Sí, es posible que la Reserva Federal baje las tasas en 2016. Los catalizadores conocidos actuales incluyen lo siguiente:
- Los formuladores de políticas de la FED determinan que los impactos desinflacionarios de la fortaleza del dólar y la debilidad del petróleo ya no son transitorios, y el camino de la inflación hacia el 2% (medido en gastos de consumo personal) será más largo y menos seguro
- Las condiciones del mercado laboral de EE. UU. Se deterioran y se alejan de sus niveles actualmente cercanos a NAIRU
- Las condiciones financieras se endurecen significativamente (debido a políticas u otros factores)
- Un aumento significativo en el rendimiento de los bonos a corto plazo y el costo de los préstamos corporativos a largo plazo
- Fuerte disminución en la valoración del patrimonio
- Fortalecimiento significativo del dólar.
- Ampliación de los diferenciales de crédito.
- Las condiciones económicas se deterioran en China (o más específicamente, debilitan el crecimiento de China y no hay una acción política correspondiente del PBOC)
- Del mismo modo, el crecimiento de la zona euro se debilita, pero el BCE decide mantener la política en espera
La mecánica de drenar e inyectar liquidez en el mercado a corto plazo para subir y bajar las tasas es la siguiente:
- [Aumento de las tasas] La Reserva Federal está llevando a cabo actualmente las operaciones del Acuerdo de recompra inversa durante la noche (ON RRP) para drenar la liquidez del mercado financiero (y elevar las tasas), dedicando un máximo de $ 2 billones de activos (valores) de su balance general como garantía. La mesa de negociación de la Fed de Nueva York vendería estos valores en el mercado abierto a contrapartes calificadas y se comprometería a comprarlos a un precio más alto. En este escenario, la FED es el prestatario dominante dispuesto a pedir préstamos a tasas más altas
- [Bajar las tasas] Si la FED decide bajar las tasas, la mesa de negociación FRBNY (“la Mesa”) revertirá el escenario anterior al realizar operaciones de repos con contrapartes (consulte el diagrama a continuación). En lugar de vender valores, la Mesa actuará como prestamista o proveedor de efectivo, y ofrecerá comprar valores de bancos, GSE y fondos del mercado monetario (proporcionando así efectivo a los participantes del mercado), y la Mesa venderá los valores nuevamente en el próximo día a un ritmo bajo. En este escenario, la FED es el prestamista dominante dispuesto a prestar a una tasa más baja
Crédito: Banco de la Reserva de Australia
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