La regla # 1 de la banca y las finanzas es que “el efectivo es fungible”. En otras palabras, no tiene sentido vincular activos específicos en sus balances con pasivos específicos.
Los bancos de inversión tienen múltiples fuentes de efectivo que pueden usar para invertir:
1. Capital de sus accionistas (generalmente una pequeña parte de su base de capital ya que los bancos son, por definición, entidades altamente apalancadas)
2. Depósitos corporativos, si tienen una práctica bancaria corporativa
3. depósitos de consumidores, si tienen una práctica de banca de consumo (este es el mejor tipo. Estos son típicamente fondos de bajo costo y fijos)
4. Préstamo de los mercados interbancarios: los bancos pueden pedir prestados fondos de otros bancos y de la Reserva Federal a tasas de interés significativamente más bajas que las del consumidor o corporativo promedio. Esto suele ser la mayor parte del financiamiento de un banco de inversión (piense en Morgan Stanley o Goldman Sachs)
Los bancos pueden “invertirlo” de las siguientes maneras:
1. Dar préstamos a corporaciones (los bancos corporativos hacen esto, pero generalmente los bancos de inversión no lo hacen. Prefieren distribuir préstamos y bonos a inversores institucionales y no mantenerlos en sus balances. Dicho esto, incluso los bancos de inversión tienen que hacer esto para propósitos de relación con grandes corporaciones)
2. Proporcione préstamos puente para financiar grandes negocios de fusiones y adquisiciones (generalmente son a corto plazo, de 6 a 12 meses y muy lucrativos. A los bancos de inversión les gusta hacer esto, ya que esto también les permite obtener una parte del negocio de renta fija más lucrativo)
3. Comercio patentado: esto se está volviendo más pequeño y esta es la parte del negocio que realmente está invirtiendo
4. Creación de mercado: esto es como el comercio de utilería, pero generalmente los bancos tienen mesas de creación de mercado en renta fija y capital que asumen posiciones comerciales a corto plazo, es decir, invierten en valores. Se espera que los marquen en el mercado diariamente y, en general, no los mantengan a largo plazo. La idea es ser un proveedor de liquidez en el mercado para estos valores (es decir, ser vendedor si alguien necesita comprar y ser comprador si alguien necesita vender). Esto solía ser el negocio de pan y mantequilla de los bancos durante mucho tiempo hasta que el comercio de utilería eclipsó esto significativamente
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