¿Cuáles son algunas estrategias de fondos de cobertura realmente simples que han funcionado realmente bien históricamente?

La única estrategia que rebosa de devoluciones desde ahora hasta siempre.

En lugar de centrarse en el equivalente de fondos de cobertura de la fuente de la juventud, reconozca la realidad de que cada estrategia perderá su ventaja eventualmente. La única forma de ganar con el tiempo es comprender los temas más rentables y buscar siempre nuevas formas de capturar expresiones de esos temas.

Aquí hay algunos ejemplos de temas que han sido consistentemente ganadores:

Arbitraje regulatorio.

El gobierno no está motivado por las ganancias, lo que las hace extremadamente fáciles de obtener. Ejemplos:

  1. Cuando el gobierno intentaba desenrollar el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) del “rescate bancario”, los fondos de cobertura y los fondos de capital privado esencialmente estaban recogiendo dinero gratis del suelo. (Ver WSJ: Hedge Funds, Private Equity Win Big en TARP Auctions). Lo que sucedió fue que el gobierno ya “obtuvo ganancias” en el programa, que es políticamente todo lo que realmente necesitaban para declarar el programa como un éxito. En ese momento, mantener el programa vivo durante más tiempo para maximizar la rentabilidad era más una responsabilidad política de lo que valía, por lo que lo desenrollaron (en beneficio de los fondos de cobertura inteligentes).
  2. Los reguladores de la electricidad tienen la reputación de ser tan incompetentes que sus complejas reglas y regulaciones brindan a los comerciantes de electricidad innumerables oportunidades. Como dijo Bloomberg, “FERC (el regulador de electricidad) construye mercados con tantas campanas, silbatos, botones y válvulas que algunos de los botones terminan sin tener más función que dispensar dinero. Si puede encontrar esos botones, lo que debe hacer es sigue presionándolos hasta que la FERC lo note y se enoje contigo “.

Mercados desordenados e ineficientes.

La mejor manera de extraer una ventaja es encontrar los mercados menos eficientes y establecer un enfoque más eficiente. Los mercados cambian con el tiempo, por lo que es importante responder dinámicamente a medida que los mercados mejoran.

  1. Cuando Benjamin Graham escribió “Inversor inteligente” en la década de 1940, el análisis de renta variable y renta fija no era tan sistemático como se ha vuelto. La información no estaba contenida en una pequeña y bonita terminal de Bloomberg; tenía que llamar a la bolsa o a los corredores para conocer los precios, tenía que rastrear las auditorías y finanzas de la compañía, y necesitaba obtener la información usted mismo.
  2. Cuando Michael Milken entró en escena en la década de 1980, el mercado de ‘bonos basura’ prácticamente no existía. Básicamente reinventó el mercado y abrió un rincón de finanzas totalmente nuevo que sigue siendo poderoso hoy (y fue renombrado astutamente como el mercado de bonos de ‘alto rendimiento’)
  3. La ventaja en renta variable “tradicional” y renta fija ha desaparecido en gran medida, pero siempre hay nuevas fronteras, ya sean geográficas (África, Asia, América del Sur, Medio Oriente) o en nuevos tipos de valores, como productos estructurados y titulizaciones.

Actores racionales con restricciones sistémicas.

Esto es similar al arbitraje regulatorio porque en cada caso estamos tratando con actores que tienen diferentes motivaciones y limitaciones. Estos son algunos de los muchos ejemplos de este tema:

  1. Cuando se agrega una acción a un índice, los ETF que representan ese índice a menudo DEBEN comprar esa acción también. Al comprender las reglas de las sumas / restas de índices, los fondos de cobertura pueden negociar antes de la compra forzada y capitalizar esas reglas.
  2. En bancarrotas, muchos tenedores de acciones o deudas deben mantener un alto nivel de liquidez para cumplir sus objetivos de inversión (como los fondos mutuos, por ejemplo). Los inversores en fondos de cobertura de deuda angustiados tienen un horizonte temporal más largo y pueden invertir en activos ilíquidos, por lo que pueden extraer ganancias comprando activos con un descuento de aquellos que necesitan liquidez.
  3. Los inversores conscientes de los impuestos a menudo cosechan sus pérdidas fiscales al final del año. En otras palabras, si la mitad de una cartera típica está perdiendo posiciones, los inversores pueden vender a los perdedores en noviembre o diciembre para “bloquear” las pérdidas a efectos fiscales. Esas mismas acciones a menudo se vuelven a comprar en enero. Este es un comportamiento completamente racional, pero hay varios fondos de cobertura que se enfocarán en esos valores y comerciarán contra los inversores, aprovechando su restricción.

