Recientemente, realicé la debida diligencia en un fondo de cobertura de capital cuantitativo apalancado a largo plazo. Mi respuesta se basa en esta experiencia.
Observaría la situación desde múltiples ángulos y buscaría banderas rojas en cualquiera de las siguientes áreas:
1) relación de retornos anualizados a su desviación estándar, desde el inicio
1.b) uniformidad de retorno y su std.dev a través del tiempo
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2) reducción máxima y tiempo para recuperarse de ella; reducción significa caída de pico a valle
2.b) todos los casos de reducción y su comparación con el índice de mercado (o punto de referencia)
3) número de puestos ocupados y su peso máximo de cartera
3.b) naturaleza de la diversificación de cartera
3.c) naturaleza de la construcción de cartera
3.d) período de mantenimiento promedio
3.e) métodos para el control de errores
4) gestión de tenencia y antecedentes
4.b) cantidad de activos bajo gestión
4.c) derechos de retiro de capital del inversor
5) comparación subjetiva del gráfico del valor de la cartera frente al índice de mercado (o punto de referencia)
6) cantidad de apalancamiento empleado, ya sea fijo o ajustado dinámicamente, y si este último, cómo se ajusta
7) comprensión del rendimiento de la cartera a través de su descomposición; Las sub-carteras largas y cortas se analizarán por separado, con una contribución al rendimiento de la exposición al mercado, el apalancamiento y el alfa dividido individualmente … Alfa significa rendimientos que superan el punto de referencia y es una medida de la habilidad del gerente
8) comprender la correlación del rendimiento de la cartera con una variedad de factores, como Fama y French.
Si está buscando una sola métrica, necesitaría construir algún tipo de función objetiva que tenga en cuenta todos los factores anteriores … Sin embargo, al hacerlo, perdería transparencia y comprensión, en mi opinión.
Pensamiento posterior (12 de mayo de 2015). Aquí hay un cuestionario interesante y relevante para realizar la debida diligencia en un administrador de fondos de cobertura. Página en managedfunds.org