Los planes directos de los fondos mutuos se han convertido en un gran éxito debido a los bajos cargos, pero un instrumento de bajo costo aún no ha sido descubierto por los inversores. Los cargos de administración de fondos de los planes NPS Tier II son apenas el 1% del costo del plan directo promedio. Un fondo mutuo directo cobra un 0,75-1,5%, o 750-1,500 rupias por año por administrar una inversión de 1 lakh de rupias, en comparación con las 1.500-2,500 rupias que cobra un fondo mutuo regular. Pero los planes NPS Tier II cobran solo 0.01%, o Rs 10 por año por administrar una inversión de Rs 1 lakh.
Los costos ultra bajos significan mayores retornos para los inversores. Los planes NPS Tier II han superado a los fondos mutuos de la misma cosecha en 70-200 puntos básicos en diferentes marcos de tiempo. Los fondos de bonos corporativos han generado retornos compuestos promedio de 10.91% en los últimos cinco años, en comparación con 8.89% generados por fondos de ingresos a largo plazo (ver tablas). La diferencia en los cargos de administración de fondos de fondos mutuos y NPS es el margen de rendimiento superior entre los dos productos.
A pesar de la ventaja obvia de mayores retornos, muy pocos inversores han puesto dinero en los planes NPS Tier II. El AUM total del segmento NPS Tier II es de Rs 197 millones de rupias, que es una pequeña fracción de las Rs 5.00.000 millones de rupias estimadas invertidas en fondos mutuos directos. Desde su inicio en enero de 2010, NPS Tier II ha podido obtener solo 34,620 suscriptores con un saldo promedio de Rs 54,000.
¿Por qué los inversores han ignorado este paraíso de bajo costo que ofrece mayores retornos? Gran parte de esto tiene que ver con la facilidad de inversión. Hasta el año pasado, invertir en NPS fue una tarea cuesta arriba. El NPS tampoco tuvo un tratamiento fiscal muy favorable. Dado que las cuentas de Nivel II solo se pueden abrir si tiene una cuenta de Nivel I, muy pocas se preocuparon por ingresar a este espacio. Solo en los últimos meses el procedimiento para abrir una cuenta NPS se ha vuelto muy fácil.
El otro problema es la ambigüedad sobre los impuestos. No hay claridad sobre el tratamiento fiscal de las declaraciones NPS de Nivel II. Es muy subjetivo y diferentes personas tienen diferentes puntos de vista sobre el asunto. Por ejemplo, algunos creen que incluso las ganancias a largo plazo de los fondos de capital pueden ser gravadas y las inversiones de fondos de deuda pueden no ser elegibles para el beneficio de indexación.
Hay algunas cosas más a tener en cuenta. NPS tiene los cargos de administración de fondos más bajos, pero también hay cargos adicionales. Si invierte a través de un punto de presencia (PoP), habrá una carga de entrada del 0.25% sobre el monto invertido, sujeto a un máximo de Rs 25 (más impuestos de servicio). Si invierte en línea, hay 0.5-1% de cargos de pasarela. Cualquier otra transacción, como un cambio, un retiro o una solicitud de extracto, le costará Rs 25 más impuestos de servicio. NPS Tier II es adecuado solo para transacciones de mayor valor donde el impacto será mínimo. Pequeños SIP de Rs 1,000-2,000 atraerán altos costos fijos.
La ejecución de dos dígitos continúa
Mientras tanto, los fondos de NPS continúan produciendo retornos de dos dígitos para los inversores. La recuperación de los bonos que comenzó en febrero del año pasado ha visto caer los rendimientos de los bonos a largo plazo en casi 175 puntos básicos. Con sus carteras repletas de bonos a largo plazo, los fondos de bonos del gobierno del NPS se han disparado, mientras que los fondos de renta variable se han beneficiado de la recuperación del mercado de valores. Los empleados del gobierno central y estatal cubiertos por el NPS han ganado hasta 11.46% en los últimos tres años. En los últimos seis meses, sus ahorros para la jubilación han ganado más de lo que ofrece el Fondo de Previsión en un año completo (ver tabla).
El NPS Tier I también ha visto una gran rotación en los últimos meses. Si bien el ICICI Prudential Pension Fund sigue siendo el que tiene el mejor desempeño a largo plazo, Kotak Pension Fund y UTI Retirement Solutions han emergido en primer lugar en el corto plazo (ver tablas). Si observamos los rendimientos a un año, la recuperación de los bonos ha recompensado a los inversores ultra seguros que se mantuvieron alejados de las acciones. Se espera que la recuperación de los bonos continúe porque el mercado espera que las tasas de interés se reduzcan en al menos 25 puntos básicos en octubre. Sin embargo, los ahorros para la jubilación son inversiones a largo plazo y los expertos dicen que uno no debe dejarse llevar por el desempeño a corto plazo.
Si bien un enfoque basado en la deuda pura parece seguro, no podrá vencer la inflación a largo plazo. Un enfoque equilibrado o una asignación conservadora que tenga cierta exposición a las existencias puede dar mejores resultados. A largo plazo (3-5 años), los inversores equilibrados que dividieron el corpus en las tres categorías o los inversores agresivos que pusieron el máximo 50% en acciones han sido ampliamente recompensados.
Fondos de pensiones en rojo
Aunque han ganado dinero para los inversores, las administradoras de fondos de pensiones no están obteniendo ganancias. “El AUM de las cuatro administradoras de fondos de pensiones privadas es de aproximadamente 1.543 millones de rupias. Con un cargo de administración de fondos de solo 0.01%, las tarifas anuales ganadas son de Rs 15.4 lakh. Con márgenes tan bajos, es prácticamente imposible para las administradoras de fondos de pensiones gastar dinero en atraer clientes. La responsabilidad recae en los PoP, que actualmente ganan tarifas más altas del 0.25% en contribuciones. Necesitan aumentar su distribución para llegar a los inversores.
BAJOS COSTOS, ALTAS GANANCIAS: LOS FONDOS NPS TIER II HAN SUPERADO A LOS MF
Los cargos de fondos mutuos no son muy altos, pero los costos extremadamente bajos de los fondos NPS les permiten generar mayores retornos para los inversores.
Datos a 20 de julio de 2016; Los rendimientos de 3 y 5 años son anualizados Fuentes: Value Research y ACE MF
CÓMO HAN CULTIVADO DIFERENTES INVERSORES DE NPS
Los rendimientos para los inversores de NPS dependen de la asignación que hayan elegido.
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