¿Los bancos centrales controlan la tasa de interés o la oferta monetaria al realizar la política monetaria?

Controlar la oferta de dinero es muy difícil en una economía. La oferta de dinero y la tasa de interés están conectadas como tales cuando el banco central quiere disminuir la oferta de dinero, aumenta las tasas de interés, esto lleva a un menor endeudamiento y menor dinero en el sistema.

Curiosamente, una táctica de guerra es impulsar la moneda falsa en el país con el que está en guerra, desestabilizaría la economía, la alta inflación y, incluso antes de que estalle la guerra, tendrá al enemigo arrodillado.

Mi respuesta parecerá un poco críptica, porque no me voy a tomar el tiempo para entrar en detalles suficientes para aclarar por qué sucede esto, pero:

La Fed, en tiempos normales, puede establecer el rango de la tasa de fondos federales y tiene una cierta libertad en cuanto a dónde lo establece. Por ejemplo, el mercado podría pensar que la tasa de interés durante la noche debería ser, digamos, del 5%, pero la Fed podría mantener el rango de tasa de fondos alimentados durante la noche en varios por ciento en cualquier dirección y los mercados a corto plazo se adaptarían a esa realidad. Por lo tanto, en efecto, la tasa de mercado a corto plazo no es una tasa de mercado, sino una tasa que la Fed determina constantemente. Dicho de otra manera, cero no es la tasa que los mercados establecerían hoy, si la Fed no existiera de repente.

Además, la Fed, en tiempos normales, puede llevar la oferta de dinero al nivel que desee en un período de tiempo muy corto, pero aún no se ha dado cuenta de que tiene este poder. (Sin embargo, muy pocas personas estarían de acuerdo conmigo en este punto, aunque estoy razonablemente seguro de que es verdad). De hecho, sin embargo, están tan lejos de darse cuenta que sin siquiera darse cuenta de que han desactivado temporalmente los medios. por el cual operarían si quisieran controlar directamente la oferta monetaria.

Actualmente, definitivamente no están controlando la oferta de dinero, y no tienen idea de qué nivel será en un mes, ni mucho menos en un período de tiempo más largo. Sin embargo, la tarifa nocturna es otro asunto.

La política monetaria implica operaciones de mercado abierto, requisitos de reserva para bancos comerciales y, estableciendo, o al menos como objetivo, una tasa de fondos específica [el intento es mantener un lenguaje neutral y no limitado a la Reserva Federal de EE. UU.], La tasa de interés a la que los bancos comerciales piden préstamos unos y otros. Esta tasa puede considerarse la tasa base sobre la cual se basan las tasas de interés del mercado.

Las operaciones de mercado abierto involucran al OC, ya sea en [1] la compra de deuda gubernamental u otros valores de instituciones financieras para aumentar la oferta monetaria, o [2] la venta de deuda o valores gubernamentales a instituciones financieras para disminuir la oferta monetaria. En primera instancia, cuando aumenta la oferta monetaria, las tasas de interés deberían caer para inducir préstamos / préstamos. En la segunda instancia, cuando se contrae la oferta monetaria, las tasas de interés deberían aumentar, lo que desincentiva el préstamo / préstamo.

Los requisitos de reserva per se no afectan la financiación bancaria para fines de préstamos o creación de depósitos. Los requisitos de reserva son un método para asegurarse de que los pagos entre bancos puedan liquidarse, y los requisitos de reserva estabilizan las tasas de interés a corto plazo. En los Estados Unidos, desde 1994, el Comité Federal de Mercado Abierto ha anunciado la tasa objetivo de los fondos de la Fed después de sus reuniones programadas regularmente. Estas son tasas de interés a corto plazo.

QE es una forma de OMO que está diseñada para aumentar dramáticamente la oferta de dinero para inducir a las instituciones financieras a prestar e inducir a los factores de producción a pedir prestado. Para ser efectivos, las tasas de interés son bajas. Pero QE no parece estar funcionando después de la crisis financiera de 2008, y se desconocen las consecuencias finales de introducir dinero impreso en el sistema financiero.

La Fed es el banco central de los Estados Unidos. Hablaré de eso; otras naciones pueden tener realidades ligeramente diferentes, aunque los principios principales siguen siendo los mismos. La Reserva Federal controla la tasa preferencial, la tasa a la cual los bancos más grandes y el gobierno toman préstamos. Las tasas de interés comerciales y de consumo proceden de eso.

La Fed tiene un control bruto de la oferta monetaria. Puede emitir nuevas notas para absorber el exceso de dinero. Puede comprar bonos para inundar la economía con más efectivo. Actualmente está creando dinero monetizando la deuda. Esto permite tasas de interés artificialmente bajas. Los ahorradores no son recompensados ​​por su frugalidad ya que deben competir con dinero artificialmente barato.

Pero la mayor oferta monetaria no está controlada por el banco central. Proviene del sistema de reserva fraccional. Un banco tiene depósitos de, digamos, $ 1,000,000. Se puede prestar el 90% de la misma. Tanto el prestatario como el depositante tienen derecho al mismo dinero, ya que el prestatario no necesita pagar hoy. Si todo se presta, el banco ha creado $ 900,000.

El prestatario gasta el dinero. Se deposita en el sistema bancario. Los bancos pueden prestar otros $ 810,000. Próxima ronda, otros $ 729,000, y así sucesivamente. Entonces el millón original se multiplica.

Pero, ¿y si nadie toma prestado el dinero? No hay la misma expansión. El banco central no puede controlar el deseo y la capacidad de endeudamiento de las personas. Si los bancos están pagando intereses sobre los depósitos que desean prestar, de lo contrario no obtienen ganancias y solo tienen el gasto de pagar intereses.

En la economía actual no hay una gran cantidad de prestatarios solventes y dispuestos. Existe cierta demanda creada, por ejemplo, préstamos estudiantiles con el costo creciente de la educación superior. Los graduados con grandes deudas no están comprando casas; Las empresas no ven muchas razones para expandir la capacidad sin una gran demanda de los productos en el horizonte.

Pero para que los bancos funcionen, encuentran otros prestatarios a tasas baratas. Los encuentran entre los especuladores ricos. Hoy en día, muchos préstamos son para obtener ganancias rápidas del carry trade. Esto sirve para expandir la oferta monetaria, pero no promueve condiciones económicas sostenibles.

La política monetaria se trata de controlar el precio del dinero, es decir, la tasa de interés de depósito del banco central durante la noche. Sin embargo, la esperanza de la política monetaria es que cambie la oferta monetaria, agregando o restando liquidez, al aumentar el precio del crédito en la economía. Los bancos centrales, o las agencias de supervisión financiera, también pueden hacerlo directamente, mediante una regulación prudencial, es decir, restringiendo o relajando los requisitos de capital de los bancos. Requisitos más estrictos significan un apalancamiento más bajo, menos crédito disponible, márgenes más amplios, es decir, menos oferta de dinero. Y viceversa.

• Oferta monetaria = multiplicador de dinero * Base monetaria
• Los bancos centrales controlan directamente solo la Base Monetaria .
• La base monetaria es la suma de todas las divisas más los depósitos de los bancos comerciales en el banco central.
• Cambian la base monetaria para afectar la oferta monetaria y las tasas de interés.