Ventajas informativas.

La forma “más fácil” de ganar es simplemente tener mejor información. Algunas variaciones de este tema son ilegales (como el uso de información privilegiada), pero existen numerosas formas de acceder legalmente a más o mejor información. Varios ejemplos:

  1. Algunos fondos se centran en el comercio en mercados poco sofisticados, ya sea en acciones de microcap donde operan contra inversores “minoristas”, o si se trata de nuevas geografías en el extranjero donde los inversores pueden no tener tanta experiencia.
  2. Los fondos en dificultades conocen el proceso de bancarrota mejor que los inversores típicos. Entienden cuándo y cómo presionar por sus derechos, entienden cómo navegar el proceso de papeleo y entienden cómo evaluar el valor y los riesgos de un activo en bancarrota mejor que los inversores normales. Aprovechan esta ventaja informativa para pagar menos por los activos de lo que realmente valen.
  3. Otros fondos se centran en encontrar fuentes de datos únicas para extraer una ventaja. Un artículo muy interesante de WSJ compartió que algunos fondos usan imágenes satelitales para determinar si los cultivos están creciendo a la velocidad esperada. Otros usan imágenes satelitales para medir si los estacionamientos están llenos o vacíos en tiendas específicas. Otros miden las sombras proyectadas de los edificios para estimar la tasa de nuevas construcciones en las principales ciudades. Algunos fondos capitalizan el hecho de que diferentes reguladores requieren que las compañías reporten ingresos o ganancias en horarios anteriores que otros. La lista continúa, pero hay innumerables maneras inteligentes de encontrar más información y capitalizarla.

En conclusión.

Encuentre un tema ganador, luego busque la forma más efectiva de expresarlo . Este es el núcleo de lo que impulsa las estrategias más rentables y lo que impulsa el campo de las finanzas hacia adelante.

Creo que la inversión basada en eventos es una estrategia de este tipo. No me malinterpreten: requiere mucho trabajo y análisis, pero déjenme explicarlo a continuación y pueden decidir si es lo suficientemente simple.

En esencia, trato de identificar valores que están sobrevalorados o subvalorados significativamente en relación con sus fundamentos y los cambio según corresponda en el lado largo o corto. Me concentro en sectores particulares, de modo que conozco esos sectores extremadamente bien, mucho mejor que los inversores generalistas. También conozco a todos los competidores dentro de esos sectores y entiendo sus fortalezas y debilidades relativamente. Debido a que los sectores en los que me concentro son muy cíclicos, existen muchas oportunidades para perder precios de los valores en el mercado, ya que los mercados están dominados por inversores generalistas que no conocen mis sectores también y ciertamente no tienen el conocimiento íntimo de empresas que hago

También tengo la capacidad de ir largo o corto, porque las cosas también pueden ser caras y baratas. Y puedo invertir en crédito o acciones, ya que uno u otro puede ser más atractivo, dependiendo de las circunstancias.

En resumen, invierto con una mejor comprensión y un mejor conjunto de herramientas que la mayoría del mercado. Y tampoco corro riesgos de mercado, al cubrir cualquier exposición no deseada.

Al invertir de manera inteligente y al no exponerse al mercado, la estrategia se basa en que el gerente tome las decisiones correctas y no en que los mercados suban o bajen. Eso es una forma simple de generar retornos ajustados al riesgo superiores.

No creo que haya una cierta estrategia “simplemente” de fondos de cobertura. Muchos fondos de cobertura se basan en una comprensión profunda de los mercados e instituciones financieras; otros confían en modelos matemáticos complejos (empresas cuantitativas) que ejecutan intercambios algorítmicos en nanosegundos.

