La razón principal por la que los bancos centrales aumentan o disminuyen las tasas de interés es para lograr un equilibrio entre el crecimiento del PIB y la inflación. La situación ideal sería cuando el crecimiento del PIB sea muy alto pero la inflación esté bajo control. Sin embargo, esto es mucho más fácil decirlo que hacerlo.
Incluso si uno observara una economía desarrollada como Estados Unidos, las tasas de interés en 2006 habían subido a casi un 6% para controlar la inflación. Sin embargo, la consiguiente desaceleración obligó a bajar las tasas y Estados Unidos comenzó a reducir las tasas de interés hasta que se redujeron a aproximadamente 0.1%. Ahora, una vez más, han comenzado a subir y están por encima del 1% y es probable que suban más.
Sin embargo, también tenemos un ejemplo de Japón donde hubo un colapso en la segunda mitad de los 90 y nunca se recuperó realmente. Incluso hoy, la tasa de interés de un mes es -.12% y hay un cargo por guardar dinero en un banco.
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El ciclo en la India ha estado bajando. Desde un máximo de 12 a 13%, ha caído a poco más de 6 ahora y puede bajar. Sin embargo, en India parece que la reducción de las tasas se debe en parte a la economía, pero principalmente a la política, por lo que han caído más rápido de lo que deberían. Aunque es probable que esto sea temporal, no espero que el ciclo se revierta pronto. El RBI ahora está totalmente bajo control político y hasta que el crecimiento del PIB sea consistentemente superior al 10% y la tasa de inflación (índice mayorista) también sea superior al 10%, no veremos que suban las tasas de interés. Al menos 4–5 años.
Aunque nadie puede predecir el futuro, no parece posible que India pueda alcanzar los niveles de ingreso per cápita de Japón, Estados Unidos o Singapur. Una razón sería la alta población y la creciente disparidad de riqueza e ingresos. Por lo tanto, las posibilidades de que las tasas de interés alcancen el 1% son remotas.