Me temo que el profesor Chick no ha entendido bien cuando dice que los bancos están creando dinero. De hecho, todos estamos creando dinero. Es solo que los bancos son los que lo hacen oficial.
El dinero es una metáfora del valor. Hay un valor para todos los bienes y servicios en el mundo. La cantidad de dinero debe permanecer en la misma relación con el valor de los bienes y servicios en el mundo a lo largo del tiempo. Lo único que mantiene esta relación estable, como sugiere Chick, es la confianza. Nosotros, la gente, debemos confiar en que los bancos mantienen la cantidad de dinero aproximadamente equivalente a todas las cosas que producimos.
Si los bancos retroceden y no imprimen suficiente dinero, entonces veremos deflación, ya que hay muy pocas unidades monetarias persiguiendo demasiadas cosas. Por el contrario, si los bancos imprimen demasiado dinero, veremos inflación, ya que demasiadas unidades monetarias persiguen muy pocas cosas o servicios.
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El gran truco es imprimir suficiente dinero nuevo para igualar exactamente todas las cosas nuevas que se han creado desde la última vez que se imprimió dinero.
Lo que esto significa es que los esfuerzos de todas las personas en el mundo son los que crean valor, y a medida que creamos cosas y servicios que valoramos, necesitamos más dinero para permitirnos comerciarlo. El dinero no es nada sin bienes y servicios subyacentes que le den valor. Pero siempre debe ser la cantidad de dinero adecuada para la actividad económica que se desarrolla en el mundo. Sobrepasar o sobrepasar, y experimentamos inflación o deflación.
La flexibilización cuantitativa es una forma de imprimir dinero. El hecho de que no tengamos inflación o deflación es una buena señal de que la Fed lo está haciendo bien. Supongo que hay otros métodos de “imprimir” dinero. Realmente, ya no necesitamos imprimirlo. Solo usamos electrones para crear significantes de valor en estos días. Solo necesitamos un nuevo número. Cuando se construye una casa, necesitamos un valor de $ 200,000 para aparecer en una cuenta en algún lugar, para que pueda ser intercambiada.
Por supuesto, no es tanto el valor nominal o el precio de la casa, sino un reflejo de lo que alguien piensa que vale la casa. Eso puede ser más o menos que el esfuerzo realizado para construir la casa y el costo de los componentes y la mano de obra. En momentos en que las personas carecen de confianza, puede construir una casa y no poder obtener un precio que refleje el valor deseado de la casa. Esto desalienta la construcción de viviendas adicionales, o tal vez hace que las personas quieran construir viviendas más baratas.
Sin embargo, en tiempos de confianza, puede construir una casa y alguien la comprará por un precio que fomenta la construcción de viviendas. Y en tiempos de exceso de confianza, puede obtener un precio que fomente demasiada actividad de construcción: una burbuja, en otras palabras.
Los actores económicos necesitamos trabajar con bancos y formuladores de políticas para mantener la economía en equilibrio, de modo que el dinero permanezca estable y siempre refleje la actividad económica que está ocurriendo. Todos somos actores económicos. Todos jugamos un papel en este baile, esta negociación, este intento de mantener la confianza.
Pero la confianza en que el dinero equivale a bienes y servicios es lo que mantiene estable la economía. El exceso de confianza y la falta de confianza nos hacen daño. Encontrar el camino correcto es complicado y pocas personas confían en que los principales jugadores saben lo que están haciendo. Aún así, nos confundimos, y los economistas siempre están ahí para el quarterback de lunes por la mañana.