¿Por qué caen los precios de los bonos cuando aumentan las tasas de interés del mercado?

A primera vista, la relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos parece algo ilógica, pero al examinarla más detenidamente, tiene sentido. Una manera fácil de comprender por qué los precios de los bonos se mueven opuestos a las tasas de interés es considerar los bonos de cupón cero, que no pagan cupones pero derivan su valor de la diferencia entre el precio de compra y el valor pagado al vencimiento.

Por ejemplo, si un bono de cupón cero se cotiza a $ 950 y tiene un valor nominal de $ 1,000 (pagado al vencimiento en un año), la tasa de rendimiento del bono en este momento es de aproximadamente 5.26% ((1000-950) / 950 = 5,26%).

Para que una persona pague $ 950 por este bono, él o ella debe estar contento de recibir un rendimiento de 5.26%. Pero su satisfacción con este retorno depende de qué más está sucediendo en el mercado de bonos. Los inversores en bonos, como todos los inversores, generalmente intentan obtener el mejor rendimiento posible. Si las tasas de interés actuales aumentaran, dando a los bonos recién emitidos un rendimiento del 10%, entonces el bono de cupón cero con un rendimiento del 5.26% no solo sería menos atractivo, sino que no tendría demanda. ¿Quién quiere un rendimiento del 5,26% cuando puede obtener el 10%? Para atraer la demanda, el precio del bono de cupón cero preexistente tendría que disminuir lo suficiente como para igualar el mismo rendimiento producido por las tasas de interés vigentes. En este caso, el precio del bono caería de $ 950 (que da un rendimiento del 5,26%) a $ 909 (que da un rendimiento del 10%).

Ahora que tenemos una idea de cómo se mueve el precio de un bono en relación con los cambios en la tasa de interés, es fácil ver por qué el precio de un bono aumentaría si las tasas de interés prevalecientes cayeran. Si las tasas cayeran al 3%, nuestro bono de cupón cero, con un rendimiento del 5,26%, de repente se vería muy atractivo. Más personas comprarían el bono, lo que elevaría el precio hasta que el rendimiento del bono coincidiera con la tasa vigente del 3%. En este caso, el precio del bono aumentaría a aproximadamente $ 970. Dado este aumento en el precio, puede ver por qué los tenedores de bonos (los inversores que venden sus bonos) se benefician de una disminución en las tasas de interés vigentes

Espero que, a través de esta respuesta, haya aclarado toda su confusión con respecto a la relación inversa entre el precio de los bonos y las tasas de interés.

El precio de un bono es [matemática] P = C e ^ {- rT} [/ matemática], donde [matemática] C [/ matemática] es la cantidad que pagará el bono al vencimiento, [matemática] T [/ matemática] es el momento del vencimiento, y [math] r [/ math] es la tasa de interés (tasa de interés hasta el vencimiento). Si todo lo demás es igual, y [math] r [/ math] sube debido a algún evento exógeno, digamos un aumento de la tasa por parte de un banco central, el precio del bono [math] P [/ math] caerá.

Porque por la misma cantidad de riesgo, se le podría pagar más en forma de tasas de interés ahora más altas. Por lo tanto, el bono que posee ahora vale menos que los bonos recién emitidos que pagan cupones más altos.