Porque están total y completamente asustados . Aterrorizado.
O: no se puede ver que tengan efectivo.
Esto sucedió en los Estados Unidos durante la crisis financiera de 2008: el rendimiento (tasa de interés) en el “proyecto de ley” del Tesoro de los Estados Unidos a 90 días (3 meses) fue negativo:
- ¿Es posible que la sociedad aumente las tasas de interés sin depender de la tasa de reserva federal?
- ¿Cuál es la diferencia entre impresión y tasa de conversión?
- ¿Por qué las tasas de interés siguen siendo tan bajas cuando los federales están ajustando cuantitativamente?
- ¿Por qué la curva de rendimiento se mueve en tres componentes principales?
- ¿Por qué una tasa de interés alta reduce las exportaciones netas? Por favor conteste en detalle.
- http://blogs.wsj.com/marketbeat/…
- http://www.bloomberg.com/apps/ne…
- http://seekingalpha.com/article/…
Las facturas T generalmente se venden en una subasta por menos del valor nominal (“par”) al vencimiento, por ejemplo, una factura T de 30 días que paga $ 1000 (en 30 días), usted pagaría $ 995. 30 días después, el Tesoro le paga $ 1000 y usted ha ganado $ 5 en el acuerdo. Eso es 50 puntos básicos (o 0.5%) de interés (5 ÷ 995). Multiplique según sea necesario para obtener una cantidad arbitraria de dinero … hasta el total que el Tesoro quiera recaudar en efectivo en un momento dado.
Si paga más del valor nominal (por ejemplo, $ 1005) por esa factura T de $ 1000, tiene una pérdida garantizada de dinero . Por eso es una locura. El último trimestre de 2008 fue un momento verdaderamente loco en las finanzas estadounidenses. En mi humilde opinión, la única razón por la que la mayoría de los estadounidenses no entienden lo loco que fue ese tiempo, es que los cajeros automáticos continuaron entregando su dinero cuando lo pidieron durante ese período.
La única razón por la que puedo entender que alguien haría un trato así es por las apariencias: no se puede ver que tengan efectivo.
¿O quizás el efectivo tiene algún otro riesgo … que la deuda soberana no?
Ahora, el caso de la Eurozona es fácil: tiene euros y una amplia gama de Bonos Soberanos que puede comprar (es decir, prestar su dinero a varios de los gobiernos nacionales de la Eurozona). Pregunta de riesgo de crédito: ¿en quién confía para devolver su dinero al vencimiento con los intereses contratados?
¿Los griegos? (¡Al diablo con eso! ¡ Ya han incumplido! (¿No? ¿Cómo se llama un corte de pelo del 80%?))
¿Los italianos? ¿El español?
O … los alemanes?
No sorprende que ahora haya mucha demanda de Bunds alemanes. Más de lo que están preparados para manejar, dado que los rendimientos se están volviendo negativos.
Considere más: en este momento, la supervivencia del Euro en sí está en duda, es decir, esos billetes en euros que tenga en su mano podrían no tener valor en un año porque todos están usando … algo más con un nuevo nombre como moneda. O seis meses.
¿En quién confía para honrar el acuerdo monetario contractual que es un bono, para devolverle el valor monetario equivalente , si no en euros?
¿Quién odia culturalmente la inflación a un nivel profundo y visceral debido a su historia extremadamente desafortunada con ella?
Los alemanes.
No es de extrañar que su deuda soberana tenga un rendimiento negativo en las circunstancias actuales.
Por supuesto, es posible que ni siquiera quiera su dinero en Europa en este momento. Quizás la jugada es comprar valores del Tesoro de los Estados Unidos, porque el dólar no parece estar yendo a ningún lado en este momento …