No estoy seguro de su primera afirmación: la estanflación consistió en un alto desempleo combinado con una inflación muy alta. Ahora que los mecanismos se entienden mejor (y siempre que posean activos adecuados), la inflación suele ser aproximadamente lo que los bancos centrales quieren que sea.
El propósito declarado de comprometerse con tasas de interés bajas durante períodos prolongados es alentar el consumo y la inversión asegurando a las personas que la deuda contraída ahora no los ‘morderá’ por algún tiempo. Dichas garantías supuestamente significan que los bancos centrales podrían mantener una política más flexible que la necesaria para cumplir sus objetivos de inflación, lo que podría conducir a aumentos peligrosos de la inflación. Creo que los bancos centrales deberían haber sido mucho más cautelosos al hacer tales compromisos y al entrometerse con los préstamos a largo plazo. Incluso las tasas a corto plazo quizás deberían estar determinadas por el equilibrio del mercado entre los ahorradores y los consumidores e inversores en lugar de utilizarse en un intento de impulsar la economía real.
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