Tasa interna de rendimiento (TIR)
LO QUE ES:
La tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa de interés a la cual el valor presente neto de todos los flujos de efectivo (tanto positivos como negativos) de un proyecto o inversión es igual a cero.
La tasa interna de rendimiento se utiliza para evaluar el atractivo de un proyecto o inversión. Si la TIR de un nuevo proyecto excede la tasa de rendimiento requerida de una compañía, ese proyecto es deseable. Si la TIR cae por debajo de la tasa de rendimiento requerida, el proyecto debe ser rechazado.
CÓMO FUNCIONA (EJEMPLO):
Veamos un ejemplo para ilustrar cómo usar la TIR.
Suponga que la empresa XYZ debe decidir si compra un equipo de fábrica por $ 300,000. El equipo solo duraría tres años, pero se espera que genere $ 150,000 de ganancias anuales adicionales durante esos años. La compañía XYZ también cree que puede vender el equipo para chatarra luego por alrededor de $ 10,000. Utilizando la TIR, la Compañía XYZ puede determinar si la compra del equipo es un mejor uso de su efectivo que sus otras opciones de inversión, que deberían arrojar aproximadamente un 10%.
Así es como se ve la ecuación de TIR en este escenario:
0 = – $ 300,000 + ($ 150,000) / (1 + .2431) + ($ 150,000) / (1 + .2431) 2 ($ 150,000) / (1 + .2431) 3 + $ 10,000 / (1 + .2431) 4
La TIR de la inversión es del 24.31%, que es la tasa que hace que el valor presente de los flujos de efectivo de la inversión sea igual a cero. Desde un punto de vista puramente financiero, la Compañía XYZ debería comprar el equipo, ya que esto genera un retorno del 24.31% para la Compañía, mucho más que el retorno del 10% disponible de otras inversiones.
Una regla general es que el valor IRR no se puede derivar analíticamente. En cambio, la TIR se debe encontrar mediante el uso de prueba y error matemáticos para obtener la tasa adecuada. Sin embargo, la mayoría de las calculadoras comerciales y los programas de hojas de cálculo realizarán automáticamente esta función.
[Haga clic aquí para ver cómo calcular la TIR utilizando una calculadora financiera o Microsoft Excel]
La TIR también se puede utilizar para calcular los rendimientos esperados de acciones o inversiones, incluido el vencimiento de los bonos. La TIR calcula el rendimiento de una inversión y, por lo tanto, es diferente del valor del valor presente neto (VPN) de una inversión.
POR QUÉ ES IMPORTANTE:
La TIR permite a los gerentes clasificar los proyectos según sus tasas de rendimiento generales en lugar de sus valores actuales netos, y generalmente se prefiere la inversión con la TIR más alta. La facilidad de comparación hace que la TIR sea atractiva, pero existen límites para su utilidad. Por ejemplo, la TIR solo funciona para inversiones que tienen una salida de efectivo inicial (la compra de la inversión) seguida de una o más entradas de efectivo.
Además, la TIR no mide el tamaño absoluto de la inversión o el rendimiento. Esto significa que la TIR puede favorecer las inversiones con altas tasas de rendimiento, incluso si el monto en dólares del rendimiento es muy pequeño. Por ejemplo, una inversión de $ 1 que devuelve $ 3 tendrá una TIR más alta que una inversión de $ 1 millón que devuelve $ 2 millones. Otro inconveniente es que la TIR no puede usarse si la inversión genera flujos de efectivo provisionales. Finalmente, la TIR no considera el costo de capital y no puede comparar proyectos con diferentes duraciones.
IRR es el más adecuado para analizar inversiones de capital de riesgo y capital privado, que generalmente implican múltiples inversiones en efectivo durante la vida del negocio, y una salida de efectivo única al final a través de la venta IPOor.