Cómo analizar un fondo mutuo de deuda

Las tasas de interés y los precios de los bonos tienen una relación fascinante. Por lo tanto, además de los parámetros habituales de riesgo-retorno de alfa, beta, desviación estándar, índice de Sharpe, índice de Sortino, etc. utilizados para fondos mutuos de capital, cantidades como rendimiento, rendimiento al vencimiento, duración promedio de la cartera, duración modificada, etc. selección / evaluación.

Esto hace que el proceso de selección parezca complicado. Sin embargo, esto puede simplificarse centrándose en 1/2 parámetros para reducir primero la categoría de fondos de deuda y luego hacer una lista corta de fondos de esa categoría.

Gracias a la reciente caída en los precios de los bonos, es posible un análisis visual.

El 16 de julio de 2013, la tasa de G-sec a 10 años aumentó en un 6.69%, mientras que la tasa de G-sec a 1 año aumentó en un enorme 14.8%. Fuente: Investing.com – Cotizaciones del mercado de valores y noticias financieras

Si bien los pasos tomados por RBI para frenar la depreciación de la rupia fue la razón principal de esto, otros eventos también jugaron un papel importante. Vea aquí para un informe decente.

El valor de un bono tiene una relación inversa con la tasa de interés. Si las tasas de interés aumentan, el valor de un bono tiene que caer para igualar los rendimientos actuales. Por lo tanto, el NAV de un fondo de bonos que posea dichos bonos disminuirá.

Dado que tanto la tasa 1Y como la 10Y aumentaron bruscamente, casi todos los bonos de todas las duraciones se vieron afectados, lo que resultó en una caída en el NAV de casi todos los tipos de fondos.

Incluso los fondos líquidos y de plazo ultracorto, con plazos de vencimiento muy inferiores a un año, se vieron afectados, porque los bancos sacaron enormes cantidades de dinero escondido en dichos fondos.

Dado que este evento ocurrió hace menos de un año, la opción predeterminada (1Y) en la pestaña de rendimiento de cada página de fondos de deuda en Value Research Online muestra cómo se comportaron los fondos durante este período.

Esto ofrece una manera simple de entender cómo los diferentes tipos de fondos de deuda reaccionan a los movimientos de las tasas de interés, también conocido como riesgo de tasa de interés , un tipo de riesgo al que están sujetos los fondos de deuda.

Primero, permítanme citar dos definiciones:

Duración modificada: medida en años, la duración modificada es una medida de la sensibilidad de un bono a los movimientos en las tasas de interés. Por ejemplo, se puede esperar que un bono con una duración modificada de 5.2 años experimente un movimiento de 5.2% en el precio por cada movimiento de 1% en las tasas de interés. Cuanto mayor sea la duración modificada (en años), más sensible será el precio de un bono a los cambios en las tasas de interés. Fuente: Invesco PerpetualSe abre en una nueva ventana

Vencimiento promedio: El vencimiento promedio de la cartera determina el tiempo involucrado en la maduración de todos los activos de deuda en la cartera del fondo mutuo de deuda. Mayor el vencimiento promedio de la cartera mayor sería el riesgo de tasa de interés en la cartera del fondo mutuo de deuda. Fuente: MoneyControl Se abre en una nueva ventana

Tanto la duración modificada como el vencimiento promedio representan la sensibilidad de la cartera de fondos de deuda a los movimientos de las tasas de interés.

Si bien el vencimiento promedio es una medida cruda de la sensibilidad a la tasa de interés, la duración modificada es una medida más sensible.

Simplemente observando los valores de estos dos parámetros, uno puede entender cómo el riesgo de tasa de interés afecta las diferentes categorías de fondos de deuda.

Aquí hay una compilación de vencimientos promedio y duración modificada para diferentes clases de fondos. He evitado deliberadamente definir cada categoría de fondo en la publicación. Los que están familiarizados con ellos no deberían preocuparse demasiado. Si es nuevo en los fondos de deuda, le sugiero que presente su propia definición de categorías de fondos observando los valores máximos del vencimiento promedio y la duración modificada.

