¿Una tasa baja de ganancias de capital a largo plazo es más un “asesino laboral” que una tasa de impuesto sobre la renta de margen más alto?

Su pregunta parece suponer que estamos sufriendo una cantidad limitada de capital y que lo que debemos hacer es conseguir que esa cantidad limitada de capital se asigne de la manera óptima.

Sin embargo, en realidad hay niveles récord de capital disponibles. Vea la discusión en ¿Hay razones para creer que la escasez de capital es el factor limitante en el crecimiento del empleo en Estados Unidos? Moe Min tiene algunos datos útiles en su respuesta allí.

Por lo tanto, ninguna de las opciones que sugirió como asesinos de trabajo probablemente se encuentre entre los problemas fundamentales.

Hay otros factores limitantes que están frenando el crecimiento del empleo. He aquí algunas posibilidades:

  • Insuficiente demanda total.

    El apalancamiento de los consumidores está limitando el gasto. Lo que reduce la demanda del sector de consumo.

    Además, la sobreexpansión en la vivienda durante los años de Bush ha llevado a un gran exceso de existencias de viviendas en exceso, lo que ha limitado la construcción de viviendas. Este ha sido un gran factor negativo en la demanda desde 2008.

    Además, a pesar de que el déficit federal ha aumentado sustancialmente el gasto total y los empleos totales en todos los niveles del gobierno se han reducido sustancialmente en los últimos 3 años.

    Además, la demanda impulsada por la inversión empresarial se ha moderado por varios factores: las empresas que se centran en el crecimiento en el extranjero en mercados que se expanden más rápidamente, el aprendizaje empresarial para ser más eficiente, la estructura de los paquetes de ejecutivos de negocios que desalientan el crecimiento orgánico y las empresas son cautelosas frente a crecimiento limitado de la demanda del consumidor.

  • Problemas de mezcla de habilidades

    Las empresas informan continuamente sobre la escasez de trabajadores con habilidades específicas: fabricación automatizada, ingeniería de software, trabajadores de atención médica calificados, soldadores, etc., etc.

  • Desincentivos para tomar trabajos disponibles

    La política gubernamental crea importantes desincentivos (perder el desempleo, perder la atención médica patrocinada por el gobierno, perder la asistencia de matrícula, pagar la seguridad social, pagar Medicare, etc.) para tomar un trabajo. Debido a esos desincentivos, muchas personas optaron por esperar un “buen” trabajo en lugar de tomar el trabajo menos atractivo disponible.

Me referiría a Debunkery de Ken Fisher para obtener una respuesta completa, pero en pocas palabras el debate es en gran medida teórico: hay momentos en que los impuestos a las ganancias de capital más altos coincidieron con un PIB más alto y otras cuando coincidieron con un PIB más bajo, lo que implica falta de causalidad .

En primer lugar, aproximadamente la mitad del volumen de capital en los mercados financieros de EE. UU. No se preocupa por los impuestos a las ganancias de capital, porque su tasa efectiva es cero . Son una donación, un fondo de pensiones, una cuenta 401 (k), algún tipo de fideicomiso libre de impuestos o una entidad extranjera.

En segundo lugar, los impuestos sobre las ganancias de capital se benefician en el punto de venta , pero la acción de vender es voluntaria, excepto para algunos participantes que deben vender bajo dificultades financieras. Para el inversor en renta variable, la perspectiva es clara: compre y mantenga a los ganadores, venda lentamente a los perdedores, mientras realiza un poco de recolección de pérdidas fiscales cuando pueda. Para una pequeña empresa, solo se trata de la cuestión del precio: si el precio de venta no tiene sentido con un impuesto a las ganancias de capital más alto, simplemente no venderá ni solicitará un precio más alto. En un entorno de altas ganancias de capital, los activos de calidad se aprecian más, los perdedores se deprecian más rápido .

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