Se supone que los valores de cambio de moneda nacional flotantes equilibran el comercio internacional de importación y exportación de bienes y servicios reales.
Pregúntele a Yanis Varoufakis sobre las consecuencias de abandonar su moneda nacional (dracma) y usar una “moneda única” (euro) que su nación usa y necesita pero que no puede “emitir” y no puede “devaluar”.
Los productores producen cosas “a la venta”. Sin compradores de las cosas, no tiene sentido producirlas. Pero si los consumidores no obtienen ingresos de la producción y venta de productos, los consumidores no pueden comprarlos y los productores no tienen un mercado de demanda para su producción … a menos que los consumidores financien sus gastos de consumo mediante deudas.
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Dentro de las naciones, los gobiernos gravan a las regiones productoras que venden cosas y ganan dinero, y redistribuyen el dinero de los impuestos a las regiones consumidoras que pueden usar el dinero para seguir comprando cosas a los productores. Es una especie de jubileo continuo de la deuda que mantiene en marcha la economía de compra-venta, al transferir dinero de productores / ganadores a consumidores / gastadores. Pero la eurozona carece de este tipo de mecanismo de transferencia fiscal, por lo que las naciones consumidoras compran cosas con deuda en lugar de con ganancias redistribuidas de las naciones productoras. Cuando las naciones importadoras alcanzan su límite de deuda, los créditos incobrables cumplen con las deudas impagables y el juego de “tengamos una economía de importación y exportación” ha terminado.
En el sistema de monedas nacionales anterior al euro: los alemanes venden trenes Porsche Cayennes y Siemens a los griegos, pero los alemanes no quieren que se les pague con queso griego, aceitunas y dracmas. Deben pagarse en marcas, porque los fabricantes alemanes pagan sus costos y obtienen sus ingresos por ventas y ganancias en marcas. Los griegos, por otro lado, obtienen sus ingresos en dracmas y pagan dracmas en su concesionario local de Porsche.
El sistema internacional de cambio de divisas convierte las monedas de las naciones importadoras y exportadoras, para que puedan comprar cosas entre sí. Si está importando demasiado, el valor de cambio de su moneda disminuirá. Las importaciones se volverán más caras en su moneda nacional, y sus exportaciones (y las vacaciones griegas) se volverán más baratas en monedas extranjeras.
{Las monedas nacionales pueden intercambiarse directamente, pero el sistema internacional real utiliza una moneda de pagos global: oro, la libra esterlina británica y, desde 1946, el dólar estadounidense. Las monedas nacionales se cambian por dólares estadounidenses, y los importadores pagan los bienes extranjeros en dólares estadounidenses. Los exportadores convierten sus ganancias en dólares a su moneda nacional, para pagar sus costos internos (proveedores, sueldos, salarios, impuestos, etc.) y para ganar y mantener sus ganancias monetarias.
Si el CDN $ y el US $ están a la par, entonces $ 1 de las exportaciones canadienses de petróleo a los Estados Unidos rinden US $ 1 de ganancias de exportación que se convierten en CDN $ 1 de ingresos. Pero si el dólar canadiense se hunde a 70 centavos por dólar estadounidense, entonces cada dólar estadounidense de ganancias de exportación se convierte en CDN $ 1,42 de ingresos. Y las exportaciones a los Estados Unidos que los canadienses venden por CDN $ 1, cuestan solo 70 centavos en dólares estadounidenses. Para mantener la aritmética simple, asumiremos que las monedas se intercambian directamente entre sí, en lugar de intercambiarse convirtiendo primero ambas monedas en una moneda de pagos global como el dólar estadounidense.}
Teóricamente, el sistema de valores fx flotantes inducirá a los importadores excesivos a comenzar a producir sus propias cosas (o no) en lugar de importar cosas a precios inaccesibles en su moneda nacional. E inducirá a los extranjeros a comprar más de sus exportaciones a precios baratos en su moneda nacional. Los valores de cambio de moneda flotante “deberían” restablecer su saldo comercial en cosas reales. El ex exportador neto para usted, se convertirá en un importador neto de usted. Te convertirás en un exportador neto de cosas reales y ganarás dinero, en lugar de un importador neto de cosas reales y gastarás dinero.
A medida que las cosas reales pasan de vendedores a compradores, el dinero pasa de compradores a vendedores. Cuando se intercambian más marcos alemanes por dracmas para comprar importaciones griegas y pagar las vacaciones griegas, aumenta la oferta de marcas de divisas y aumenta la demanda de dracmas de divisas; que reduce el valor fx de las marcas y aumenta el valor fx del dracma. Las exportaciones alemanas eventualmente se vuelven más baratas en dracma, y las exportaciones griegas (y las vacaciones) eventualmente se vuelven más caras en marcas, ya que se corrige el desequilibrio comercial anterior.
Los valores de cambio de divisas flotantes “deberían” promover el equilibrio en el comercio de bienes y servicios reales. Se necesita un esfuerzo económico real para producir cosas reales. La “justicia” exige que las naciones intercambien valor por igual valor. El dinero es el medio de pago universal: el valor se compra por dinero. Los vendedores de cosas ahora tienen el dinero y pueden comprar cosas de igual valor a otros productores de cosas.
