Depende. Si tiene una moneda soberana, y esa moneda está en demanda, entonces puede tener un déficit sin problemas, de hecho con beneficio para todos a medida que aumenta la oferta global de dinero. Este ha sido el caso con los Estados Unidos durante muchas décadas.
Si su moneda no tiene demanda, entonces un déficit tenderá a devaluar su moneda, lo que hará que sus exportaciones sean más competitivas e importaciones más caras, y así tenderá a deshacerse del déficit, a menos que trate de evitar que su moneda se devalúe por comprándolo con sus reservas de divisas. Puedes hacerlo hasta que te quedes sin dólares, en ese momento devalúas de repente con todo tipo de consecuencias políticas. Por ejemplo, ver el Reino Unido en los años 60.
Si usa la moneda de otra persona, como los griegos que usan el euro, entonces no puede devaluar, y todo lo que pide prestado tiene que devolverse en la moneda en la que lo toma prestado. Ahora tiene que reducir las importaciones y aumentar las exportaciones, y La única forma de hacerlo es empobrecer a su gente. Esto tiende a ser desagradable para ellos, por alguna razón. De ahí los problemas en los que se encuentran Grecia, Irlanda, España y otros países europeos menos exitosos.
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Entonces, básicamente, si eres la nación dominante, puedes salirte con la tuya con un déficit. Si no lo eres, tenderá a morderte, aunque solo sea después de un tiempo.