Desde una perspectiva de recompensa de riesgo, JK Tyres se ve muy bien
JK Tire & Industries (JKT) es el tercer mayor fabricante de neumáticos en el país con una participación general de mercado de ~ 16%. La compañía opera cuatro plantas en India, con una capacidad instalada actual de 13,7 millones de neumáticos al año. Si bien el 75% del volumen de tonelaje de JKT es aportado por el segmento de vehículos comerciales, el segmento de automóviles de pasajeros representa ~ 15% de los volúmenes.
Justificación de la inversión:
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Los precios del caucho natural han disminuido a ~ Rs. 114 / kg niveles desde los máximos de ~ Rs. 250 / kg en 2011. Representa ~ 40% de los costos totales de materia prima, lo que unido a los bajos costos del petróleo crudo, ayuda a mantener altos los márgenes bruto y operativo. Además, varios fabricantes apenas han pasado ningún beneficio en la reducción de precios, manteniendo así altos niveles de margen. Dado un renacimiento económico, se espera que la utilización de la capacidad para la mayoría de los jugadores en el lado radial se mantenga alta. Dado que se espera que aumente la demanda de neumáticos radiales y que el stock haya tenido un rendimiento negativo del 2% en el último año a pesar de un rendimiento favorable y de obtener márgenes elevados, el stock parece una buena apuesta a largo plazo.
Riesgo:
El acuerdo de JK Tyre con Kesoram Industries para adquirir una participación del 100% en Cavendish Industries, ubicada en Haridwar por una consideración de ~ Rs. 2200 millones de rupias pueden ser una apuesta arriesgada. El capital de la deuda de la empresa es significativamente mayor que el de sus pares.
Por qué invertir ahora:
Dados los bajos precios del caucho, se espera que el costo de la materia prima del neumático JK sea bajo durante los próximos trimestres, hasta que disminuya el exceso de oferta. La reciente mejora en las ventas de automóviles no es también una clara indicación de una mejora adicional en los volúmenes en los próximos trimestres.