¿Cuáles son las innovaciones financieras de Wall Street que han beneficiado a la sociedad?

Swaps de tasas de interés (IRS) fue creado por Salomon Brothers y Bankers Trust a principios de los años 80, para un acuerdo entre IBM y el Banco Mundial, ambos no miembros de Wall Street.

(Vanilla) Los IRS contienen dos tramos, un tramo de recepción con una tasa fija o variable, y un tramo de pago con una tasa flotante o fija. Estas tasas se aplican contra un monto nominal, generalmente igual al principal del préstamo que la contraparte está tratando de cubrir.

Los IRS son una forma eficiente de gestionar los riesgos de tasas de interés. Una empresa, para recaudar efectivo, considera asumir deudas (bonos o préstamos) o emitir capital. Según su situación y el propósito para el que pretenden utilizar el dinero, eligen pasar por una o ambas opciones de financiamiento. Una ventaja de endeudarse es que la empresa no renuncia a la propiedad parcial, sino que tiene que pagar los intereses. Si emiten acciones (acciones), otorgan propiedad pero no obligaciones de deuda. Esto no siempre es ideal, y si necesitan recaudar capital significativo, especialmente si ya son una empresa que cotiza en bolsa, la empresa emitirá un bono u obtendrá un préstamo bancario (comercial).

Un bono generalmente viene con una tasa de interés fija, denominada cupón (aunque existen bonos de tasa flotante). Esto significa que una empresa tendrá que comprometerse con el pago de una tasa de interés fija durante la duración del bono, y esta tasa está influenciada por cuál es la tasa vigente en el mercado al momento de la emisión, después de todo si la tasa es más baja que lo que los inversores podría obtener en instrumentos competidores (como cuentas de ahorro, bonos del gobierno, etc.) el emisor no podrá vender sus bonos. Sin embargo, el emisor asume inmediatamente el riesgo de que las tasas caigan durante la vida del bono, es decir, sus pagos de intereses se vuelven más caros en comparación con lo que pagarían si pidieran prestado en ese momento futuro. También podría ir a la inversa, haciendo que sus pagos de cupones de bonos sean más baratos.

Como estas compañías no están en el negocio de asumir tales riesgos, y muy bien pueden preferir mantener sus pagos de bonos en línea con el costo prevaleciente de los préstamos, la forma más eficiente de hacerlo es obtener un IRS, con una parte del el swap recibe una tasa fija que coincide con el bono, y la otra parte paga la tasa flotante prevaleciente como Libor (una tasa que los bancos usan para los préstamos interbancarios y, en consecuencia, la base para fijar sus tasas de préstamo). De esta manera, la compañía compensa completamente su riesgo de tasa de interés.

Las opciones de divisas también protegen a las empresas que pagan o reciben en monedas distintas de su moneda local. La opción limita las pérdidas que podrían tener los movimientos en los tipos de cambio. Por ejemplo, Microsoft tendría grandes recibos en EURO pero su contabilidad está en USD. Si el USD se fortalece en relación con el EURO, los ingresos que reciben, convertidos a USD, serían menores. Una opción de moneda comprada con una prima relativamente pequeña “fijará” el tipo de cambio para los recibos de meses posteriores.

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Si estas herramientas no están disponibles, los costos adicionales incurridos por estas compañías serán transferidos a los consumidores. Y si los consumidores se niegan a comprar, estas compañías perderán dinero debido a la pérdida de empleos, menores ingresos fiscales, dinero insuficiente para la innovación, etc. Wall Street, por regla general, no crea productos para su único beneficio. De vez en cuando, algo se saldrá de control, pero en general crea productos que el mercado quiere o necesita.

PD: los riesgos que los productos derivados realmente manejan son más amplios que los que se comparten aquí.

Esta pregunta no comprende que Wall Street no existe si no se está abordando un problema de la calle principal.

Sin una demanda natural, cualquier esfuerzo de Wall Street falla o fracasaría. Un ejemplo reciente es la creación del contrato OTC desarrollado para permitir que varios inversores reduzcan el mercado inmobiliario. Wall street solo proporcionó ese instrumento como respuesta a la demanda del mercado, no hay otro lado que el comercio.

Los valores respaldados por activos, cuando se ejecutan con prudencia dentro de medios bien intencionados, han beneficiado a la sociedad a través de una mayor liquidez, bases de capital más grandes, costos de financiación más baratos y rendimientos superiores ajustados al riesgo para los inversores. En teoría, todas las partes ganan. Cuando se ejecuta mal con respecto a los conflictos de intereses como se vio en 2008, puede ser la raíz de todo mal.