¿El valor de mercado y el valor intrínseco de una acción siempre convergen (eventualmente)?

No.

Primero, como dijo Scott Hoversten, nadie sabe cuál es el valor intrínseco de una acción. Ha habido muchos intentos de estimar esto, pero todos tienen problemas. Durante los últimos 30 años, académicos y profesionales han hecho grandes avances en la determinación de los factores que predicen los futuros rendimientos de las acciones (valor, tamaño, calidad, impulso, etc.), pero creo que la idea de determinar realmente un valor teórico para una acción se ha abandonado en gran medida .

Pero incluso si supiéramos el valor intrínseco, es poco probable que ocurra la convergencia. Hay situaciones en las que sabemos exactamente lo que vale algo y, sin embargo, el precio no se acerca a este valor. Un ejemplo clásico es el caso de las compañías con doble cotización (DLC). Estas son compañías que cotizan en los intercambios de dos países pero comparten ganancias. Son esencialmente la misma compañía. Después de ajustar por la moneda, deberían valer lo mismo. Sin embargo, sus precios regularmente divergen de esto. En la década de 1980, Royal Dutch Petroleum y Shell Oil estaban en ese ejemplo. El precio fue “incorrecto” en aproximadamente un 30%. Durante años. Esta situación es lo suficientemente común como para ser literalmente un ejemplo de libro de texto.

Euan Sinclair

Factor de inversión mediante análisis cuantitativo con FactorWave

El valor intrínseco no está definido, y los jugadores no están de acuerdo sobre cuál es el valor intrínseco de una acción. Los analistas tienen diferentes métodos para estimar el valor intrínseco de una acción. Benjamin Graham, el inversor de valor original, utilizó esta fórmula en 1974:

Entonces, de vez en cuando, el precio de mercado será igual al valor calculado de Graham, pero probablemente divergirán al día siguiente.

Una valoración intrínseca genuina se basa en el efectivo que la organización va a hacer. En el caso de que, por razones desconocidas, una organización lo esté ejecutando y el sector empresarial todavía tenga un precio bajo, usted se beneficia al tener la oportunidad de seguir recopilando ofertas. Además, tanto las ganancias como las recompras de acciones se pueden utilizar para subir el precio.

En el caso de que la organización no vaya a emitir ganancias, recomprar acciones o contribuir con su efectivo, esa estima no tiene sentido para usted. Sin embargo, es una circunstancia extremadamente poco común en la que eso sucede, particularmente a la luz del hecho de que todo lo que se necesita es un pez importante para comprar una participación de control y abrir ese valor. En la referencia a la singularidad entre la estima intrínseca y el precio de mercado el mundo de riesgo como mirar el precio para reservar proporción (P / B). Con respecto a la redacción, la calidad intrínseca es equivalente a la estima de libros, y el precio de mercado es equivalente a la estima de mercado. La calidad del libro es la suma que obtendría un accionista, en principio, si la organización fuera intercambiada; regularmente se considera que refleja el valor real de la organización. El precio del sector empresarial es el precio por el que se intercambian las acciones, pero no es, por supuesto, lo que realmente vale.

El precio de mercado de una acción casi con certeza cambia en cierta medida de la estima del libro. La explicación fundamental de esto es la idea de oferta y solicitud. El precio del sector empresarial de una acción refleja el interés actual por la acción. En el caso de que los especuladores apelen por una acción específica, el precio del sector empresarial de la acción asciende a la estimación del libro. A pesar del hecho de que una acción podría aparecer en cualquier caso, exagerada por cierto, no implica que no deba comprarse o, si no se tiene en cuenta nada más. La sobrevaluación y la subvaloración ocurren todos los días. El objetivo para cualquier especulador es comprar bajo y ofrecer alto, y si el examen considerado por un especialista financiero es que una acción puede venderse más tarde a un costo más alto que el precio actual del sector empresarial, entonces podría ser una empresa fabulosa, Prestando poca atención al valor intrínseco actual de la organización. Los comerciantes tienen cuidado de que la calidad del libro tampoco sea totalmente sólida. Por ejemplo, los recursos inmateriales no se reflejan efectivamente en la estima del libro.

La proporción P / B es solo una medida de valoración del valor. Los expertos observan regularmente una organización y el precio de sus acciones desde unos pocos puntos para obtener la evaluación más exacta de la calidad certificable. Una medida de evaluación recíproca decente para una correlación P / B es la proporción de llegada al valor (ROE), que muestra cuán productivamente una organización está utilizando el valor para los accionistas para crear beneficios adicionales.

Gran pregunta!

considerando que el mercado está funcionando eficientemente, en teoría debería hacerlo, pero en realidad ese no es siempre el caso (a menos que ocurra un ‘evento’). Sin embargo, el período de tiempo puede ser muy extendido. Además, en muchos casos, el valor intrínseco es difícil de calcular, por ejemplo, ¡Amazon ha tenido un precio incorrecto desde hace años! ¿Cuál es el valor intrínseco allí?

Lo mejor a tener en cuenta es estar preparado para las recesiones y los períodos prolongados de bajos rendimientos, pero tenga en cuenta que a la larga, una estrategia disciplinada dará sus frutos.

Diría que si sucede (y lo hace), es solo una coincidencia y no durará. Los valores de mercado se basan en predicciones de valor futuro , no en el valor intrínseco actual (o valor en libros, que supongo que quiere decir). ¡Nadie quiere tener una acción que se predice que valdrá exactamente lo que pagaron por ella! Eso es dinero muerto.

En teoría, sí, deberían converger. Sin embargo, puede llevar mucho, mucho tiempo. Además, las circunstancias cambian. Algunas acciones tienen un valor intrínseco que puede desaparecer debido a la interrupción, por lo que, en ese sentido, el valor de mercado y el valor intrínseco nunca convergen realmente.