La respuesta a esta pregunta llenaría un libro. Sin embargo, intentaré ser breve y luego puede seguir leyendo algunos libros de finanzas. El mejor es el Dr. Christopher Culp: Finanzas Estructuradas y Seguros: El ARTE de la Gestión de Riesgos y Capital
Cuando financia un activo, determina la cantidad de capital (es decir, reservas) y liquidez (es decir, capital de trabajo) que necesita según el grado de riesgo. El riesgo es el impacto en los ingresos y los márgenes de toda una gama de posibles eventos que incluyen:
- Cambio en las condiciones del mercado.
- Cambio en competidores
- Oferta, producción, cambios en el costo laboral
- Cambio en los mercados financieros.
- Cambio en impuestos, aranceles o riesgo político
- Riesgos operativos y físicos, huelgas, clima, actos de Dios.
Debe modelar estos cambios y establecer probabilidades con respecto a su ocurrencia. En el modelo, debe comprender el impacto de cualquiera o una combinación de riesgos en su posición de liquidez y flujo de efectivo.
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Luego, toma el rango futuro de flujo de caja potencial y lo descuenta por un factor de descuento que a menudo es el costo de su capital (su costo de endeudamiento más el costo del capital se denomina costo promedio ponderado del capital se conoce como WACC). Si este es un número positivo, indica que podría tener sentido financiar su inversión con préstamos.
Sin embargo, si considera que estos riesgos son relativamente altos, querrá minimizar el monto de la deuda porque si se produce un peligro, podría perder todo el capital que ha puesto en su proyecto. NUNCA financie un proyecto solo con deuda: el banco vendrá después de usted si el proyecto falla y de repente encontrará que la “deuda” es en realidad su propio patrimonio. Fijar el precio de un proyecto de riesgo (es decir, la tasa de descuento) utilizando el costo de la deuda y no el costo de la equidad (o al menos el WACC) es una excelente manera de conocer el costo de la bancarrota, de la manera más difícil.