Estoy publicando este extracto de una entrada reciente que escribí en mi blog (http://www.raaid.net) que responde a esta pregunta de manera más general. Creo que se aplica tanto a las cuentas de jubilación como a las de inversión regular (aunque el horizonte temporal en las cuentas de inversión presumiblemente sería más alto).
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A menudo me piden consejos de inversión. La respuesta que doy no es revolucionaria y ha sido repetida por muchos otros (por ejemplo, John C. Bogle), pero la gente la ignora constantemente. Mi objetivo en este artículo es cambiar este comportamiento para al menos algunas personas. Planeo hacer esto (1) presentando mi propia versión del consejo, (2) proporcionando los fundamentos de este consejo, (3) señalando razones de comportamiento por las cuales las personas no siguen el consejo, y (4) proporcionando algo tangible maneras en que puede evitar caer en la trampa de no seguir este consejo. En mi opinión, la última pieza es crítica porque es una de las razones fundamentales por las que las asignaciones de activos de los individuos son tan pobres.
Antes de continuar, mi descargo de responsabilidad: no soy un asesor financiero con licencia y proporciono este informe con fines informativos solo como una expresión de mis opiniones y puntos de vista. Cualquier acción de inversión que realice como resultado de leer este artículo es de su exclusiva responsabilidad. Si funciona, no dudes en agradecerme más tarde. Si no funciona, no me hago responsable. Si no está de acuerdo con eso, no lea más.
1. Mi consejo
Para la mayoría de los inversores individuales, recomiendo una asignación diversificada de activos que consista en fondos indexados de bajo costo. Los factores a considerar al realizar esta asignación son su horizonte de inversión, tolerancia al riesgo y deseo de simplicidad. Permítanme definir brevemente los 5 términos clave que he usado:
asignación de activos diversificada : la diversificación se presenta de muchas formas y cuantas más dimensiones se diversifiquen, mejor será a largo plazo. En el nivel más alto, debe estar diversificado entre las clases de activos (acciones, bonos, materias primas, bienes raíces, etc.) A un nivel más profundo, es bueno estar diversificado dentro de cada una de las clases de activos (por geografía, capitalización de mercado) , tipo de mercancía, etc.) En algún momento, una mayor diversificación tiene rendimientos decrecientes y comienza a crear una cartera que viola la regla final de simplicidad. Dónde trazar la línea depende de usted.
fondos indexados de bajo costo : el impacto a largo plazo de las tarifas en los rendimientos de las inversiones es asombroso, por lo que debe buscar tener fondos propios con índices de gastos bajos que busquen replicar pasivamente los rendimientos de un índice. Discutiré por qué a continuación. Para algunos cálculos sobre el impacto de las tarifas, puede leer esta publicación en Moolanomy.
horizonte de inversión : este es un término elegante para saber cuánto tiempo tiene antes de que quiera utilizar el dinero que ha invertido. La mayor parte de este artículo está relacionado con horizontes de inversión de 5 años o más. Para horizontes más cortos, el consejo probablemente será diferente. Eso está más allá del alcance de este artículo. Si la gente lo quiere, puedo publicar en horizontes de tiempo más cortos en otra fecha.
tolerancia al riesgo : ¿cuánto riesgo está dispuesto a correr? En el mundo de las inversiones, no puede obtener un rendimiento superior a la tasa libre de riesgo a menos que asuma riesgos. En general, cuanto más riesgo asumas, mayor será el potencial de retorno.
deseo de simplicidad : podemos atravesar un agujero de complejidad, pero en última instancia, debe sentirse cómodo al administrar su cartera. Una cartera de 5 nombres es más fácil de administrar que una cartera de 15 nombres. Intentaremos constantemente equilibrar la diversificación y la genialidad de la inversión con la simplicidad.
2. La lógica
Es extremadamente difícil vencer a los mercados de manera consistente, por lo tanto, la mayoría de los gerentes no pueden hacerlo. Dada esta dificultad, los gerentes “buenos” cobran tarifas muy altas, lo que significa que deben hacer aún mejor para superar el mercado después de las tarifas. Como resultado, creo que solo hay un puñado de personas en el mundo que son capaces de vencer constantemente a los mercados, y ninguno de ellos está leyendo esta publicación. Es posible que no me creas, pero si crees que puedes vencer a los mercados (o conocer a alguien que pueda), no solo estás jugando contra viento y marea, sino que también estás en el lado equivocado del sesgo sobre tus propias habilidades (más sobre esto a continuación .)
Entonces te queda una opción. Conceptualmente, puede jugar en el mercado y pagar 0.25% en tarifas o puede tratar de ganarle al mercado (el valor esperado frente al mercado aquí es cero, ya que, por definición, para cada ganador hay un perdedor) y pagar 1.00% en tarifas. Esto significa que no solo necesita ser un ganador en sus elecciones, sino que también debe ganar en grande constantemente para poder superar las tarifas adicionales.
