¿Cómo manipuló Barclays a Libor para su ventaja? (Escándalo de fijación de tasas de 2012)

Libor mide cuánto tienen que pagar los bancos para pedir prestado a sus rivales. La tasa que cada banco tiene que pagar es un reflejo de la percepción de sus rivales de su fortaleza financiera, de manera efectiva cuánto se le confía.

El gráfico anterior ilustra la diferencia entre la tasa Libor y la tasa de presentación de Barclays para un período clave en 2008.

Poco después del colapso de Lehman Brothers, la tasa Libor se disparó a medida que aumentaba la ansiedad sobre los bancos. Antes de eso, Barclays sombreaba más o menos la tasa Libor. Sin embargo, a medida que aumentaron las preocupaciones sobre la fortaleza de Barclays, se le estaba cobrando una tasa más alta que la de los bancos en general. La tasa de libor para Barclays era alta porque ya no era digna de confianza. Entonces, entre 2007 y 2009, en el pico de la crisis bancaria global, Barclays presentó cifras artificialmente bajas. Esto fue para tratar de ocultar el nivel al que Barclays estaba bajo estrés financiero.
(En otra nota entre 2005 y 2008, y a veces trabajando con operadores de otros bancos, trataron de influir en la tasa Libor, para tratar de aumentar sus ganancias).

Entonces, ¿cómo ayuda esto a Barclays?
Mejora su imagen para los inversores que atraen fondos de la facilidad media evitando la nacionalización y la inversión del gobierno (lo que habría reducido las fuertes comisiones de la alta dirección).

¿Y cómo afecta al mundo?
La Autoridad de Servicios Financieros (FSA) dice que Libor y Euribor son “tasas de referencia de referencia fundamentales para la operación de los mercados financieros internacionales y del Reino Unido”.
Los precios de miles de millones de libras en transacciones financieras en todo el mundo se establecen de acuerdo con Libor.
Entre ellos, los acuerdos de intercambio financiero por valor de £ 225bn están indexados a Libor, y los préstamos por un total de £ 6.4tn, dice la Asociación de Banqueros Británicos.

(Fuentes: Reuters, BBC, FT, New York Times)

Aquí están las últimas noticias al respecto:

En una demanda histórica, la FDIC intenta hacer que las instituciones que manipularon la tasa LIBOR paguen por pérdidas bancarias fallidas

Una forma de medir el impacto global de la manipulación ilícita de la tasa Libor por parte de los bancos de todo el mundo es tabular la gran variedad de víctimas involucradas. Van desde fondos de pensiones, hasta gobiernos estatales y locales, hasta empresas de todo tipo hasta miles de inversores individuales. Ahora, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos de los Estados Unidos (FDIC) ha agregado un nuevo grupo de víctimas a esa lista.

La liboridad se determina como un promedio de las 8 estimaciones medias presentadas de 16 estimaciones. Se excluyen los cuatro primeros y los cuatro inferiores para evitar que los valores atípicos afecten la tasa promedio. Lo que hicieron los comerciantes de Barclays (y aparentemente también otros operadores bancarios) fue presentar estimaciones artificialmente bajas con el fin de excluir su estimación. Esto permitió que lo que de otro modo sería una estimación en los cuatro últimos se incluyera en el promedio.
El beneficio para los comerciantes fue que al manipular el libor en una dirección particular, tenían una mayor probabilidad de hacer intercambios exitosos al ingresar antes de la presentación cada mañana. El supuesto beneficio general para las instituciones y los prestatarios fue que, debido a que las tasas se manipulan más bajas, todas las tasas de referencia también serían más bajas posteriormente. Esto también significaba que las contrapartes estaban peor.