Gran pregunta, porque el resultado es bastante contrario a la intuición.
Básicamente, la mayoría de las teorías económicas deberían depreciar el yen, pero en realidad se reduce a la deflación.
La inflación perjudica el poder adquisitivo de cualquier moneda, pero cierta inflación (baja) es realmente saludable para una economía. No desea que las personas se vean perjudicadas por hacer una compra ahora en lugar de dentro de un año. Específicamente, hace que la inversión de capital a largo plazo sea casi imposible para las corporaciones. Japón ha sufrido más de esto que cualquier otra economía desarrollada.
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- ¿Las tasas de bonos a largo plazo muy bajas apuntan hacia un oro más alto?
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- ¿Cuál es la implicación de las tasas de interés negativas en las economías nacionales?
Abenomics ha intentado combatir esta deflación, pero con poco o ningún éxito real. La deflación está incrustada en Japón por una variedad de razones, por lo que la “impresión” adicional es como arrojar vasos de agua al fuego de una casa. Sin embargo, el resultado final es que el gobierno toma medidas que parecen ser inflacionarias, pero el resultado sigue siendo una deflación continua.
Ahora para la moneda, el yen (debido al entorno deflacionario y la estabilidad del país en su conjunto) es una moneda de reserva, por lo que ya hay algo de demanda acumulada. Sin embargo, la inmensa fortaleza de la moneda, especialmente como un riesgo fuera de juego, se usa en algunas compras internacionales, y lo más importante, la gente no cree que la política de intervención del gobierno vaya a funcionar. Nadie realmente invierte en el yen por la tasa de interés lamentable, lo hacen por la apreciación potencial. Mientras persista el entorno deflacionario, la política del gobierno es incapaz de inflar mucho el valor de la moneda. Pueden participar en devaluaciones temporales frente al dólar con fines comerciales, pero hasta que las cosas realmente cambien, no esperen ninguna flexibilización cuantitativa que cambie realmente el valor del yen. Incluso con tasas de interés negativas.