Existen varias razones por las cuales las personas invierten en fondos mutuos. Primero, los estudios muestran que los fondos indexados tienen un rendimiento superior. Estos estudios son por largos períodos de tiempo; 5, 10 y 20 años. Para un año determinado, varios fondos mutuos superan a los fondos indexados. Solo cuando elige una estrategia de compra y retención, los fondos indexados son superiores.
Esto lleva a las personas a pensar que pueden elegir el fondo mutuo ganador cada año y así crear una mayor riqueza con el tiempo. El problema es que el fondo mutuo que gana este año no es necesariamente el que gana el próximo año. Entonces, esto crea un riesgo de selección que la mayoría de las personas pierden.
Otros estudios estadísticos muestran que el desempeño de un año dado es más una cuestión de suerte que una habilidad de gestión. Si es así, elegir un ganador consistentemente no es más que tirar los dados, aunque con probabilidades mucho peores.
La lógica atractiva para la administración activa del dinero sería si tiene un fondo indexado, digamos con 20 acciones, un análisis financiero podría mostrar que 3 de las acciones son perros totales y por qué alguien invertiría en ellas. Y tal vez 3 son acciones superiores y uno debería invertir más. El gerente argumenta que con estos ajustes puede obtener mejores retornos. Atractivo, pero no se ha demostrado que ningún gerente haga esto y tenga razón constantemente.
Todavía existe la creencia de que la gestión activa con sus capacidades de investigación puede seleccionar una mejor cesta de acciones que un índice pasivo. La mayoría de los fondos institucionales, como pensiones, fondos patrimoniales y demás, tienen una gran parte de sus tenencias con administradores activos. Les gusta la capacidad de cambiar los perfiles de riesgo y adherirse a un estilo de inversión específico que se ajuste a su estrategia general de asignación de activos.
La gestión activa ha demostrado que puede tener un rendimiento superior en pequeños nichos de mercado donde la información es escasa y no se distribuye fácilmente. Esto funciona en ciertos mercados de pequeña capitalización y en mercados emergentes donde los estándares de contabilidad y presentación de informes no son tan fuertes como los EE. UU. Aquí, las botas en el suelo pueden ser una ventaja.
Psicológicamente, las personas tienden a sentirse mejor si alguien está a cargo de tomar decisiones en un entorno volátil en lugar de dejar todo al azar. Dado que a algunos fondos les va mejor en un año determinado, según se piensa, simplemente se convierte en una cuestión de selección para obtener la ventaja.
Esta percepción de ventaja de selección es de lo que se trata la publicidad de fondos mutuos. La publicidad oscila a un porcentaje de las personas. Además, los asesores financieros sienten que agregan valor al ayudar con el proceso de selección. Luego pueden dirigir a sus clientes a los fondos administrados activamente. Los fondos indexados pasivos hacen que sus servicios sean menos valiosos.
En general, si va a invertir a largo plazo y sigue una estrategia de compra y retención, le iría mejor con los fondos indexados. Pero, tendría que tolerar el bajo rendimiento para un año determinado. El menor costo del fondo proporciona una ventaja real con el tiempo donde el rendimiento activo es fugaz.