Tiene toda la razón, es casi imposible mantener una alta tasa de expansión monetaria y una baja tasa de inflación La expansión monetaria va de la mano con la inflación. Pero la inflación solo se mide en una selección de bienes. Los bienes no incluidos en la cesta de la compra de inflación, que se inflan a una tasa mucho más alta que la tasa de inflación calculada, no tendrán efecto en esta tasa. Por lo tanto, todo depende de lo que se mide en la tasa de inflación y de quién recibe el dinero recién impreso. En el caso de los Estados Unidos ha habido varios factores.
- Se ha exportado mucho dinero a China y otros países extranjeros a cambio de bienes. Los chinos se han sentado en este dinero en forma de enormes reservas extranjeras. Esto ha provocado una sustracción de la moneda de la economía estadounidense, por lo que se ha negado parte de la expansión monetaria de los federales. Sin embargo, lo que ha regresado se ha gastado en cosas como propiedades de alto nivel que se han inflado por mucho más que la inflación.
- La inflación depende de quién recibe el dinero y en qué lo gastan. En los años de QE ha habido una mayor división entre la riqueza de los ricos y los pobres. Cuando una pequeña fracción de las personas obtiene la mayor parte de la nueva inflación monetaria, se ve sesgada. Los bienes que compran los ricos se inflarán, por ejemplo, arte, autos antiguos, propiedades para los ricos, mientras que los bienes que compren las personas con menos dinero se verán menos afectados.
- Durante un tiempo, tanto los alimentos como el petróleo fueron excluidos de la cesta de la compra de inflación. El precio de estos aumentó a una tasa mucho más alta que la inflación medida, por lo que la tasa de inflación parecía más baja.
- La cesta de la compra incluye productos que naturalmente se desinflan en valor, por ejemplo, tarjetas de memoria y televisores de pantalla plana. A medida que avanza la tecnología, estos se vuelven más baratos de fabricar y comprar.
- Es bien sabido que hay un retraso de tiempo entre la creación de dinero y la inflación que causa. No ha pasado suficiente tiempo para que se produzcan todos los efectos inflacionarios.
La única causa de la inflación a largo plazo son los bancos centrales que crean dinero.
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