Fuente: Value Research Online. En algunos casos, el vencimiento promedio y la duración modificada no son para el mismo fondo. Sin embargo, el orden típico de los valores es correcto.

Rendimiento en el año pasado

Deuda: Líquido. Veamos el fondo con el mayor vencimiento promedio (AM) (0.2 años) y la mayor duración modificada (MD) (0.18 años).

Observe el pequeño aumento en el NSE Treasury Bill un poco después del colapso de los bonos. Sin embargo, el fondo prácticamente no sufrió daños. Si miras un poco, notarás una pequeña caída el 16 de julio. Observe qué tan rápido se recuperó el fondo, en unos pocos días.

Deuda: Ingresos Veamos dos fondos.

El fondo con la categoría más baja AM = 0.44 años, MD = 0.37 años

Observe cómo el fondo sufrió una caída el 16 de julio pero se recuperó en un par de meses.

Ahora veamos el fondo con la categoría más alta AM = 13.62 años; MD = 6.95 años.

El fondo aún no ha alcanzado su NAV del 16 de julio.

Se pueden hacer tramas similares para los fondos dorados a corto plazo. Imagine el destino de la deuda: ¡fondos a largo plazo!

Por lo tanto, en general, a mayor vencimiento promedio de la cartera, mayor riesgo de tasa de interés.

A mayor madurez promedio, mayor duración modificada.

A mayor duración modificada, mayor riesgo de tasa de interés . El valor de la duración modificada le brinda una estimación más exacta de cuánto afectará el NAV por un cambio del 1% en las tasas de interés.

Por lo general, los fondos con bajo AM y MD seguirán una estrategia de acumulación. Es decir, comprarán y mantendrán papel de deuda hasta el vencimiento. Entonces, el riesgo de tasa de interés se reduce. Sin embargo, el riesgo crediticio entra en juego. ¡Baje la calidad del papel de la deuda , aumente el riesgo de crédito y aumente la tasa de interés!

SEBI permite a las casas de fondos comprar protección crediticia (una especie de seguro) para cubrir el riesgo crediticio de los bonos corporativos. Eso ofrece algo de consuelo a los inversores.

¿Cómo usamos esta información para seleccionar fondos mutuos?

Cuando se trata de inversores de fondos de deuda, puedo pensar en tres tipos

1) Aquellos que siempre persiguen tasas de interés, doble indexación, etc.

2) Aquellos que buscan invertir para objetivos a corto plazo, a menos de 5 años

3) Aquellos que buscan invertir para objetivos a largo plazo, como parte de una publicación diversificada.

Dejaremos solo el tipo (1). Obviamente ellos saben lo que están haciendo. Dejaremos los fondos altos de AM y MD altos a estos muchachos.

¿Dónde tipo de fondos deben elegir (2) los inversores elegir?

Deben elegir un fondo con un vencimiento promedio muy por debajo de la tenencia de la meta financiera.

Para un objetivo de 5 años, elegiría una duración modificada y un vencimiento promedio de no más de 1 año.

¿En qué tipo de fondo invertir? Ahora tendremos que analizar la naturaleza de las tenencias de deuda. ¿Es deuda corporativa? ¿Es papel bancario? ¿Es deuda gubernamental (dorada)? ¿Cuál es la calificación del papel de la deuda?

Para objetivos importantes, es mejor atenerse a la deuda de alta calidad emitida por bancos y PSU

También se pueden usar fondos dorados a corto plazo con un MD más bajo, pero los rendimientos estarían en el lado inferior.

Para objetivos menos importantes, puede ser un poco más aventurero e incluir algunas deudas corporativas. Aquí nuevamente se adhieren a los fondos que tienen predominantemente valores ‘AAA’ en su folio.

