Primero, muchas personas, incluso después de 2008, todavía piensan que cuando un banco hace un préstamo, el efectivo proviene directamente del banco y se le está reembolsando. Este no ha sido el caso desde la década de 1970. En el modelo actual, el banco pagará el efectivo del préstamo, pero luego lo combinará con una serie de préstamos de tamaño similar, hechos aproximadamente al mismo tiempo para prestatarios con una calificación crediticia similar, y luego usa este paquete emitir y vender bonos a sus propios inversores que serán reembolsados por los pagos de las hipotecas. De este modo, el banco recupera su dinero, que utiliza para financiar otros préstamos. Esto se llama “seguridad respaldada por hipotecas” y hasta 2008 había sido la piedra angular silenciosa y aburrida de la industria de financiamiento de bienes raíces de un billón de dólares durante casi 40 años.
Una vez que comprenda este modelo, la respuesta se vuelve un poco más clara. Hay aproximadamente la misma cantidad de papeleo, la misma cantidad de llamadas telefónicas y los “gastos generales” generales inherentes a la generación y obtención de un préstamo de $ 20,000 como parte de uno de estos paquetes de MBS que hay en un préstamo de $ 100,000. Una vez que se vende la garantía que contiene ese préstamo, el banco vuelve a cero en el principal real del préstamo, pero los costos de “originar” el préstamo tienden a tratarse como costos fijos, aunque las tarifas que el banco cobra a menudo se basan en porcentajes (lo cual es un desincentivo para ofrecer préstamos de capital más pequeño incluso, quizás especialmente, en escalas de tiempo más largas).
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