El mercado de renta fija es generalmente más compatible con las estrategias de reversión a la media. Los bonos se emiten a la par o cerca (puede emitirse con una ligera prima o descuento dependiendo de las condiciones del mercado), y vencen a la par.
La siguiente nota de 7 años se emitió en 2009 con un descuento (subastado en 99.263), y se recuperó durante 2010 y 2011 antes de convertirse en un bono antiguo y comenzar el proceso de ajuste a la par. Madurará a fines del próximo mes, y los inversores que lo tengan en ese momento recibirán par (fuente: Bloomberg LP)
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El efecto pull to par también se puede resumir en el siguiente gráfico:
Como se vio anteriormente, el “ciclo de vida” de un vínculo captura la esencia de la reversión a la media. Una acción no está obligada a volver a su precio de salida a bolsa en una fecha fija en el futuro, pero un bono siempre volverá a la par, independientemente de la riqueza de su precio actual (o si se negocia con un descuento significativo).
Esta es la razón por la cual los inversores de renta fija venden constantemente bonos antiguos para comprar bonos recién emitidos, y las buenas estrategias de negociación (más la capacidad de cobertura táctica) son importantes incluso para los administradores de carteras de valor a largo plazo.