Por lo tanto, los inversores primero deben considerar la tasa de interés baja. El riesgo (AM y MD) , seleccione un par de categorías de fondos y luego elija fondos con bajo riesgo crediticio (calidad de la deuda).

Aquí hay una captura de pantalla de la página de cartera de ValueResearch que muestra el cuadro AM, MD y el estilo de fondo. Deberíamos fondos con alta calidad crediticia y baja sensibilidad a las tasas de interés para objetivos a corto plazo. La mayoría de los inversores con un objetivo en mente, deben permanecer dentro del círculo rojo.

Una vez que se elige la categoría de fondo, puede hacer una lista corta de fondos utilizando los parámetros de riesgo-retorno (alfa, beta, desviación estándar, R-cuadrado, relación de Sharpe)

Esto le permitiría hacer una lista corta de fondos de bajo riesgo y retorno razonable de la categoría que elija.

El siguiente paso sería analizar el objetivo del fondo y la estrategia de inversión. Algunas casas de fondos como Franklin Templeton mencionan esto claramente en cada página de fondos. Si la información no es clara, lea el documento del esquema. ¡No le preguntes a nadie más!

El objetivo y la estrategia de inversión deben darle la impresión de que el AM y el MD actuales serán más o menos los mismos para la tenencia de inversión que tenga en mente.

Si es así, ¡adelante e invierta!

NUNCA invierta en un fondo de deuda sin leer el objetivo de inversión y la estrategia de inversión.

¿Dónde tipo de fondos deberían elegir (3) los inversores elegir?

Primero déjenos entender lo que necesitamos fondos de deuda para objetivos a largo plazo que típicamente tendrían una equidad significativa.

  • ¿Por qué no PPF? PPF no es adecuado para objetivos a menos de 15 años de distancia
  • El PPF es bueno pero no permite reequilibrar. Puede reservar ganancias en PPF pero no viceversa cuando lo desee.
  • Con un fondo de deuda existe la posibilidad de obtener altos rendimientos que podrían transferirse al patrimonio cuando los mercados caen. Por lo tanto, los fondos de deuda permiten un reequilibrio que, si se hace de manera inteligente, puede contener significativamente la volatilidad de la cartera.

Al igual que un fondo de capital diversificado, un fondo de deuda bien diversificado como un fondo de bonos dinámico con duración modificada y vencimiento promedio de no más de 2-3 años hará el trabajo. ¡El NAV fluctuará y eso está bien, ya que necesitamos fluctuaciones para reequilibrar! Puede obtener más información sobre el reequilibrio aquí. Asegúrate de jugar con la herramienta de simulación.

Generalmente, los Bonos se emiten en base a Cupones o tasas de interés. La tasa de interés se denomina cupón en Bonos. Para el escenario de caída de la tasa de interés, puede bloquear parte de su cartera en bonos a corto plazo.

La mayoría de las respuestas se dan a continuación, avíseme si le falta algo

Veremos otros productos que están disponibles como instrumentos de deuda en India,

Letras del Tesoro,

Bonos del Gobierno o GILT

Papel comercial,

Certificado de deposito,

Bonos corporativos,

Letras del Tesoro;

Se denotan como letras T o letras del Tesoro y se emitirán por un período de 91 días o 182 días. El monto se emite en nombre del gobierno para sus actividades financieras y otros gastos. Esto tendrá demanda ya que es emitido por el gobierno y asegurado. Todos no pueden comprar letras del tesoro y la institución necesita registrarse con RBI para comprar estos productos.

Bonos del Gobierno o GILT;

Los Bonos del Gobierno generalmente se denominan fondos GILT. Recibió su nombre como GILT de Britishers. Por lo general, GILT tiene el período de tenencia más largo de 30 años y la tasa de interés varía a lo largo de este período. Por lo tanto, entre los fondos de deuda tienen el mayor riesgo de interés. Se puede comerciar libremente en el mercado secundario. En general, los fondos mutuos mantienen estos Bonos cuando se acerca a su vencimiento, en función de la tasa de interés vigente.

