Si bien su pregunta deja en claro que es consciente de la necesidad de diversificarse entre diferentes clases de activos, la idea de una distribución “pareja” puede llevarlo a dificultades. . .
¿En qué sentido se distribuyen uniformemente sus tenencias? El concepto central aquí es el riesgo y cómo gestionarlo.
En primer lugar, su riesgo (según http://en.wikipedia.org/wiki/Mod…) solo se reducirá si los componentes constitutivos de su cartera exhiben una correlación baja o negativa. Si las acciones, los bonos y las materias primas se correlacionan durante un período, su riesgo se vuelve casi el mismo que si solo tuviera un activo, como las acciones. Por lo tanto, puede simplemente agregar activos no correlacionados (para los cuales su estrategia tiene una expectativa positiva de ganancias, por supuesto) a aquellos que ya posee.
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Recomiendo el libro de Mebane Faber ‘The Ivy Portfolio’ para algunas ideas. Pero para arrojar algunas sugerencias, ¿qué hay de los bienes raíces (por ejemplo, VNQ) o la infraestructura (por ejemplo, IGF)? Los bonos a corto y largo plazo pueden estar bastante correlacionados, ¿quizás sería mejor agregar un ETF de tesorería internacional (por ejemplo, BWX)? Y los bosques de madera también pueden ofrecer un grado sorprendentemente bajo de correlación (por ejemplo, CUT).
En segundo lugar, su riesgo solo se distribuye de manera uniforme entre los diferentes activos que posee si normaliza el riesgo. Esto se conoce como lograr “paridad de riesgo” – http://en.wikipedia.org/wiki/Ris….
Por ejemplo, supongamos que dos acciones, A y B, tienen un valor de $ 100 hoy. Utiliza los $ 200 en su cuenta para comprar una parte de cada uno. ¿Su riesgo se distribuye de manera uniforme? No si una acción se mueve mucho más que la otra. Si la acción A tiene un rango promedio diario de $ 1 y la acción B un rango de $ 5, entonces es cinco veces más “riesgoso”. Al final de su primer día de negociación, las acciones B probablemente se habrán movido en $ 5 mientras que las acciones A se habrán movido en solo $ 1. Si la acción B se movió en su contra, entonces las ganancias de la acción A no serán suficientes para compensar esto.
Para lograr la paridad de riesgo en este ejemplo, necesitaría tener cinco veces más de stock A que de stock B.
Algunos puntos técnicos finales a considerar son:
La volatilidad (simplemente, cuánto se mueve un activo) se usa como un proxy del riesgo aquí. La volatilidad va en ambos sentidos; está igualando tanto su oportunidad de pérdida como su beneficio con paridad.
Debido a que es una forma de cuantificar y controlar su riesgo, el concepto de paridad de riesgo también ofrece una forma mecánica de aumentar o disminuir el riesgo de acuerdo con su apetito. Por lo tanto, si lo que considera “seguro” cambia mañana, entonces podría aumentar fácilmente su riesgo al inclinar su cartera en activos de mayor riesgo.
Solo podrá trabajar con datos históricos de volatilidad y correlación. ¡El futuro puede no parecerse al pasado! ¿Quién puede decir que para fin de año los productos con tasas de interés como los bonos no serán dos veces más volátiles que las acciones?
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