Es probable que el yuan chino esté infravalorado. China mantiene el control de capital para limitar las compras extranjeras del yuan. Esto establece una limitación en la demanda del yuan que mantiene el valor bajo. A muchos países que comercian con China así como a los inversores les gustaría tener reservas de yuanes, por lo que si los controles de capital alguna vez se eliminan, la demanda del yuan se dispararía y aumentaría el valor.
En cuanto a la burbuja económica, depende de lo que uno considere la causa principal de la burbuja. Por ejemplo, las recientes burbujas de vivienda en los EE. UU., España y otros países fueron causadas por el hecho de que se estaba invirtiendo demasiado dinero en bienes raíces. Había un exceso de capital en un mercado que no lo necesitaba.
En el caso de España, parece que el valor del euro fue un contribuyente indirecto. La apreciación del euro después de su introducción hizo que los productos españoles fueran relativamente caros, pero los productos extranjeros relativamente baratos. Esto hizo que las inversiones se alejaran de la manufactura española menos rentable y se convirtieran en bienes inmuebles que ahora eran relativamente baratos debido a los préstamos a bajo interés. España se habría beneficiado de un euro de menor valor ya que habría fomentado la inversión en otras industrias.
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En el caso de los EE. UU., Entre los principales casos se encontraban las consecuencias imprevistas de una política gubernamental para alentar la propiedad de la vivienda entre los hogares de bajos ingresos, las bajas tasas de interés y la escasa supervisión reguladora en el mercado financiero. El resultado fue el mismo que en España, una inversión excesiva en bienes raíces, pero en este caso el valor del dólar estadounidense tuvo poco que ver con él y más con las políticas deficientes. Independientemente del valor del dólar, habría habido una burbuja inmobiliaria.
En cuanto a China, su burbuja económica parece estar relacionada con un exceso de capital. Debido a que hay tanto dinero disponible, hay mucha mala inversión, dinero destinado a proyectos de dudoso valor. Los riesgos asociados con el fracaso son muy bajos porque pase lo que pase, entra más dinero. Entonces la pregunta es, ¿de dónde viene todo este dinero? Proviene del comercio masivo de China y el superávit en cuenta corriente. Al mantener el yuan infravalorado, China obtiene una ventaja competitiva en el comercio ya que sus productos son relativamente más baratos. Sin embargo, el yuan infravalorado y la presión para mantener bajos los salarios socava el gasto del consumidor, lo que significa que una mayor parte de ese capital se destina a la inversión en lugar de aumentar el consumo interno de lo que de otro modo sucedería. Si el valor del yuan se apreciara, China perdería gran parte de su ventaja comercial, restringiría las entradas de capital y aumentaría los ingresos relativos en China, alejando el dinero de las inversiones no rentables para facilitar un mayor consumo interno.