No es exactamente cierto que haya “cientos de billones de dólares” en derivados. El número de cientos de billones proviene del valor nocional total de todos los derivados pendientes, pero es algo engañoso. Actividad del mercado de derivados OTC en el segundo semestre de 2013, enlace a los datos en cuestión del Banco de Pagos Internacionales. El monto nocional total de todos los derivados pendientes a fines de 2013 era de aproximadamente $ 710 billones; sin embargo, el valor total de mercado de todos esos derivados fue de solo $ 19 billones. El PIB mundial en 2013 se estima en alrededor de $ 87 billones para dar un punto de referencia. Un número para el valor total de todos los activos del mundo sería de varios cientos de billones de dólares, mucho más que el valor total de mercado para todos los derivados.
Entonces, ¿por qué la cantidad teórica de todos los derivados es tan alta? Bueno, el monto nocional se usa para calcular los pagos en un contrato de derivados, pero generalmente no se intercambia . Por ejemplo, dos empresas podrían participar en un canje de tasas de interés. Eso significa que cambiarían los pagos de intereses (uno que paga una tasa fija y el otro a una tasa variable). El valor nocional del swap sería el valor utilizado para calcular los pagos de intereses, digamos que es de $ 10 millones. Las dos partes solo intercambiarían una pequeña fracción de $ 10 millones y no tendrían cerca de $ 10 millones en exposición; sin embargo, el contrato aún agregaría $ 10 millones al valor nocional total de todos los derivados a pesar de que los intercambios serían de cientos de miles de dólares. Por eso el valor es tan grande. El valor de mercado total es una mejor medida del tamaño del mercado de derivados. El valor nocional generalmente se cita porque tiene un valor de choque.
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