Trataría de responder esta pregunta teniendo en cuenta su hipótesis:
A Clientes> B Trabajadores> C Accionistas
Según esta hipótesis, una organización siempre debe tratar de complacer a los clientes.
Esto podría significar que una organización siempre debe tratar de complacer a los clientes en su mercado existente. Por ejemplo, una panadería con sede en Oregón puede optar por limitarse a a) el mercado existente (Oregón, en este caso) yb) solo el conjunto de productos existente.
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Si la panadería opta por atenerse a este conjunto de clientes, podría deberse a que el propietario / gerente de la empresa desea centrarse mucho en un área y no diversificarse en el mercado / productos que están más allá de la especialización de la organización. Nada de malo con eso.
Ahora vienen los trabajadores. Permítame asumir que la panadería ya está pagando un salario a sus trabajadores y garantizando condiciones de trabajo seguras. Si ese no fuera el caso, la panadería no sobreviviría por mucho tiempo debido a la competencia del mercado y el desgaste resultante, las regulaciones laborales del mercado, las muertes humanas debido a condiciones de trabajo inadecuadas.
Por último vienen los accionistas. En este caso, si la organización ya está acumulando reservas a través de negocios rentables y la organización no quiere expandirse, más allá de un punto, una pila de efectivo no será de ninguna utilidad.
Y una buena alternativa podría ser devolver el efectivo. En caso de que el negocio requiera efectivo debido a una exigencia, puede obtenerse por emisión de derechos, emisión de acciones adicionales de los accionistas.
Si lo anterior cumple con su comprensión, permítame responder la consulta en un sentido más técnico.
El objetivo principal de un negocio es maximizar los retornos de los interesados. Y uno de los principales interesados de una empresa son sus accionistas. Los accionistas corren el riesgo de fracasar en los negocios. Y por esto, merecen un retorno sobre el capital más que la tasa de interés sobre letras del tesoro, bonos del gobierno o depósitos bancarios.
Ahora imagine una compañía que solo cobra como sus únicos activos. Sin activos fijos, sin maquinaria, sin deudores, etc. Dicha compañía depositaría su efectivo en una de las letras del tesoro, bonos del gobierno, etc. Esta no es la razón por la cual los accionistas invirtieron dinero en el negocio.
Por lo tanto, si el saldo en efectivo de una empresa es inusualmente grande, los gerentes de negocios solo pueden obtener un rendimiento nominal de dichos saldos y reduce el rendimiento general del capital de la empresa, lo que no cumple con las expectativas de los accionistas.
Para evitar esta situación, prefieren proporcionar dividendos.
Cualquier compañía que pague dividendos consistentemente obtiene mejores valoraciones en los mercados de acciones porque varios titulares de pensiones, fondos soberanos y gobiernos prefieren invertir en tales compañías porque su horizonte de inversión es muy largo y no querrían vender sus participaciones muy rápidamente. Pero preferiría algunos retornos consistentemente de sus inversiones.