Papel comercial;

Los documentos comerciales son emitidos por una organización más grande por un período no mayor a un año. Tienen calificación crediticia realizada por agencias de calificación crediticia. En la India, es emitido por empresas de arrendamiento financiero y financieras y empresas manufactureras. Esta forma de obtener crédito reduce la tasa de interés de préstamo para las empresas y está siendo ampliamente utilizada. Esto les ayuda a pedir prestado al mercado durante el período de alta inflación.

Certificado de depósitos;

Esto es emitido por bancos comerciales y otras instituciones financieras que están reguladas por RBI. Se emite por un período de más de 7 días y menos de un año. La emisión mínima es un lac y en múltiplos de un lac después de esa cantidad. Los CD pueden ser emitidos a individuos, empresas, corporaciones, fideicomisos, fondos, asociaciones y también por indios no residentes sin repatriación.

La tasa de interés se conoce como Cupón y varía según las tasas de interés RBI vigentes en ese momento . RBI monitorea y controla la tasa de interés para India y tienen en cuenta diversos factores antes de realizar cualquier cambio. Los diversos factores son el monzón, el déficit en un año en particular, el consumo en el país, el tipo de cambio de la rupia en comparación con el dólar, la inflación, la deflación, etc. India nunca ha enfrentado la deflación, ya que la inflación siempre ha sido más alta desde la independencia.

Inflación : aumento en el precio de los productos en comparación con el año anterior, hemos tenido una tasa de inflación de más del 8% en los últimos 15 años. La demanda será menor para los productos ya que no hay oferta de dinero en el mercado. La tasa de interés se mantendrá más alta para controlar la oferta de dinero y reducir la inflación.

Deflación : la demanda será mayor y no habrá escasez de dinero, el valor de la moneda en ese país será de menor valor. Japón se ha beneficiado de la deflación prolongada y han tomado diversas medidas para pasar al período inflacionario. La tasa de interés se mantiene como negativa en Japón para avanzar hacia la inflación.

Según la duración modificada, se calculan los rendimientos y los inversores pueden tomar decisiones informadas. El rendimiento al vencimiento varía según el momento en que se realiza el canje. Supongamos que un fondo GILT se comercializa después del tercer año, según la tasa de interés vigente que la gente venderá o comprará. Ahora la duración se modifica a medida que se vende antes de su período de vencimiento. La duración generalmente modificada mencionada en la mayoría de los documentos de fondos mutuos se puede utilizar para elegir un período en particular.

Los fondos mutuos de deuda invierten en estos productos. Esto se considera una opción más segura en fondos mutuos. Han segregado sus fondos en función de estos productos como se muestra a continuación,

Fondos líquidos;

Los fondos líquidos generalmente se invierten en letras del tesoro por un período de 91 días y algunos certificados de depósitos emitidos por compañías bancarias. La duración modificada para este fondo es de alrededor de 35 días y, por lo tanto, las personas que invierten durante este período pueden usar este fondo. En lugar de estacionar su fondo en una cuenta de ahorros, puede invertir en fondos líquidos para obtener mejores retornos. En la actualidad, en noviembre de 2016, la tasa de interés prevaleciente es de alrededor del 7% y los fondos líquidos pueden proporcionar en esta línea sus inversiones a corto plazo de hasta uno o dos meses.

Fondos de ultra corto plazo;

Se pueden elegir fondos a muy corto plazo para inversiones de más de un mes hasta un período de más de dieciocho meses. Generalmente invierten en letras del tesoro, certificados de depósitos y papeles comerciales. Como es a corto plazo de hasta un año, no hay carga de entrada y salida y, por lo tanto, el gasto es NIL. La protección del capital se puede asegurar con esta inversión. Durante la caída del régimen de intereses, los rendimientos pueden ser más altos y, en ocasiones, a los rendimientos de capital de algunos de los fondos vencidos. El fondo de emergencia se puede mantener en fondos de ultra corto plazo.

