¿El patrón oro equivale a una mayor estabilidad en el valor de una moneda?

Si y no.

Si lo hace, lo hace por la estabilidad en la oferta monetaria, así que preguntemos

¿Un patrón oro estabiliza la oferta monetaria?
¿Estabilizar la oferta monetaria estabiliza el valor de una moneda?

También consideraremos dos niveles de respaldo de oro,

respaldando una moneda con oro
un acuerdo estándar de oro entre múltiples naciones

Esto es sorprendentemente relevante para nuestro tiempo, aunque es raro en nuestro tiempo encontrar países con respaldo de oro.

Los países pequeños se meten en problemas con la hiperinflación y solicitan ayuda al FMI. El país quiere implementar el respaldo de oro, pero el FMI no los ayudará si lo hacen. O el FMI tiene economistas que saben mejor que el país, o el FMI tiene economistas particulares con una visión estrecha e inflexible, y este es un ejemplo de que el FMI impone sus puntos de vista sobre los países pequeños y pisotea su soberanía.

Otro ejemplo es la moneda criptográfica, como bitcoin. El sistema bitcoin simula oro (observe el término minería) y limita la oferta de dinero, al programar cuánto bitcoin se agrega a la circulación con un corte programado cuando ya no agregará bitcoin a la circulación. Los evangelistas de bitcoin lo valoran como un suministro de dinero aislado de gobiernos y bancos que alteraría el suministro de dinero para sus propios fines.

Respaldo de oro

Cuando una moneda está respaldada con oro, un tesoro del gobierno mantiene una reserva de oro. El país promete cambiar su dinero por una cierta cantidad de oro cuando alguien con su dinero lo pida.

Estándar dorado

Un estándar de oro es un acuerdo entre varias naciones para respaldar su moneda con oro, y cuando los comerciantes de divisas quieren comprar más de su moneda (moneda A), el país la venderá por alguna otra moneda (B) a una tasa fija, y luego use la moneda B que recolectaron para comprar oro del país B que no circulará el dinero. Este es un acuerdo para limitar el suministro de dinero de cualquier moneda en el acuerdo para que no sea más que una cierta proporción de las reservas de oro de cada país. Un estándar más completo requeriría que un país circule exactamente (al menos tan bien como a lo sumo) la relación fija de oferta de dinero a reservas de oro.

¿Estabilizar la oferta monetaria estabiliza el valor de una moneda?

El valor de una moneda es estable cuando la relación entre la oferta monetaria y el valor real de la economía se mantiene estable. Por lo tanto, estabilizar la oferta monetaria es muy estabilizador, excepto que la economía crece. Si la economía crece o trata de crecer y la oferta monetaria no se expande, se obtienen limitaciones en el crecimiento y la deflación. La deflación puede ser extremadamente perjudicial para una economía y fue la base de la Gran Depresión, pero no voy a entrar en eso aquí.

El aumento en el valor de bitcoin se debe a esta deflación. A medida que más personas adoptan bitcoin, la economía que usa bitcoin crece rápidamente y la oferta de dinero es limitada, por lo que no puede mantenerse al día.

Debido a esto, ningún estándar de oro o respaldo de oro no equivale a una moneda estable.

Sin embargo, a los gobiernos les encanta gastar dinero, ya sea por el bien de su país o por corrupción, pero detestan gravar lo suficiente o el país no tiene suficiente riqueza para gravar para cubrir sus gastos. Cuando los gobiernos pueden expandir la oferta monetaria para cubrir el déficit, esto causa inflación y puede ser hiperinflación.

Puede ser preferible arreglar la oferta monetaria de un respaldo de oro, si puede detener la hiperinflación, porque eso sería mucho más estable.

¿El respaldo de oro estabiliza la oferta monetaria?

Cuando una moneda está respaldada por oro, un gobierno responsable limitará la cantidad de papel o dinero electrónico en circulación para que tenga suficiente oro para cambiar por su dinero. Sin embargo, nunca sucede que todo el dinero se entregue por oro, por lo que a veces los gobiernos no son tan responsables. El único límite es cuando se quedan sin reservas de oro de las personas que intercambian su dinero por oro, e incluso entonces simplemente deciden abandonar el respaldo de oro.

En la década de 1970, debido a los petrodólares, la economía que usaba USD se expandió rápidamente, y simplemente no era posible que EE. UU. Permaneciera con un respaldo de oro. No porque fuera irresponsable, sino por las condiciones externas que lo obligaron.

¿Un patrón oro estabiliza la oferta monetaria?

Debido a que, por acuerdo, los gobiernos con un estándar de oro acuerdan expandir solo su oferta monetaria en relación con el oro que compran en otro país, todos mantienen una relación constante de la oferta monetaria al valor real en la economía. Esto mantiene el valor de las monedas estables, y los tipos de cambio entre las monedas en el estándar estable. ¿Suena genial verdad?

Sin embargo, esto permite desequilibrios comerciales. Cuando los países utilizan un patrón oro o una moneda unificada como el euro, el capital puede fluir de un país menos productivo (por ejemplo, Grecia) a un país más próspero (Alemania). Esto puede suceder con un país donde el capital puede fluir de un estado menos productivo (Mississippi) a un estado más productivo (Nueva York).