Aquí es donde las personas me dicen todo tipo de cosas que piensan que son importantes (realmente no importan, créanme):
pero soy más inteligente que el inversionista promedio
pero mi asesor financiero fue a un programa superior de MBA
pero tengo todo tipo de herramientas geniales de E * Trade para darme la ventaja
pero no he perdido dinero con mi estrategia en 40 años
pero soy un muy buen seleccionador de acciones, porque sé mucho sobre la industria
mi asesor financiero tiene un excelente historial
Entonces, ¿por qué nada de esto importa?
3. Impedimentos de comportamiento
Hay una serie de impedimentos de comportamiento que impiden que las personas comprendan que probablemente no podrán vencer a los mercados a largo plazo. Primero y principal es el efecto de exceso de confianza que indica que es probable que tengamos más confianza en nuestra capacidad para lograr algo de lo que se justifica. En segundo lugar, atribuimos demasiado peso al rendimiento pasado porque, naturalmente, no consideramos la probabilidad de que el rendimiento del gerente sea aleatorio. En otras palabras, si te dijera que arrojé una moneda 5 veces seguidas, eso podría ser impresionante si solo tirara la moneda 5 o 6 veces en total, pero no sería impresionante si te dijera que la lancé 500 veces. El hecho de que no sepamos “cuántas monedas fueron lanzadas” es una manifestación de sesgo de supervivencia, lo que indicaría que no sabemos cuántos administradores de dinero intentaron igualar su historial de seguimiento y fallaron. Tercero, tendemos a enfocarnos en lo que es sexy y genial, lo que en el mundo de las inversiones significa renta variable. Por esta razón, los mercados de valores se encuentran entre los mercados más grandes, más líquidos y eficientes del mundo, lo que significa que son más difíciles de superar. Otros mercados son mucho más fáciles de superar (los mercados de divisas, por ejemplo, incluyen muchos jugadores que no maximizan las ganancias). Eso no quiere decir que vencer a los mercados de divisas es fácil, no lo es. Me estoy desviando …
Si no cree que pueda vencer a los mercados, la estrategia de fondos indexados de bajo costo es un gran camino a seguir. Si cree que puede vencer a los mercados, probablemente esté equivocado, pero puede intentarlo (considere su valor esperado negativo, el precio que paga por la diversión de pasar el tiempo mirando pantallas de valores, leyendo 10K o leyendo credenciales de potencial asesores financieros).
4. Superar
Superar estos sesgos cognitivos es difícil, pero he descubierto que estas acciones tangibles y ejercicios de pensamiento no tan tangibles me han ayudado a comprender el hecho de que no venceré a los mercados (hago lo que describí anteriormente para el 90% de mi asignación de activos. El otro 10% es por diversión).
Intente ejecutar una cartera en papel : esta es una cartera con dinero ficticio donde realmente realiza intercambios. Esto es un poco más de trabajo que simplemente escribir sus ideas en una hoja de papel, pero lo mantiene honesto y le impide ignorar selectivamente a los perdedores porque “en realidad no hubiera puesto ese intercambio” o falsificar los números.
Asignación divertida : reserva una pequeña parte de tu asignación de activos para apuestas divertidas (5-10%) en las que investigas y realizas un seguimiento. Con el tiempo, si realmente lo está matando, puede considerar aumentar su asignación para la toma de decisiones.
La gente te está mintiendo (no maliciosamente) : cuenta la cantidad de personas que te cuentan sobre sus buenos resultados de inversión y las que te dicen sobre sus malos resultados de inversión. Probablemente deberían ser lo mismo, pero nunca lo son. La razón es porque aquellos que le cuentan sobre sus estrategias de inversión asesinas están ignorando convenientemente sus pérdidas o simplemente tienen suerte (y no sabrá si fue una habilidad o no, a menos que lo estén haciendo de manera consistente). te consuela que no te lo estás perdiendo (es decir, no es como si todos estuvieran ahí afuera matándolo en el mercado excepto tú).
Su tiempo frente al tiempo de los demás : piense en cuánto tiempo pasa pensando en sus inversiones en un día para hacer. Piense en el tiempo dedicado a cada inversión. Luego considere que docenas de personas en todo el mundo tienen un trabajo de tiempo completo dedicado a comprender la empresa que está investigando por 1 hora / semana mejor que nadie. Luego piense en la gran cantidad de recursos que tienen para lograrlos. Incluso si crees que puedes vencerlos, ¿vale la pena pasar todo ese tiempo para intentarlo?
5. Pensamientos finales
No pretendo ofender a nadie diciéndoles que no pueden vencer a los mercados. Probablemente, es cierto, pero en cualquier caso individual, podría estar equivocado. El argumento principal que expongo es que con un plan bien estructurado de ahorro desde una edad temprana, solo seguir el mercado pasivamente es fácil (muy poco trabajo) y proporcionará un ahorro muy razonable para la jubilación. Tratar de vencer a los mercados lleva mucho tiempo y es probable que fracase, por lo que estoy muy contento con lo que está en juego.
Si hay demanda, mi próxima publicación se adaptará a algunos consejos de inversión más prácticos. Puedo hablar sobre los ETF, las corredurías y los servicios de gestión financiera que me gustan.