La relación es estable simplemente porque la tasa “libre de riesgo” en realidad no existe. Si se refiere a la tasa preferencial, que generalmente se cree que es la tasa que cobran los bancos a sus clientes más solventes, entonces sí, hay un diferencial estable constante de 300 puntos básicos o 3%. La tasa preferencial, al 22 de agosto de 2013, es de 3.25%. Por supuesto, esta tampoco es una tasa libre de riesgo, bajo ninguna definición del término.
La noción de una tasa “libre de riesgo” es más un concepto que una realidad. Una noción a menudo confusa es que la tasa de los fondos federales en sí es una tasa libre de riesgo, que está equivocada, ya que es efectivamente una tasa de préstamos a un día entre bancos, para satisfacer los requisitos de reserva. Sin embargo, los bonos del Tesoro de los EE. UU. A menudo se usan como un indicador de cómo podría ser una tasa “libre de riesgo”; sin embargo, existen dificultades para este enfoque, ya que los EE. UU. de hecho incumplieron varios T-Bills en 1979. Se encuentra una situación similar si EE. UU. alguna vez infringe el techo de la deuda y el Tesoro de los EE. UU. no puede procesar los pagos de manera oportuna .
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