Entiendo la lógica de comprar empresas cuando son baratas, pero ¿por qué es mejor mantenerlas a largo plazo?

Si se trata de un negocio realmente maravilloso, los impuestos y las tarifas crearían una carga considerable a largo plazo. En segundo lugar, los retornos a corto plazo pueden ser erráticos y el mercado puede reaccionar en exceso a las noticias y desarrollos. Con fines ilustrativos, echemos un vistazo a las grandes inversiones públicas de Buffett y Berkshire Hathaways Big 4: Wells Fargo, Coca Cola, American Express e IBM. Digamos que compra estos cuatro negocios hoy. En seis meses, lo han apreciado. Luego, la Fed dice que están cambiando la política de tasas de interés. Y la curva de rendimiento cambia y las acciones financieras disminuyen (la mitad de su cartera). Decides vender con todos los demás. Usted incurre en costos de transacción y tiene que pagar un mayor nivel de impuestos (ganancia a corto plazo versus ganancia a largo plazo). Y luego, en el trimestre siguiente, la economía está creciendo, la gente se ha adaptado para obtener hipotecas y cobrar una tormenta. Las acciones financieras aumentaron un 10 por ciento en unas pocas semanas, pero no estaba listo y se perdió esa apreciación porque había vendido en el primer evento negativo. Y, por lo tanto, se está perdiendo el poder de la capitalización a largo plazo. La mayoría de los inversores a largo plazo y fundamentales admitirán que no pueden predecir con precisión lo que hará una acción a corto plazo, por lo que basan sus decisiones en el valor. Como otra ilustración, el modelo de Joel Greenblatts y el método de inversión en 30 negocios subvalorados de alto rendimiento de capital también se basaron en el reequilibrio en el día 366, para reducir el arrastre de impuestos.

La idea es que usted sea un negocio de calidad que, en promedio, producirá más y más efectivo con el tiempo. Usted, como propietario de ese negocio, se beneficiará de ese flujo de efectivo mientras el negocio sea bueno. Por lo tanto, la idea es comprar buenos negocios y poseerlos mientras sigan siendo buenos negocios.

No lo es. La mayoría de las personas que dicen esto basan sus suposiciones sobre el sesgo del sobreviviente.

Debe vender cuando su posición sea demasiado grande (para diversificar el riesgo) o cuando encuentre una mejor oportunidad.