El Sistema Monetario Europeo (SME) fue un acuerdo establecido en 1979 bajo la Comisión Europea de Jenkins donde la mayoría de las naciones de la Comunidad Económica Europea vincularon sus monedas para evitar grandes fluctuaciones entre sí.
Después de la desaparición del sistema de Bretton Woods en 1971, la mayoría de los países de la CEE acordaron en 1972 mantener tipos de cambio estables al evitar fluctuaciones de los tipos de cambio de más del 2,25%. En marzo de 1979, este sistema fue reemplazado por el Sistema Monetario Europeo y se definió la Unidad Monetaria Europea.
Los elementos básicos del acuerdo fueron:
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1. La ECU: con este acuerdo, las monedas miembro acordaron mantener sus tasas de cambio dentro de las bandas acordadas con una banda estrecha de +/− 2.25% y una banda ancha de +/− 6%.
2. Un mecanismo de tipo de cambio (ERM)
3. Una extensión de las facilidades crediticias europeas.
4. El Fondo Europeo de Cooperación Monetaria: creado en octubre de 1972 y asigna ecus a los bancos centrales de los miembros a cambio de depósitos de oro y dólares estadounidenses.
Aunque no se designó ninguna moneda como ancla, el Deutsche Mark y el Bundesbank alemán pronto surgieron como el centro del EMS. Debido a su relativa fortaleza y a las políticas de baja inflación del banco, todas las demás monedas se vieron obligadas a seguir su ejemplo si querían permanecer dentro del sistema. Finalmente, esta situación condujo a la insatisfacción en la mayoría de los países, y fue una de las principales fuerzas detrás del impulso hacia una unión monetaria.
Los ajustes periódicos elevaron los valores de las monedas fuertes y bajaron los de las más débiles, pero después de 1986 se utilizaron cambios en las tasas de interés nacionales para mantener las monedas dentro de un rango estrecho.