Piénsalo. Si existiera una estrategia así, tan simple pero tan rentable, ¿no ganaría un montón de dinero el Joe medio, o incluso el banquero promedio? ¿No haría eso inútil el fondo de cobertura? Es por estas razones que los fondos de cobertura ganan tanto dinero; los individuos tienen mentes brillantes, que realmente pueden pensar cómo las diferentes áreas de la industria se relacionan entre sí en términos económicos y, por lo tanto, invierten en consecuencia. Incluso los filósofos como George Soros, cuyas teorías yo consideraría “simplemente” en relación con otros gestores de fondos de cobertura, no pueden explicar a fondo sus estrategias de inversión; requiere años de pensar, analizar, teorizar y probar solo para ganar dinero con ello.

FX Carry Trade.

Esto también se conoce a menudo como “macro global”, aunque es un nombre inapropiado: la macro global es una colección de estrategias que incluyen varias otras inversiones que involucran la economía de la política económica exterior.

Este comercio es simple y ha funcionado bien históricamente. Lo que debe hacer es comprar una moneda con una tasa de interés alta y financiar el comercio vendiendo una moneda con una tasa de interés baja.

Por ejemplo, los dólares de Nueva Zelanda (NZD) históricamente han tenido tasas de interés de aproximadamente 2.5-3% por encima de los Estados Unidos. Además, debido a la alta dependencia de la economía estadounidense, estas tasas están altamente correlacionadas y esta relación no se desvía demasiado. A septiembre de 2015, las tasas del NZD Reserve Bank son del 3.0% en comparación con el 0.25% en los EE. UU.

Sin embargo, para arbitrar estas tasas de interés, estaría sujeto al riesgo de cambio de divisas. (NZD / USD)

En los últimos 10 años, habría obtenido aproximadamente el 29% del capital al acortar los bonos del Tesoro de los Estados Unidos e invertir en bonos del gobierno de NZD. Sin embargo, esta ganancia estaría equilibrada por la diferencia en las tasas de cambio (NZD / USD se ha debilitado aproximadamente un 11% durante el período 2006-2015). Por lo tanto, la ganancia neta sería aproximadamente del 18% (1,8% por año).

¿Cuáles son algunas estrategias de fondos de cobertura realmente simples que han funcionado realmente bien históricamente? El evento impulsado es una estrategia de fondos de cobertura que ha funcionado realmente bien históricamente. En comparación con muchas otras estrategias de fondos de cobertura, es realmente simple. Más aquí:

7 años gordos de inversión impulsada por eventos

  • Este artículo presenta nuestras mejores ideas de los últimos siete años.

  • Estas son las lecciones que aprendí en los últimos siete años de inversiones orientadas a eventos que me guiarán en los próximos años.

Seguimiento de tendencias, arbitraje estadístico, arbitraje verdadero (principalmente HFT hoy en día, sin embargo). Varios fondos macro globales lo han hecho realmente bien, pero probablemente sea más un estilo de negociación que una estrategia per se.

Olvídate de todo esto y hay formas menos arriesgadas y formas más confiables de invertir.

No te molestes en apostar en el mercado de valores o en bitcoin, ya que todo es una apuesta muy arriesgada. Aprenda métodos confiables que han sido probados durante los últimos 145 años para trabajar constantemente dentro y fuera de los ciclos de auge y caída del mercado. Echa un vistazo aquí, aprende a invertir de manera confiable en el mercado de valores: Udemy para aprender cómo funciona, este curso es muy beneficioso.

Además, obtenga dividendos mientras usa este método confiable de inversión que es infalible y está destinado a tener éxito como lo ha hecho en los últimos 145 años. Compruébelo aquí Aprenda a invertir de manera confiable en el mercado de valores – Udemy

Esta pregunta realmente se le hizo a un ex administrador de fondos:

Entrevista completa aquí:

Dr. Corvin Codirla: ex gerente de fondos de cobertura y comerciante sistemático – YouTube

Compre bajo y venda alto. No hay ninguna “más simple”.