La tasa de rendimiento asumida es solo uno de los muchos supuestos actuariales que determinan el curso de un plan de pensiones. Si bien tiene un gran impacto y parece tener mucha prensa, sigue siendo solo uno de los muchos números.
“Lo mejor” depende de su perspectiva. Por ejemplo, el estado de Nueva York permite que su tesorero, elegido por votación popular, establezca la tasa de rendimiento objetivo para todos sus fondos de pensiones. Algunos estados tienen su legislatura fija la tasa. En mi opinión, quieres una discusión mucho más amplia sin los matices políticos.
Si eliminamos la política, cada fondo tiene un proceso diferente que depende de las características del fondo. Los fondos más pequeños que no pueden pagar el asesoramiento de inversión profesional a menudo harán su mejor suposición utilizando rendimientos promedio históricos. También tendrían que considerar la asignación de activos asociada con el perfil de pago proyectado basado en la demografía de los beneficiarios actuales y futuros del fondo. También considerarían cualquier contribución que no dependa de la nómina de los miembros activos del fondo.
- Dado que los fondos de cobertura buscan ofrecer rendimientos absolutos, ¿qué se consideran rendimientos respetables para los fondos de renta variable largos / cortos?
- ¿Cuáles son sus listas de deseos en un sitio web de inversión? ¿Cuáles son tus puntos de dolor?
- ¿Cuál es la mejor manera para que alguien que no tiene conocimiento financiero comprenda los términos financieros utilizados en los medios y, finalmente, comience a invertir?
- ¿Cómo se verá afectado el precio de las acciones de Tesla si la compañía emite más acciones para un aumento de capital?
- Tengo una idea para un grupo de fondos mutuos. ¿Cómo puedo crear fondos mutuos? ¿Cuánto dinero tendría que invertir?
Algunos fondos reciben una contribución estatal basada en la “contribución requerida actuarialmente”, a menudo llamada ARC. Este término ha sido modificado por los estándares GASB, pero muchas personas todavía usan el término anterior. Los fondos que reciben una contribución de ARC pueden incorporar consideraciones sociales y económicas en su asignación de activos para beneficiar a la economía general del estado en lugar de solo buscar el retorno de la inversión. No sé cómo Alabama financia sus planes de pensión a la fecha, pero sí sé que su plan de jubilación de maestros compró el único Robert Trent Jones Golf Trail marginalmente rentable en un intento por estimular la economía del estado. Muchos programas de pensiones europeos tienen “responsabilidad social” y objetivos económicos nacionales integrados en sus documentos de gobierno. Todo esto debería tenerse en cuenta al establecer la tasa de rendimiento supuesta.
Estos son solo los puntos altos.
Al final, el fondo debe determinar de dónde proviene el dinero y cuánto tiene que pagar en el futuro. Luego determina cuánto riesgo de volatilidad de la inversión es apropiado para que los ingresos y pasivos futuros coincidan a largo plazo. La mayoría de los fondos construyen varias asignaciones de activos en una frontera eficiente utilizando la teoría moderna de la cartera. Por supuesto, cada asignación de activos tiene puntos de discusión sobre cómo se ubica cada clase de activo en relación con los ciclos macroeconómicos.
Mi fondo está haciendo esto ahora. Los estudios actuariales, los estudios de asignación de activos y la alineación con nuestra política de financiación demorarán aproximadamente un año.