¿Es el oro una mala moneda? ¿Por qué o por qué no?

El oro no funcionaría en condiciones modernas porque el mercado primario es demasiado pequeño. Ya vemos fluctuaciones significativas en el precio de mercado porque se retiene mucho oro con fines especulativos y monetarios. El aumento de la monetización haría que el valor de mercado fuera aún menos estable. Como comenzó a suceder en el siglo XIX, las expansiones se asociarían con la inflación a medida que las personas acepten cada vez más los depósitos bancarios y otros fondos cercanos como sustitutos del oro físico. Las contracciones causarían y serían amplificadas por deflaciones severas a medida que los fondos cercanos se cuestionen cada vez más. En el peor de los casos, los precios (denominados en oro) caerían hasta que haya suficiente oro para pagar las deudas de todos los que no se han declarado en bancarrota y satisfacer la mayor demanda de liquidez. Entiendo el disgusto por el dinero fiduciario, pero el dinero de un solo producto no es la solución.