¿Es posible acortar la burbuja de préstamos estudiantiles?

Aquí hay una respuesta simple pero quizás cliché de alguien que fue temprano en reconocer la burbuja de Bienes Raíces / Hipoteca y casi perdió su camisa al principio del juego …

Sí , puedes hacer esto, pero ten mucho cuidado en lo que buscas.

La mayoría de los instrumentos que puede usar para lograr su objetivo declarado son:

(a) No se intercambia realmente – Principalmente OTC

(b) Son complejos para analizar y asignar riesgos / recompensas a

(c) Requerir desembolso de capital serio, liquidez

(d) Requerir la capacidad de sufrir dolor mientras los mercados desarrollen su tesis y vayan en contra de usted por un tiempo (eso puede ser largo).

(e) Respaldado en el otro lado por “realmente” grandes jugadores que tienen más de, bueno, todo

Por lo tanto, si tiene acceso a grandes cantidades de dinero, tiene una tremenda capacidad de riesgo y puede controlar sus emociones mientras las cosas van en su contra, puede salir adelante.

Aquí hay algunas otras cosas que irán en contra de los inversores no tan grandes que intentan jugar este juego:

(i) Cuando las cosas salen muy mal, los grandes tenedores de valores (también conocidos como bancos) irán a llorar al gobierno, quien los rescatará

(ii) Sus otros activos estarán pidiendo ayuda en voz alta cuando las cosas comiencen a salir mal (y a favor de su tesis “corta”) probablemente causando que abandone sus posiciones “cortas” demasiado pronto

(iii) Si usa el apalancamiento para hacer esto (y lo más probable es que tenga que ganar mucho dinero con este juego), esos apalancamientos pueden cancelarse e ir en su contra a lo grande

¿Todavía no tienes miedo? Entonces quizás eres la persona que hace esto.

Mis más sinceros y sinceros mejores deseos para su éxito.

Ahora algunos consejos potencialmente útiles para su objetivo desde mi experiencia personal:

(1) Las finanzas en general sufrirán cuando estalle la burbuja. Busca a los jugadores más apalancados. Encontré a Lehman Brothers y Bear Stearns, aunque tuve que abandonar mis puestos antes porque quizás estaba demasiado apalancado.

(2) (Solo) si comprende bien lo que digo a continuación: utilizaría “Esparcidos” de la manera correcta . Eliminan el riesgo de fusión y latigazo cervical en gran medida. Intercambíelos de la manera correcta y funcionan bien. No puedo insistir lo suficiente.

(3) Controle el pánico, no sea ciego y no pierda demasiado capital cuando las cosas no salen bien. Vivir para negociar otro día u otra burbuja. Mientras haya mucho capital libre circulando, habrá burbujas, eso es más o menos un hecho.

Compartiendo un poco más de dolor: cuando perdí o sufrí en una burbuja a pesar de tener razón, tenía demasiado miedo para apostar en contra de otra burbuja que reconocí tan bien y en el momento perfecto: Bonos basura en el sector de energía y productos básicos . Pero sí compartí mis hallazgos y conocimientos con muchos de mis otros amigos, aquellos que todavía me escuchaban después de mi última debacle, y con suerte ganaron dinero.

Entonces, la gran lección es que no pierdas demasiado dinero en lo que sea que hagas y mantén tus ojos y oídos agudos para filtrar el ruido . Ruego sinceramente que salgas adelante para ti y para tus futuras generaciones.

También deseo sinceramente que no tengamos que ganar dinero con Shorting o con el dolor de alguien y que los grandes jugadores actúen juntos y nos salven a todos de las burbujas, y que todo vaya bien para nuestras futuras generaciones. Pero eso es lo que es: ilusiones.

Es posible acortar la burbuja de préstamos estudiantiles, y un fondo de cobertura con sede en Boston llamado Flowpoint Capital Partners está haciendo exactamente eso. Han abierto posiciones cortas en Sallie Mae (SLM), Navient (NAVI) y Nelnet (NNI). También han acortado compañías como editoriales de libros de texto y REITS que se enfocan en viviendas universitarias. [1]

Notas al pie

[1] Hedge Fund ve apuestas de burbujas universitarias contra empresas

En principio sí. El truco es crear la derivada apropiada y luego convencer a una contraparte para que esté del otro lado.

Como Gadiel Szleifer sugiere en los comentarios de las preguntas, el primer lugar para buscar es Obligaciones de deuda garantizadas que se componen completamente de préstamos estudiantiles y deudas cuya calificación crediticia no refleja adecuadamente el riesgo crediticio real tal como lo ve (usted es, como un Vendedor en corto, expresando claramente / tomando una posición contraria), y luego comprando un Swap de incumplimiento de crédito con el precio adecuado (suponiendo que pueda encontrar una contraparte que piense que su análisis es defectuoso y, por lo tanto, estará encantado de venderle un CDS que ellos piensan que nunca tendrán que pagar).

En mi opinión, este uso de CDS debería ser ilegal: está vendiendo seguros contra un activo que no es de su propiedad (sí, los CDS son realmente seguros con otro nombre, y deberían regularse como tales), y por lo tanto es pura especulación sobre los resultados. no tiene un propósito social positivo porque es un juego de suma cero.

Si.

A pesar de que la gigantesca carga de la deuda estudiantil de $ 1 + trillón ha sido el elefante burbujeante en la sala del que pocos todavía están dispuestos a hablar (ya que la facilidad de obtener préstamos muy fungibles, con tasas de interés ultrabajas, se ha convertido en la fuente principal de estilo de vida Financiando para una amplia franja de estadounidenses que están pasando de las tarjetas de crédito de alto rendimiento a este último subsidio del Tío Sam, y por lo tanto es solo un aspecto más de la perpetuación del status quo), hasta ahora ha habido cero oportunidades para un proverbial altamente convexo “ABX” corto en el espacio de deuda estudiantil. Este, por supuesto, es el comercio que realizaron aquellos que sintieron que la burbuja subprime está a punto de estallar a principios / mediados de 2007 e hicieron miles de millones a medida que los cazadores de rendimiento fueron castigados sumariamente uno por uno cuando explotó el primer Nuevo Siglo, y luego todos los demás .

