Las amplias llamadas de mercado de los analistas de investigación de renta variable son prácticamente inútiles como predicciones.
Los analistas tendrán varias formas de calcular su número, pero en general podrían pensar en este sentido:
En promedio, podemos esperar que el mercado regrese x% en este tipo de condiciones de mercado. Tenga en cuenta los rendimientos anuales promedio a largo plazo, los rendimientos anuales recientes, los rendimientos históricos para mercados con relaciones P / E similares y similares. Agregue un poco de corazonada y una pizca de WAG y obtendrá un solo número, Tada. Ahí está tu respuesta.
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x normalmente saldrá a algún lugar entre 5% y 15%.
¿Por qué esto no tiene valor? Porque saben, y usted también, que si bien esa es una forma razonable (aunque imprecisa) de llegar a una estimación de un solo punto, el margen de error en torno a esa estimación es enorme. Podrían “predecir” un aumento del mercado del 8%, pero en realidad piensan que cualquier cosa entre -15% y + 25% es realista y que cualquier cosa entre -25% y + 40% es posible, aunque poco probable.
Para empeorar las cosas, en realidad se preocupan más por otras cosas que por obtener el número correcto. Saben que todos sus competidores harán el mismo tipo de cosas y la mayoría de ellos probablemente obtendrán un número en el rango de + 5% a + 15% que mencioné. Lo que les da incentivos bastante fuertes para elegir algo similar. Si el mercado de hecho aumenta en esa cantidad, van a tener razón, así que obviamente deberían elegir eso. Si el mercado sube más que eso, entonces todos estarán demasiado ocupados contando su dinero para preocuparse de que el analista subestime. Y si el mercado, Dios no lo quiera, realmente cae, entonces el analista puede señalar a todos los demás y decir algo como “nadie podría haber predicho este resultado”.
Por otro lado, si pronostica un colapso y todos los demás predicen un pequeño aumento, y luego vemos un pequeño aumento, entonces se verá bastante estúpido. Incluso podría atraer suficiente atención negativa para que lo despidan o al menos reducir su bonificación. Nadie quiere esto, y la mayoría de las personas tienen incentivos para no arriesgarse. También tiene que responder muchas preguntas aburridas al respecto, porque no le está diciendo a la gente lo que quiere escuchar, que es que serán más ricos de lo que son ahora. Tenemos la frase “no disparar al mensajero” por una razón.
Ocasionalmente, los analistas lanzarán un “pronóstico” que obviamente está diseñado exclusivamente para publicidad. Al igual que predecir que el mercado cerrará 2016 a un nivel de 2016. Con esa frase he prestado a esas “predicciones” más atención de la que valen.
Cuando tomas a un grupo de personas y les pides que predigan algo que no sabemos cómo predecir y luego los incentivas a hacer algo completamente diferente, te sugiero que probablemente no sea una buena idea ponderar los resultados al elegir cómo invertir.