1997-2006 Burbuja de vivienda en los Estados Unidos: ¿estarán Fannie y Freddie en 5 años?

TL; DR: Consulte un gráfico reciente de Deutsche Bank.

Si. Voy a arriesgarme y decir que Fannie Mae y Freddie Mac estarán en 5 años, aunque probablemente en un estado disminuido en comparación con hoy.

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• El gobierno, en este momento, todavía no tiene un plan definitivo sobre la reforma de la vivienda y la reforma de las GSE, cómo será su estructura final, qué podría ocupar su lugar, etc.
• La Casa Blanca emitió recientemente un libro blanco que describe su visión de tres posibles escenarios para la forma futura de las GSE, cada escenario con una cantidad variable de participación del gobierno en el mercado de la vivienda. Nada definitivo ha sido decidido. Vea el documento técnico aquí: http://www.scribd.com/doc/486401…
• A pesar de esto, el gobierno actualmente tiene un plan para reducir el tamaño de las GSE, pero es poco probable que la existencia de las dos principales GSE se elimine por completo en 5 años. Ese marco de tiempo es particularmente ambicioso. Creo que si se llevara a cabo una verdadera reforma de GSE, el marco de tiempo que estamos viendo podría estar más cerca del marco de tiempo de 7-15 años. Sin embargo, la reducción gradual de los tamaños de las GSE por mandato legislativo tiene enormes implicaciones en el mercado de tasas de interés / bonos, particularmente en los mercados de deuda y MBS de agencias.
• Nos guste o no, Fannie y Freddie todavía juegan un papel importante en el mercado inmobiliario de los Estados Unidos actualmente, en términos de apoyar la propiedad de la vivienda, hacer que los préstamos sean más baratos y más asequibles que su ausencia. Esta función, que había sido su mandato durante toda su existencia, ahora es más importante que nunca después de 2008 cuando el gobierno de los Estados Unidos los puso en custodia. Las dos compañías ahora son efectivamente agentes del gobierno de los Estados Unidos cuyo papel es en la estabilidad de los precios de la vivienda. Hasta que el mercado inmobiliario se recupere (poco probable en el futuro cercano), esta necesidad siempre existirá y será satisfecha por Fannie y Freddie. Actualmente, más del 90% de las hipotecas de nueva emisión en los EE. UU. Están garantizadas por Fannie y Freddie, que es un número enorme.
• Incluso si Fannie y Freddie pierden apoyo político (no es un escenario descabellado) y se van, siempre será necesario que algo tome su lugar para actuar como agente del gobierno en caso de que el mercado inmobiliario necesite apoyo futuro. Por lo tanto, incluso si Fannie y Freddie desaparecen, algo similar probablemente tomará su lugar, con una estructura organizativa similar, aunque probablemente con mayores requisitos de capital.
• Más recientemente, los miembros de la Reserva Federal publicaron otro libro blanco a principios de 2012 hablando sobre algunas posibles soluciones para el exceso de viviendas. Un número sorprendente de ellos implica el uso de las GSE como agente para que el gobierno de los Estados Unidos refuerce el mercado. Si se cumplen algunas de estas medidas, la cantidad de riesgo que asumirán las GSE, además de la participación en el mercado hipotecario, así como el compromiso de capital de los contribuyentes, en realidad aumentará desde donde están hoy. En todo caso, esto apoya la continuación de la existencia de Fannie y Freddie.