Fondos de deuda a largo plazo;

Los fondos de deuda a largo plazo pueden usarse para inversiones que van desde dieciocho meses hasta treinta meses. Invierten en fondos GILT, bonos corporativos emitidos por empresas privadas, bonos PSU, etc.

Aquellos que planean invertir por un período de hasta 3 años o con el objetivo de ahorrar para su matrimonio o automóvil en pocos años pueden usar este fondo.

Fondos GILT;

Los fondos GILT no son más que bonos gubernamentales que son altamente seguros pero tienen un riesgo de tasa de interés. Suponga que si la tasa de interés aumenta y disminuye dentro de una corta duración, afectará los fondos GILT en gran medida. La mayoría de los fondos a largo y corto plazo mantendrán fondos GILT que están llegando a su vencimiento para obtener el beneficio del cambio en la tasa de interés.

La duración modificada para este fondo es de alrededor de 7,5 años en este momento y el período de vencimiento de este instrumento es de 30 años.

Fondo de Oportunidades de Crédito

El fondo de oportunidades de crédito se puede utilizar para invertir dentro de un período de un año y existe un riesgo asociado, ya que se trata de bonos emitidos por empresas con una calificación inferior a AA. Como estos se clasifican como bonos basura, los rendimientos de estos cuerpos serán más altos. La razón por la que las personas se preparan para este instrumento es que si la empresa se vuelve a calificar, aumentará el valor de la empresa. Esto aumentará el rendimiento o los intereses del fondo.

Fondos de protección de capital

Los fondos de protección de capital aseguran, pero no garantizan, y esto es para las personas que desean que su capital esté protegido. Por 100 rupias de la cantidad invertida, 90 se invertirán suponiendo que el rendimiento del fondo de deuda será de alrededor del 7-8% y las 10 rupias restantes se invertirán en fondos de renta variable, suponiendo un cierto rendimiento. Esta relación de capital y deuda se supervisará para proteger el capital en el término corto.

Este es uno de los instrumentos menos riesgosos en la categoría de deuda.

Plan de vencimiento fijo;

FMP generalmente se conoce como depósito fijo en la categoría de fondos mutuos. Los inversores deben mantener este fondo hasta que madure y no se pueda vender en ningún mercado secundario. Durante la caída del régimen de tasas de interés, puede ofrecer buenos rendimientos ya que el rendimiento está asegurado. Los inversores superarán este FMP cuando los rendimientos de los bonos sean buenos. El beneficio de indexación hace que este instrumento sea muy atractivo.

Junto con el fondo de protección de Capital, esto es menos riesgoso.

¿Cuáles son los diferentes tipos de fondos mutuos de deuda?

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Cuando analiza un fondo mutuo de deuda. Lo que debe comprender primero son los riesgos asociados con los fondos mutuos de deuda. Cuando invierte en fondos de deuda, los siguientes son los principales riesgos que enfrentará

  1. Riesgos de tasa de interés: a medida que cambie la tasa de interés, el rendimiento de los fondos de deuda cambiará. A medida que el valor de los activos subyacentes como los bonos se ve afectado. EN general, en un escenario de caída de la tasa de interés, los fondos a largo plazo tienden a funcionar mejor ya que están bloqueados a un valor más alto y las personas deben pagar más para comprarlos. En un escenario de tasa de interés creciente, los bonos a largo plazo tendrán un rendimiento inferior. Cuanto mayor sea el vencimiento del bono / valor, mayor será el impacto a medida que fluctúa la tasa de interés.
  2. Riesgo de crédito: este es el riesgo de incumplimiento de seguridad subyacente, por lo que si sus fondos de deuda están invirtiendo en bonos de baja calificación, su riesgo de crédito es alto. Si sus fondos de deuda invierten en valores gubernamentales o bonos AAA, su riesgo es menor

