“Si pensabas que administrar tu dinero es aburrido, pregúntale a un administrador de fondos cómo se siente al administrar corpus por valor de entre 1.000 y 5.000 millones de rupias, y aún más, a diario. Terminales informáticos, números, gráficos, cuadros, balances; Las oficinas de los gestores de fondos podrían confundirse con las oficinas centrales del MI6 a las que estamos acostumbrados en las películas de James Bond. Por supuesto, los administradores de fondos no son James Bonds, pero aún tienen que navegar por la volatilidad a diario y asegurarse de que ganes dinero con tus inversiones.
Una lista aprobada
No importa cuántos esquemas pueda tener su fondo, siempre hay un grupo de acciones en el que todos sus administradores de fondos se sumergen. Por lo general, las casas de fondos no permiten que sus administradores de fondos compren acciones de ninguna compañía fuera de este grupo, pero esto no es sacrosanto. Por ejemplo, Reliance Capital Asset Management Co. Ltd tiene un grupo de 140-150 empresas. “Este grupo es solo para empresas de mediana y gran capitalización, de donde se supone que nuestros gestores de fondos recogerán acciones”, dijo Sunil Singhania, director de inversiones en inversiones de capital de Reliance Capital Asset Management.
- ¿Alguien puede guiarme sobre cómo invertir en inversiones mutuas y ganar en ellas?
- ¿Obtendré exención de impuestos por los 3 años si empiezo a invertir en fondos mutuos de ELSS a través de un SIP a partir de mayo de 2017 por 3 años?
- ¿Cuál es el mejor fondo mutuo para comenzar a largo plazo (aproximadamente 15 años)?
- ¿Debería hacerse una inversión de fondos mutuos con la ayuda de un planificador financiero o es mejor seleccionar por su cuenta?
- ¿Por qué los fondos mutuos eligen usar sub-asesores?
Eso no significa que las casas de fondos no rastreen nada más. Hay más de 5,000 compañías que cotizan en las bolsas de valores y 2,700-2,900 compañías se cotizan en un día determinado. Singhania dijo que su equipo rastrea pasivamente alrededor de 1,100 compañías y rastrea activamente 450. Cada nueva compañía que compra un administrador de fondos de Reliance Capital AMC fuera de este grupo debe adherirse a un proceso de selección que es aprobado por el analista que rastrea ese sector y el administrador de fondos que lo compra
Los analistas que realizan un seguimiento de un sector individual o dos, y que trabajan con administradores de fondos, realizan un seguimiento de estos a diario y aportan ideas al conjunto. Como parte de su análisis, también cumplen con las gestiones de la empresa. “Cuando incluimos una compañía en nuestro grupo de lista aprobada, la rastreamos particularmente de cerca en el primer año, trimestralmente. Conocer a su gerencia y a otros analistas que también los siguen es una rutina ”, dijo Ravi Gopalakrishnan, jefe de renta variable de Canara Robeco Asset Management Co. Ltd.
Uno de los aspectos de una empresa que Gopalakrishnan vigila es el negocio principal. “Por lo general, la primera generación de una familia de negocios habría mantenido el enfoque ajustado y usado el efectivo sabiamente. Pero a veces, la segunda generación tiende a usar el efectivo en el negocio para diversificarse en áreas modernas pero no relacionadas. Tenemos que estar atentos a tales desviaciones ”, dijo.
“Reunirse con compañías es un ejercicio continuo para mantenerse al día con lo que está sucediendo con ellas. Incluso podemos visitarlos y hablar sobre esto ”, dijo Sujoy Das, director (ingresos fijos), Religare Asset Management Co. Pvt. Limitado.
Diferentes estilos
A medida que las casas de fondos crecen en tamaño, por lo general, el número de esquemas en su establo también crece y también lo hacen sus equipos de administración de fondos. Las casas de fondos admiten en privado que, además de perseguir el crecimiento de los activos para avanzar en la clasificación, las ambiciones de los administradores y analistas de fondos también deben ser atendidas.
Los nuevos fondos lanzados también brindan oportunidades a los analistas para convertirse en administradores de fondos. La pregunta es: ¿pueden dos administradores de fondos dentro del mismo fondo hacer cosas opuestas? ¿Qué pasa si uno compra una empresa y otro la vende?
“Generalmente no”, dijo Gopalakrishnan. “A menos que haya cierta presión de rescate y un administrador de fondos tenga que vender las acciones para generar efectivo”.
Sin embargo, diferentes gestores de fondos dentro de la misma casa de fondos pueden tener diferentes estilos. Por ejemplo, A. Balasubramanian, director ejecutivo de Birla Sun Life Asset Management Co. Ltd, nos dijo que su jefe de renta variable, Mahesh Patil, que administra un fondo de gran capitalización, es bueno para elegir títulos de gran capitalización. A su otro administrador de fondos, Anil Shah, “no le gustan los límites para detenerlo. Le gusta elegir y elegir entre un lienzo más amplio ”. Shah administra el fondo de capitalización múltiple de MF que puede elegir empresas de todos los sectores y de varios tamaños.
