Sí, si está hablando de los insumos en la producción, como el trabajo y el capital. A medida que aumentan las tasas de inversión (inversión como porcentaje del PIB), se observa una mayor relación incremental capital-producto (ICOR). La relación capital-producto es la inversión como porcentaje del PIB dividido por el crecimiento anual del PIB. Cuanto mayor sea el ICOR, menos eficiente será la inversión del país. Entonces, si el país A invierte el 40% del PIB y tiene un crecimiento anual del PIB del 8%, su ICOR es 5. Si quiere agregar un punto porcentual adicional al crecimiento anual del PIB, tendrá que aumentar su tasa de inversión en 5 puntos porcentuales. Cuanto más invierte el país, más capital se vuelve necesario para generar un punto porcentual adicional de crecimiento del PIB, debido a los rendimientos decrecientes del capital.
Dicho esto, hay algunos inconvenientes para ICOR, ya que puede ser muy volátil:
“Un ICOR alto / en aumento implica una eficiencia de inversión baja / en descenso, porque se requiere más y más inversión para generar un dólar más (o yuan o euro) del PIB. Como se podría suponer, el ICOR puede saltar tanto como la mano de obra productividad a corto plazo, y por razones que no tienen nada que ver con cuán eficiente puede ser o no la inversión. Si el crecimiento del PIB de un país cae cerca de cero, ¡el ICOR se dispara al infinito! Si el crecimiento lento se convierte en una ligera contracción, el ¡ICOR dispara al infinito negativo! Incluso los promedios móviles de 20 años no pueden suavizar ese tipo de distorsión “.
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DBS Vickers Research, Singapur
Página en dbsvresearch.com
Definición de índice de producción de capital incremental (ICOR) | Investopedia