Pero cuando las monedas pueden flotar y los gobiernos pueden expandir su oferta monetaria, pueden inflar su oferta monetaria, devaluar su moneda y estimular las exportaciones. De esta manera, un patrón oro o moneda común es más estable, pero la estabilidad no es deseable.

¿Es correcto o incorrecto el FMI para desaconsejar el respaldo de oro?

La opinión del FMI es que un estándar de oro entre los países podría tener valor, pero un país con respaldo de oro por sí solo no tiene valor.

Un país atractivo para el FMI debido a la hiperinflación está expandiendo rápidamente su oferta monetaria para cubrir su déficit presupuestario.

El FMI aconseja que equilibre su presupuesto, por lo que dejará de expandir la oferta monetaria y eso funcionaría.

Alternativamente, un país podría ir con un respaldo de oro. Si es responsable de tener que cubrir el respaldo de oro sin quedarse sin oro, limitará la expansión de la oferta monetaria, lo que lo obligará a equilibrar su presupuesto ya que ya no puede crear dinero para cubrir el déficit. Eso funcionaría, no por el respaldo de oro, sino por equilibrar el presupuesto, que es lo que el FMI dijo que deberían.

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Es cierto que el patrón oro tiene más estabilidad en el valor de una moneda. Dado que la cantidad total de moneda es fija, el gobierno no puede imprimir dinero ya que quiere cambiar la oferta monetaria total.

Sin embargo, tiene un defecto importante: si no se descubre una gran cantidad de oro en algún período, como es el caso hoy en día, la oferta de dinero aumentará más lentamente que el aumento de bienes y servicios disponibles en el mercado. Esto dará como resultado un aumento del valor de la moneda, es decir, la deflación.

Aunque la inflación es más notoria y a menudo se escucha, en una economía con patrón oro, la deflación es mucho más destructiva, porque no existe una cura efectiva. Con la expectativa de que su dinero valdrá más, las personas serán reacias a consumir, reduciendo la demanda y haciendo que la economía se desacelere, si no es que en receso. Brevemente, si las principales economías siguieran utilizando el patrón oro como lo hicieron antes del comienzo del siglo XX, la economía mundial habría tenido un crecimiento mucho más lento y no tendremos lo que tenemos hoy,

Neil DeMeester

No.

El valor de una moneda proviene de la intersección de la oferta y la demanda (como en cualquier mercado). Un estándar de oro hace que la oferta de dinero sea muy estable … pero no hace nada para acomodar cambios significativos en la demanda de dinero. Por lo tanto, el valor de una moneda estándar de oro sería extremadamente volátil (porque la demanda no es estable).

Ahora, puede ser cierto que una moneda estándar de oro, en el muy largo plazo, promediaría aproximadamente 0% de inflación. Pero eso no significa que la moneda tenga un valor estable a corto plazo. Al mismo tiempo, sería trivialmente fácil para un banco central de moneda fiduciaria también alcanzar el 0% de inflación a largo plazo, al tiempo que ofrece un valor mucho más estable para la moneda a corto plazo. (Los bancos centrales modernos generalmente eligen una inflación pequeña, estable y positiva, porque los mercados laborales son mucho más eficientes de esa manera que con una inflación del 0%).

Probablemente necesite hacer una pregunta mucho más específica, dependiendo de si le interesa el valor estable a corto plazo o la inflación a largo plazo. Pero, en cualquier caso, una moneda fiduciaria administrada (con el estatuto adecuado del banco central) tiene la capacidad de funcionar mejor que una moneda estándar de oro.

Roger Kinnard

El estándar de oro es la mejor manera de proporcionar estabilidad a una moneda.

La deflación a menudo se menciona como una desventaja de tener el estándar de oro. Pero la deflación en general es una gran cosa. (Vea las computadoras, los televisores y la tecnología en general en los últimos 30 años). La deflación solo es mala para dos grupos de personas, los cuales promueven la idea de que es mala. El gobierno porque reduce la base impositiva y las personas que deben dinero a medida que aumenta el valor real de sus pagos futuros.

Derek Ross

Si. En el pasado, los billetes de banco eran una nota promisoria para pagar al portador en oro, por lo que la cantidad de dinero impreso corresponde a un activo físico y no puede imprimirse a pedido. El precio del oro es relativamente estable, pero si las monedas vuelven al patrón oro, el precio del oro eventualmente sería muy estable debido al aumento de la demanda.

Neil DeMeester

Lamentablemente no. La estabilidad de una moneda depende de dos cosas. En primer lugar, sobre la cantidad de dinero en circulación en un momento dado. En segundo lugar, sobre el monto de la deuda que debe pagarse en esa moneda al mismo tiempo. Si bien el uso de un patrón oro puede reducir la cantidad de dinero que se puede crear en una moneda, no tiene ningún efecto sobre la cantidad de deuda que se puede crear en esa misma moneda.

Por lo tanto, según un estándar de oro, la cantidad de deuda se puede aumentar sin límite, pero la cantidad de dinero no. Esta no es una receta para una moneda estable. De hecho, es la situación la que creó la hiperinflación de Weimar. Lo que sucedió mientras la marca estaba en un estándar de oro

Neil DeMeester

El oro es altamente volátil en el corto turno, que es el lugar donde vivimos. A corto plazo, el patrón oro hará que la moneda sea más incapaz. A largo plazo, más de 100 años, es más estable que un estándar de moneda Fiat que generalmente tiene algo de inflación.