Ahora, para analizar sus fondos de deuda, lo primero que debe tener en cuenta es si va a invertir en fondos de deuda a largo plazo, tenga en cuenta que la reducción de las tasas de interés afectará sus retornos. Los fondos de menor vencimiento, como los fondos líquidos, se ven afectados en menor medida. Observe también en qué tipo de bonos y valores invierte el fondo. Un fondo puede mostrar un rendimiento ligeramente mayor al invertir en bonos de baja calificación, pero eso conlleva sus propios riesgos.

saludos .. sarab

PS1: puedo ayudarlo a crear su plan de inversión, escríbame a [correo electrónico protegido]

Los fondos de deuda son fondos mutuos que invierten en instrumentos de deuda. Son de diferentes tipos dependiendo del tipo de instrumentos de deuda en los que invierten.

A mayor calificación crediticia del deudor, menor es la posibilidad de incumplimiento y, por lo tanto, menor es el riesgo; sin embargo, los rendimientos de dichos instrumentos pueden ser menores. Menor la duración de la deuda, menor la probabilidad de fluctuación de la tasa de interés y, por lo tanto, menor la incertidumbre de los rendimientos.

Es muy importante comprender estos dos factores para los fondos de deuda:

  • ¿Cuál es la calidad crediticia promedio de la cartera?
  • ¿Cuál es el vencimiento promedio de la cartera?

Tipos de fondos de deuda

Los fondos de deuda pueden clasificarse en función de los valores de deuda en los que invierten. Podemos considerar las siguientes formas.

Clasificación basada en emisor de deuda:

  • Los Fondos Dorados invierten en valores del gobierno y letras del tesoro y, por lo tanto, no conllevan riesgo de incumplimiento
  • Los fondos de bonos corporativos invierten en títulos de deuda emitidos por empresas y, por lo tanto, conllevan cierto riesgo crediticio (a veces, los retornos adicionales siempre que compensen este riesgo)

Clasificación basada en la tenencia del fondo:

  • Los Fondos líquidos , a veces también denominados fondos del mercado monetario, invierten en títulos de deuda a corto plazo de hasta 91 días de vencimiento. Estos conllevan el menor riesgo con la mayor liquidez
  • Los fondos de deuda a ultra corto plazo invierten en valores con tenencias a corto plazo (menos de un año) y conllevan un riesgo ligeramente mayor que los fondos líquidos. A veces, estos fondos también se denominan fondos de gestión de efectivo o tesorería.
  • Los fondos de deuda a corto plazo invierten principalmente en valores de deuda con un vencimiento de hasta 3 años.
  • Los fondos a largo plazo, como los fondos dorados y los fondos de ingresos, invierten en valores a largo plazo emitidos por gobiernos o empresas. Estos fondos pueden ver una mayor volatilidad en los rendimientos en función del valor de los valores.

Clasificación basada en la estrategia de inversión:

  • Fondos de deuda diversificados / Fondos de ingresos invierten en una combinación de títulos de deuda gubernamentales y no gubernamentales, como bonos corporativos, obligaciones y papeles comerciales.
  • Los fondos dinámicos de deuda son flexibles en términos del tipo de títulos de deuda en los que invierten y sus tenencias.
  • Los Planes de vencimiento flexibles , como su nombre lo indica, donde la cartera de inversiones está estrechamente alineada con el vencimiento del esquema, son fondos cerrados.
  • Los esquemas de bonos basura invierten en valores que tienen una calificación crediticia más baja, lo que indica una mala calidad crediticia.

Referencia: ¿Qué son los fondos mutuos de deuda? – Groww

mayor duración, mayor rentabilidad en el escenario de tasa de interés decreciente. pero una mayor duración es peligrosa en un escenario de interés creciente.

importa bien, es realmente peligroso.

muchos se han quemado los dedos al ingresar en el fondo mutuo de deuda. Pensando en una vía segura, los inversores tienden a invertir una gran cantidad en fondos mutuos de deuda y quemarse los dedos.

En lo que respecta a su pregunta, está preguntando mucho (al menos un material de capítulo) sobre quora.

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