La libra spot y la libra delantera a 90 días se venden por $ 1.65. Las tasas de interés de los Estados Unidos son del 10% y las británicas del 6%. Usando la teoría del arbitraje de interés cubierto, ¿qué sucederá con el precio spot de la libra, la tasa de interés en EE. UU. Y el Reino Unido cuando los árbitros ingresen al mercado?

Para la paridad de interés cubierta, hay una fórmula en la que puede conectar estos valores para obtener la respuesta.

Pero también es fácil resolverlo usted mismo:

Imagine un árbitro con £ 100. Ella tiene dos opciones

• ¿Cuándo subirán las tasas de interés hipotecarias en el Reino Unido?
• ¿Cuál es la diferencia entre tasa de interés negativa y rendimiento negativo? ¿Cuál es una política más común de los bancos centrales?
• ¿Cómo establece la Reserva Federal las tasas de interés?
• ¿Por qué un aumento en el dinero demandado causa un aumento en las tasas de interés?
• Mi tasa de interés hipotecario es del 5% y debo 390 mil en mi casa y solo quedan 18 años, ¿es inteligente refinanciar a una tasa más baja?

Estrategia 1 –

Mantenga £ 100 por 90 días en el Reino Unido en una cuenta bancaria pagando un 6% anual . Al final de los 90 días, tendrá £ 101.5

Estrategia 2 –

1. Venda £ 100 para comprar $ 165
2. Deposite $ 165 por 90 días en una cuenta bancaria de los EE. UU. Pagando un 10% anual. Al final de los 90 días tendrá $ 169.12
3. Simultáneamente con el paso (2), compre un contrato a plazo para vender $ 169.12 y compre libras a una tasa a plazo vigente de £ 1 = $ 1.65. Esto elimina cualquier riesgo de tipo de cambio de su estrategia.
4. Al final de los 90 días, venda $ 169.12 para comprar £ 102.49

La estrategia 2 le da una ganancia adicional libre de riesgo de £ 1 en 90 días sobre la estrategia 1 por cada £ 100 que invierte.

Naturalmente, nuestro árbitro elegirá la estrategia 2 y comenzará a vender libras para comprar dólares. Muchas otras personas que hacen lo mismo en el mercado harán que la libra caiga frente al dólar hasta que la oportunidad de beneficio adicional libre de riesgo de la estrategia 2 desaparezca.

¿A qué debería caer la nueva tasa spot?

Debería caer hasta el punto en que el dinero ganado en la estrategia 2 sea igual al dinero ganado en la estrategia 1 (si cae más, entonces el comercio inverso se vuelve rentable)

£ 1 invertido en la estrategia 1 da [matemáticas] (1 + \ frac {1.5} {100}) [/ matemáticas]

£ 1 invertido en la estrategia 2 le da [matemática] (S [/ matemática] [matemática] \ veces (1 + \ frac {2.5} {100})) / 1.65 [/ matemática]

Donde [math] S [/ math] es la nueva tasa spot y [math] 1.65 [/ math] en el denominador es la tasa forward.

Resolviendo para S, obtengo 1.6339

Por lo tanto, la tasa de cambio de $ / £ debería caer a $ 1.6339 para mantener la paridad de interés cubierta.

Otras cosas a considerar:

Tanto la tasa spot como la tasa forward pueden cambiar de tal manera que no se cumpla ninguna condición de arbitraje. (No sé si ambos cambian en la práctica o si el spot cambia o avanza)

Lo anterior no considera los costos de transacción. En la práctica, los costos de transacción jugarán un papel en la decisión de los inversores.