Todos odiamos ‘depende’, pero realmente lo hace. Así que disculpas de antemano.
¿Quieres pruebas?
Imagine un objetivo de renta fija que esté diseñado para superar, o cubrirse contra un punto de referencia específico de renta no fija. Si se le ofrece una variedad de opciones de ingresos fijos, como derivados de la agencia CMO, papel indexado a la inflación, bonos CoCo * o cualquier otro producto estructurado diseñado para capitalizar o proteger contra un resultado dado, esto puede ser tan cuantitativamente intenso como usted ‘ alguna vez querrás ser. Estos valores son muy variados, tienen un comportamiento similar a la renta fija y la equidad, y son realmente interesantes. (Yo creo que…)
Y … espere … este trabajo de renta fija es casi siempre una gran dosis de gestión de riesgos también. Ya sea que la gestión de riesgos o los ingresos fijos sean su ‘elección’, no puede separar los dos reinos con mucha facilidad. Encontrarás que son mutuamente excluyentes rara vez, si es que alguna vez.
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Una forma en que la gestión de riesgos se basa únicamente en habilidades cuantitativas es cuando los riesgos a medir son:
a) muchos, y
b) difícil de medir en términos de magnitud y frecuencia
Las distribuciones normales y las desviaciones estándar proyectadas históricamente no ayudan aquí. Siempre que pueda dormir por la noche, esta puede ser una actividad muy rica.
* Bonos CoCo: Bonos convertibles contingentes. Después de GFC, estos bonos ahora son emitidos por entidades en el reino “demasiado grande para fallar”. Esencialmente, su estructura desencadena una reducción de la conversión a capital si la liquidez del emisor alcanza un umbral inferior bien definido. Mucha variación para ellos, su comportamiento y cómo valorarlos se entiende solo en el mundo de los modelos. (El mundo real todavía no ha podido probarlos realmente).