La moral económica de este sistema se basa en la base de la economía de trueque: el intercambio de valor real por valor real; con dinero usado como medio de intercambio. Los valores fx flotantes regulan la producción nacional y el consumo de bienes comerciales de exportación e importación. Es una hermosa idea
Pero no es así como funciona realmente el sistema internacional. En realidad, los importadores pagan los bienes producidos en el extranjero con “deuda” monetaria, no con la producción de un “valor” igual de bienes de exportación. Con alemanes y griegos que usaban la misma moneda del euro, el valor fx del dracma griego no podía caer y el valor fx de la marca alemana no podía aumentar para equilibrar su comercio de bienes reales. Su comercio se volvió extremadamente desequilibrado.
En lugar de que los valores fx flotantes trabajen para equilibrar el comercio de bienes reales, la deuda monetaria permite a los exportadores seguir produciendo y vendiendo productos que los importadores no están ganando suficiente dinero para pagar. Por lo tanto, los exportadores esencialmente financian la compra continua de sus exportaciones por parte de sus clientes. Los exportadores se enriquecen con el crédito que deben los deudores. Los importadores se hunden en un pozo de deuda impagable.
A medida que los productores y vendedores de cosas reales se enriquecen en créditos de dinero; los compradores y consumidores de esas cosas se vuelven pobres en deuda de dinero. Para que los deudores paguen sus deudas monetarias, y para que los acreedores recauden el dinero que se les debe, los exportadores e importadores netos de bienes reales tienen que revertir sus roles. Los alemanes tienen que dejar de producir y vender cosas a los griegos, y comenzar a usar sus créditos para comprar cosas de los griegos. Los griegos pueden usar sus ganancias de exportación (dinero) para pagar sus deudas.
El problema es que el dinero no se usa simplemente como medio de intercambio para comerciar con cosas reales. El dinero se gana produciendo y vendiendo cosas, luego se mantiene como “ahorro” corporativo y doméstico. El dinero que se ahorra no se gasta comprando cosas de las partes cuyo dinero ganaste vendiéndoles cosas. Ahorrar dinero (eliminar dinero de la circulación en el flujo de gasto-ganancia) evita que el sistema monetario equilibre el comercio de bienes y servicios reales.
Y en realidad no es el “dinero” de los compradores lo que está ahorrando. Son sus deudas las que se le deben a usted que está ahorrando. Para cobrar esas deudas, debe dejar que produzcan cosas y que se las vendan. Tiene que “gastar” sus créditos comprando cosas de los deudores, para que puedan recuperar los créditos y usarlos para pagarle sus deudas monetarias, o se vuelve aritméticamente imposible para ellos “pagarle”.
Entonces, en respuesta a su pregunta sobre la justificación de las monedas múltiples: los valores fx flotantes de las monedas nacionales sirven a la moralidad económica al equilibrar el comercio internacional de bienes y servicios reales. Los importadores tienen que reembolsar a los exportadores produciendo y exportando cosas reales que los (antiguos) exportadores pueden comprar y consumir. Todos producen valor real y lo intercambian por el valor real de su socio comercial. Valor por valor. Comercio equilibrado.
Un sistema monetario de deuda crediticia destruye el equilibrio y permite que se acumulen enormes desequilibrios en el sistema. Los productores / vendedores / exportadores terminan ganando y manteniendo todos los créditos monetarios; los consumidores / compradores / importadores terminan gastando los créditos y adeudando todas las deudas monetarias. Usted (importadores) tiene sus (exportadores) cosas reales: usted es rico en cosas reales. Los exportadores que tienen deudas monetarias son ricos en dinero. Los deudores no pueden ganar créditos monetarios a menos que las personas que ahora tienen los créditos “los gasten”, comprando cosas producidas por los deudores. Pero a los ahorradores les gusta ser ricos “en dinero” y se niegan a gastar sus ahorros.
Ahorrar en lugar de gastar todo el dinero que gana es microeconómicamente virtuoso pero macroeconómicamente catastrófico: una falacia clásica de composición. Lo que es bueno para las personas es malo para el sistema en su conjunto.
Fue la excavación del pozo de la deuda lo que creó la montaña del crédito. Los consumidores deben el pozo de la deuda. Los productores son dueños de la montaña del crédito. Si los alpinistas no dejan que los deudores produzcan, vendan y se salgan del pozo de la deuda, la montaña del crédito es simplemente incobrable tanto en dinero como en bienes reales.
Pero a los productores les gusta trabajar y producir y vender cosas, y hacerse rico en ahorros de dinero. No gastarán voluntariamente sus ahorros para convertirse en consumidores netos. Y a pesar de los impulsos de los alfabetizados macroeconómicos como Adair Turner, las autoridades monetarias, al menos hasta ahora, se han negado a emitir y distribuir en sus economías dinero sin deuda que los destinatarios pueden usar para comprar cosas y pagar sus deudas. O simplemente agréguelo a su pila de ahorros de dinero.
Entonces obtenemos el punto muerto de ahorros / deudas que tenemos hoy. Un exceso de ahorro global en manos de los productores, y un pozo de deuda global que los consumidores deben.