Chandresh Nigam, director ejecutivo de Axis Asset Management Co. Ltd, dijo que los antecedentes y el temperamento de un administrador de fondos son cruciales cuando se trata de asignar fondos. Por ejemplo, su jefe de renta variable, Pankaj Murarka, solía administrar el fondo de capitalización media del MF antes de convertirse en jefe de renta variable. “Por lo general, los administradores de fondos están sesgados hacia los balances. Murarka había trabajado con Rakesh Jhunjhunwala (uno de los inversores de capital más conocidos e inteligentes de la India), ayudando con su empresa de capital privado (PE). Cuando realiza un seguimiento de los fondos de mediana capitalización, es esencial ver qué sucede en las operaciones de una empresa, el funcionamiento diario y aspectos tan precisos. Las personas con mentalidad de educación física pueden profundizar más “, dijo Nigam, y agregó que Murarka era el hombre adecuado para el trabajo.
Comprobación de riesgos
Las cosas funcionan de manera similar en los fondos de deuda. Una inversión en el mercado de deuda de su fondo de deuda es esencialmente un préstamo que el fondo otorga a una compañía que necesita dinero. Luego, esta compañía sigue pagando intereses al fondo a través de la tenencia del préstamo y finalmente paga el capital. Das dijo que rastrean alrededor de 400 empresas a las que el MF cree que podría prestar. Por lo general, la mayoría de las casas de fondos asignan ponderaciones que indican cuánto puede prestar el fondo a quién. En ocasiones, las empresas intentan llegar a financiar casas directamente; a veces hay organizadores o intermediarios que reúnen casas de fondos y prestatarios (empresas).
Además de la calificación crediticia del prestatario disponible públicamente, un sistema interno de calificación crediticia es muy importante, dijo Das.
La mayoría de las casas de fondos grandes y bien establecidas tienen un sistema de calificación interno. De esta forma, las casas de fondos evitan quedar atrapados en el camino equivocado de la misma manera que una casa de fondos extranjera tuvo que sufrir recientemente, ya que sus inversiones de deuda, en Amtek Auto Ltd, salieron terriblemente mal.
Algunas casas de fondos, como DSP BlackRock Investment Managers Ltd, tienen un equipo de riesgo separado (conocido internamente como equipo RQA o equipo de Análisis Cuantitativo y de Riesgos) que monitorea los riesgos que asume la casa del fondo.
Por lo general, también se supone que los administradores de fondos deben ser conscientes de los riesgos que corren en sus carteras; en parte por su propia experiencia y en parte por las herramientas impulsadas por el sistema. Por ejemplo, según las reglas establecidas por el regulador del mercado de capitales, la Junta de Valores e Intercambio de la India (Sebi), los fondos de capital no pueden invertir en una nueva compañía que supere el 10% del corpus del esquema. Los sistemas de negociación están programados de tal manera que si un administrador de fondos, incluso por error, intenta comprar en exceso, los sistemas no permitirán que se realice la operación. Pero hay otros elementos más finos de gestión de riesgos que algunas casas de fondos monitorean bajo equipos dedicados separados destinados a hacer precisamente eso.
“El equipo de RQA es un equipo independiente que se asocia con los administradores de fondos de DSP BlackRock y otras áreas operativas para ayudar a comprender y gestionar el riesgo en toda la empresa. El equipo de RQA tiene un rol en toda la empresa que está intrincadamente involucrado en el proceso de gestión de inversiones. Presenta un espejo a los gerentes de cartera para resaltar que las posiciones de riesgo deben estar en consonancia con sus puntos de vista del mercado y que las exposiciones al riesgo son deliberadas, diversificadas y escalables ”, dijo Pankaj Sharma, jefe, desarrollo de negocios y gestión de riesgos en la casa de fondos.
Dio otro ejemplo. “Si, por ejemplo, la cartera de un fondo equilibrado muestra un sesgo hacia los valores de renta variable de pequeña y mediana capitalización, le informamos al administrador del fondo sobre este sesgo de tamaño. El administrador de fondos puede ser excelente para elegir tales acciones, pero un producto como un fondo equilibrado es adecuado para inversores que tienen menos apetito de riesgo que los inversores de fondos de capital puro. Por lo tanto, el sesgo de tamaño hacia los valores de renta variable de pequeña y mediana capitalización es intuitivamente una propuesta de mayor riesgo para un inversor que busca una estrategia de inversión de menor riesgo ”.
Del mismo modo, en el caso de la renta fija, el equipo de RQA participa activamente en el análisis del análisis del emisor de riesgo de crédito, así como los convenios y garantías asociados.
La era de los gestores de fondos estrella parece haberse quedado atrás, donde toda la esperanza de la casa de fondos dependía de una persona. Después de la crisis de Lehman de 2008, y el reciente fiasco crediticio en una casa de fondos en India, los MF se están dando cuenta cada vez más de la importancia de los procesos. Pero eso no significa que los administradores de fondos sean redundantes y son solo los sistemas los que impulsan el negocio. Una combinación correcta de ambos decidirá qué casa de fondos se forjará y cuál quedará en el camino ”.
Fuente: ¿Cómo gestionan el dinero los gestores de fondos?