Sin embargo, si bien uno pudo comprar la exposición sintética de “cobertura” con desventajas limitadas y alzas ilimitadas (acortando los diferenciales de índices sintéticos) en las hipotecas de alto riesgo, hasta ahora la única forma de ser bajista en la deuda estudiantil ha sido reducir el capital de varios prestamistas del sector privado – un comercio con ventajas muy limitadas y desventajas ilimitadas, y que en la actual Nueva Normal idiota tiene más probabilidades de dejar a uno insolvente y aplastado en un montón de llamadas de margen latentes después de otro pequeño apretón épico mientras GETCO deja de cazar algo desbocado.

Esto puede estar a punto de cambiar. Como informa WSJ, SecondMarket Holdings, la firma de comercio de valores del mercado privado mejor conocida por permitir que numerosos fanáticos entusiastas compren FaceBook con valoraciones imbéciles, el lunes “lanzará una plataforma que permitirá a los prestamistas emitir valores respaldados por préstamos estudiantiles directamente a los inversores”.

¿Por qué SecondMarket está haciendo esto? La misma razón por la que Lloyd Blankfein estaba vendiendo Abacus (y todos esos otros CDO de MBS sintéticos) a buscadores de rendimiento desorientados en toda Europa y Asia: persecución de rendimiento y riesgo profesional. La justificación también es la misma: hacer un mercado.

La medida está impulsada principalmente por el creciente apetito de los inversores por préstamos estudiantiles, dijo Barry Silbert, fundador y director ejecutivo de SecondMarket.

“El catalizador de este nuevo conjunto de servicios es la demanda de los inversores”. dijo el señor Silbert. ” Al final del día, los inversores están buscando rendimiento”.

Y así como Paulson pudo coordinarse con otros vendedores de exposición sintética y tener una apuesta bajista ya establecida en el mercado primario luego de la colusión con Goldman, incluso antes de romper para negociar, también estamos seguros de que los empacadores de valores emprendedores serán tan capaces en distribuya varios paquetes de préstamos estudiantiles en capas titulizadas con la ayuda de SecondMarket, y descargue a aquellos con el mayor riesgo a aquellos con los puntos de fulcrum más agresivos de persecución de riesgo por rendimiento profesional.

Los inversores registrados a través de SecondMarket ya pueden intercambiar valores de préstamos estudiantiles que tienen en sus carteras, dijo el Sr. Silbert. Desde 2008, se han negociado alrededor de $ 6 mil millones en el intercambio, dijo.

La nueva plataforma permitirá a los prestamistas emitir valores directamente a la base de más de 100,000 inversionistas de SecondMarket, incluidas instituciones e individuos ricos que califican como llamados inversores acreditados por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos.

Los emisores podrán vender valores respaldados por préstamos estudiantiles privados, que no están garantizados por el gobierno federal, así como préstamos estudiantiles más antiguos respaldados por el gobierno federal conocidos como préstamos del Programa Federal de Préstamos para la Educación Familiar (FFELP). También podrán distribuir informes de servicio a través de la nueva plataforma, dijo Silbert.

Educational Funding of the South Inc., o EdSouth, y otro prestamista se han registrado para usar la plataforma, según SecondMarket.

Edsouth, que normalmente compra préstamos estudiantiles de otros prestamistas, ha utilizado SecondMarket para intercambiar valores respaldados por préstamos estudiantiles en el pasado, dijo el presidente y director ejecutivo John Arnold. La capacidad de emitir valores despertó su interés, dijo: “Cualquier oportunidad de capital, tendría que estar mirando”.

Y aunque algunos se enfurecerán con lo que está haciendo SecondMarket, lo aplaudimos ya que por primera vez habrá una posibilidad real de descubrimiento de precios y cruzando ofertas y preguntas en esta última burbuja de deuda. Después de todo, simplemente están haciendo lo que Goldman Sachs llamó “hacer mercados”, lo que en retrospectiva simplemente permitió que la burbuja subprime explotara más rápido de lo que hubiera sido de otra manera. Lo que en este día y edad de las apuestas unidireccionales en todo debe ser aplaudido.

Por supuesto, todas esas apuestas en contra de la burbuja de la deuda estudiantil, que es simplemente una forma más de “luchar contra la Reserva Federal”, se derrumbarán rápidamente, solo para verla reencaucharse en la forma del último programa de monetización de Ben Bernanke (QEternity) que se lanzará después de que este no lleve el DJIA a 32,000.

La clave, como siempre, será sobre el tiempo. Aquellos que ingresen correctamente, podrán retirarse de inmediato. Todos los demás estarán barriendo sus McDonalds locales.

Fuente: ¿Entonces quiere acortar la burbuja de préstamos estudiantiles? Ahora usted puede

Lo único de esta burbuja es que lo ‘subyacente’, un título de una universidad, es algo que se conserva para siempre, no un activo que se pueda intercambiar. Por lo tanto, creo que necesita un enfoque muy indirecto aquí.

Era posible acortar la burbuja inmobiliaria mediante la compra de permutas de incumplimiento crediticio en CDO, pero otra opción habría sido acortar las empresas de construcción y desarrollo de propiedades. Por lo tanto, quizás las empresas que suministran bienes / servicios a estudiantes y universidades serían el mejor objetivo: cuando el dinero del préstamo estudiantil se agota, también lo harán sus ingresos.