5 razones para las tasas de interés negativas del Banco de Japón
1. Forzar a los bancos a prestar dinero para estimular el crecimiento económico
Ahora que comprende cómo se aplican las tasas de interés negativas, comprenderá la razón principal: obligar a los bancos japoneses a prestar dinero que el BOJ ha estado suministrando a través de su flexibilización cuantitativa.
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El Banco de Japón comenzó su flexibilización cuantitativa en octubre de 2010 para hacer frente a la deflación y la desaceleración de la economía. El propósito era fortalecer el balance del banco y alentarlos a prestar. Funcionó de 2010 a 2013.
Fuente: Trading Economics
En 2014, Japón cayó en recesión debido al aumento del impuesto a las ventas de Abe.
Fuente: Trading Economics
Por mucho que los bancos japoneses quisieran prestar más, se vieron limitados por la falta de demanda de préstamos debido a la recesión. Los bancos japoneses estaban tan desesperados por prestar que rogaron a las compañías que pidieran préstamos y respaldaron sus acuerdos de inversión extranjera. La situación era tan mala que Citibank se vio obligado a abandonar el mercado japonés en 2014. Durante dos años, los enormes esfuerzos de flexibilización cuantitativa del BOJ no funcionaron como esperaban. Los bancos japoneses todavía no prestaban de manera suficientemente agresiva y el BOJ finalmente tuvo que recurrir a tasas de interés negativas.
2. Prevenir la deflación
El Banco de Japón tenía un mandato oficial para mantener la inflación al 2%. Una inflación leve del 2% debería alentar a los consumidores a realizar compras hoy en lugar de acumular efectivo. Esto conduciría a una mayor inversión y empleo a medida que las empresas aumentan la capacidad para satisfacer la demanda. Por otro lado, la deflación alienta a los consumidores a retrasar sus compras y la debilidad económica previa en Japón se atribuye en gran medida a la deflación a largo plazo.
Fuente: Trading Economics
La tasa de inflación oficial en Japón para enero de 2016 fue exactamente del 0,0% y no le toma mucho a Japón caer nuevamente en la deflación. La desinflación ha estado ocurriendo desde 2014 y es evidente que el Banco de Japón necesita medicamentos más fuertes para vencer la deflación.
“Cabe señalar que superar la deflación lo antes posible y salir del entorno de baja tasa de interés que dura dos décadas es esencial para mejorar las condiciones comerciales de la industria financiera”. – Banco de Japón
3. Miedo en China
Anteriormente escribí sobre cómo el mercado bursátil chino se hundió tres veces en siete meses desde junio de 2015 hasta enero de 2016. Después de que se publicó el artículo el 15 de enero de 2016, el mercado bursátil de China cayó otro 6,4% el 25 de enero de 2016 a medida que la confianza se evaporaba y el capital fluía de China.
Fuente: Bloomberg
Las preocupaciones de China redujeron el mercado bursátil japonés en un 11% en la segunda semana de febrero y un 21% en lo que va del año. Las autoridades chinas hicieron reiterados compromisos para detener la caída del mercado luego de los accidentes de junio y agosto de 2015. Sin embargo, otros accidentes en diciembre de 2015 y enero de 2016 dejaron en claro que las autoridades chinas estaban indefensas ante la caída del mercado.
Esto alentó al Banco de Japón a introducir tasas de interés negativas para defender la economía japonesa contra nuevas caídas. China es la segunda economía más grande del mundo y el segundo mayor mercado de exportación de Japón después de Estados Unidos; El 18% de las exportaciones japonesas fueron a China, justo detrás del 20% que se dirige a los Estados Unidos. Si China tuviera un aterrizaje forzoso, Japón no podría escapar de una recesión.
4. Disminución de los precios del petróleo
Se supone que la disminución de los precios del petróleo será un impulso económico para los países importadores de petróleo como Estados Unidos y Japón. Sin embargo, los economistas ven la caída de los precios del petróleo como una pista para una futura recesión. Los economistas están divididos entre si la caída del petróleo es el resultado de un exceso de oferta o una demanda débil. Si bien el caso de exceso de oferta está bien establecido y aceptado, también existe un fuerte argumento para una demanda debilitada a medida que la economía china continúa desacelerándose. La desaceleración está derribando la economía de Japón y las economías globales de todo el mundo.
“El telón de fondo de la mayor disminución de los precios del petróleo crudo y la incertidumbre, como sobre los desarrollos futuros en las economías emergentes y exportadoras de productos básicos,
Soure- quinto prospectivo.