Hola mohammad
La complejidad aquí depende del nivel de detalle que le interesaría con sus suposiciones. Esencialmente, está asumiendo deudas a una tasa, invirtiéndolas en otra y ganando dinero en el medio jugando un diferencial (intereses, rendimiento, etc.) y quizás también agregando algunas tarifas de originación / administración.
La mejor manera de enfocar el pensamiento y modelar algo como esto es hacer la distinción y separación entre su lado de activos (donde los ingresos se generan a partir de la originación de préstamos) y su lado de pasivos (términos de bonos, índices requeridos / liquidez / etc.) .
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Primero, necesitará conocer sus suposiciones.
Supuestos
Lado de los ingresos: modelar su estrategia de ventas es difícil de generalizar sin algunos detalles. Puede basar sus ingresos en una línea de mercado de valores (SML) donde se generaliza todo el producto que está planeando originar, o puede considerar usar VBA o Python para amortizar cada origen planificado. En pocas palabras, esto podría ser bastante simple o bastante complejo dependiendo de qué tan lejos del hoyo del conejo te gustaría llegar. Además, querrá averiguar dónde y cómo le gustaría abordar el pago de sus gastos (tal vez planee pagar el salario por separado del préstamo, o tal vez le cobre una tarifa administrativa para cubrir las operaciones, etc. )
Lado de responsabilidad / capital: ¿Le exigirán sus inversores o regulaciones que mantenga una cierta cantidad en liquidez? ¿Están basando su inversión en un determinado criterio de crédito (por ejemplo, coeficiente de cobertura de deuda / interés)? ¿En qué tasa y plazo espera recibir su dinero? ¿Algún pacto vigente sobre los bonos?
El modelado
Asumiré que sabe un poco sobre el modelo de deuda en general y que está familiarizado con el funcionamiento de una cuenta de sacacorchos. Si no es así, búscalo, hay muchos lugares que te lo dirán.
La forma en que aborde el diseño dependerá del tamaño al que apunta, pero en general, tendré una hoja separada para Entradas, Modelo y Resumen. La página Entradas es explicativa: organice sus suposiciones de una manera que tenga sentido para cualquiera que use el modelo. Además, puede ser realmente conveniente dejar un espacio cerca de la parte superior de la página para que sirva como Panel de control rápido: verá los cambios en los resultados que el modelo escupe en tiempo real a medida que ajusta las entradas.
En la hoja Modelo. Lo primero que querrá configurar es la línea de tiempo y el “flujo de trabajo” lógico asociado que le permite programar los pagos y crear un modelo verdaderamente flexible. Por ejemplo, si estaba utilizando un cronograma mensual y sabe que necesita hacer pagos semestrales a sus tenedores de bonos, querrá crear una declaración lógica que escupe un 1 (o VERDADERO) para cada período de pago, y un 0 (FALSO) para cada otro. Prefiero asegurarme de obtener los retornos en un formato numérico porque evita problemas adicionales con ciertas funciones que tienen problemas para convertir VERDADERO / FALSO (también llamado “booleano”) en números. Aquí hay un ejemplo:
Este tiene un par de elementos que son un poco más específicos para la financiación de proyectos, pero eche un vistazo a la fila 20. Mi fórmula para eso fue = IF (MOD (F17, 12) = 1, 1, 0). Esto significa que cada 12 meses, escupirá un 1 y un cero para todo lo demás. Si tuviera que cambiar el 12 allí a un 6, me daría un 1/0 semestral.
Otro uso de la flexibilidad en los plazos viene para cronometrar su financiación. Ver fila 25. La fórmula allí es = Y ($ F $ 25> = H7, $ F $ 25 <= H8) * 1. Al usar una fórmula lógica, que escupirá un VERDADERO o FALSO, y al multiplicarlo por 1, podrá cambiar su fecha de cierre financiero y el modelo se actualizará en consecuencia.
Lado de activos / ingresos
Una vez que haya establecido el tiempo, proyecte sus ingresos de acuerdo con los supuestos que conectó. Sepa cuánto ganará con cada préstamo al inicio y modele el interés / plazo adecuadamente. Esto puede ser un poco doloroso con carteras más grandes. Deberá organizar la sección de ingresos entre la Amortización nocional y la Amortización real, donde contabilizará varios supuestos relacionados con la calidad de sus préstamos (como los pagos anticipados esperados o los impagos).
La línea final de su lado de Activos / Ingresos debe ser Efectivo Disponible para Pasivos / Accionistas.
Responsabilidad / Equidad
En teoría, si ha resistido el modelado de activos e ingresos, y lo ha hecho correctamente, el modelado real del lado del pasivo no será demasiado difícil. Sin embargo, en realidad, dependerá de qué tipo de desencadenantes y convenios se coloquen en sus bonos, y qué tipo de preferencias (si las hubiera) podría obtener. Sin embargo, si hace esto con precisión, le permite usar herramientas como la búsqueda de objetivos y el solucionador para encontrar una buena estructura que satisfaga todos los requisitos.
Hay una variedad de “convenios” que podrían (en teoría) necesitar ser modelados, y tendrá que asegurarse de incluirlos. En un nivel básico, el lado del pasivo / patrimonio sigue una estructura de “cascada”. Los flujos de efectivo desde la parte superior (Efectivo disponible para pasivos / Accionistas), a través de intereses senior y principal (en ese orden), hasta los tenedores de acciones en la parte inferior (en forma de dividendos emitidos).
Nota técnica: si no tiene al menos una o dos funciones MIN o MAX para realizar un seguimiento de sus saldos y asegurarse de que nunca entregue más efectivo del que realmente tiene) incorporado en sus cálculos en esta parte del modelo, es bastante probable que no lo estés haciendo correctamente.
Volando el modelo
Muy bien, has terminado el modelo y sabes que tus cálculos son precisos. Con base en los ingresos que cree que puede ganar, ¿cuánto dinero necesita recaudar? ¿Cuánto de los bonos puede asumir de forma segura sin arriesgarse al incumplimiento? Basado en sus originaciones e ingresos, ¿mantiene las cantidades requeridas de liquidez? Ratios de crédito? Utilice herramientas como el solucionador y la búsqueda de objetivos para analizar sus requisitos y asegurarse de mantener los convenios y los índices de cobertura.
Notas finales
Bueno, ahora tiene una breve descripción de cómo esto funcionaría “técnicamente”. Pero hay bastantes cosas más a considerar. ¿Se endeuda con un determinado plazo y lo presta a otro, exponiéndose así al riesgo principal? ¿Se le exigirá que mantenga algún índice de liquidez por ley en esta área? ¿De dónde espera que provenga el capital?
¿Planea conservar las transmisiones de anualidades que ha creado? ¿O tal vez los descontará y los venderá en un paquete? ¿A qué tasa de capitalización?
Espero que ayude.