Aquí está la idea:
Para entender por qué la deuda crea influencia en esta situación, haremos algunos experimentos de pensamiento simples. Primero comparamos dos empresas. Estas serán empresas muy simples. La empresa A tiene $ 5 dólares por acción en una cuenta bancaria, no tiene deudas ni operaciones. Por lo tanto, debemos esperar que la Compañía A tenga un precio de $ 5 por acción.
La compañía B, por otro lado, tiene $ 30 por acción en el banco, pero está cargada con una deuda de $ 25 dólares por acción. Una vez más, suponiendo que no haya operaciones, sería razonable valorar a la empresa B por la diferencia entre el efectivo en su cuenta bancaria y su deuda, que es
$ 30 – $ 25 = $ 5 dólares por acción.
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Por lo tanto, la Compañía A y la Compañía B deberían comerciar al mismo precio.
Consideremos una tercera compañía, la Compañía C, que posee un hotel que tiene un valor de $ 30 dólares por acción, pero también está cargado con una deuda de $ 25 dólares por acción. Presumiblemente, esta empresa debería cotizar a $ 30 – $ 25 = $ 5 dólares por acción.
A diferencia del efectivo, el valor de una cadena hotelera es bastante propenso a los cambios. Los negocios podrían crecer y el valor podría aumentar, o podría ocurrir lo contrario y el valor podría disminuir. Supongamos que el valor de la cadena hotelera cambia en un 15%. Entonces, el hotel tendrá un valor de $ 30 * 1.15 = 34.50 por acción. Debido a que el valor de la deuda es independiente de la cadena hotelera, no cambia cuando la cadena hotelera cambia de valor. En este escenario, el valor de los activos de la empresa sería:
$ 34.50 – $ 25.00 = $ 9.50,
lo que significa que el valor de la compañía duplicará su precio a pesar de que el valor de la cadena hotelera aumentó solo un 15%.
Lo que está sucediendo aquí con el apalancamiento es que el valor de los activos de la compañía pasa por oscilaciones que son muy grandes en comparación con el precio de las acciones. Obviamente, esto puede dañar a la empresa. Si el precio del hotel disminuyera en un 15%, el hotel solo tendría un valor de $ 25.50, y la acción podría cotizar tan bajo como 25.50-25.00 = .50 por acción, lo que significa que perdería casi toda su inversión.