Estoy de acuerdo con Viki Saigal en su lectura del mercado extendido. Sin embargo, el lunes podría ser un día único, ya que habrá dos fuerzas opuestas que podrían impulsar el mercado
- Tradicionalmente, los diferenciales de swap han sido una indicación de la calidad crediticia relativa de la industria bancaria frente al gobierno de los Estados Unidos. Esto se debe a que los intercambios entre corredores de bolsa tienen un riesgo crediticio implícito entre sí (a pesar de que están garantizados). Si el mercado toma esta visión de la rebaja, podríamos ver que los diferenciales de intercambio se comprimen significativamente. Mi opinión es que esto se reflejará más en el extremo frontal de la curva (es decir, 2Y parte de la curva)
- Sin embargo, será interesante ver cómo reacciona el mercado de tesorería ante esta noticia. Incluso con todo el ruido alrededor del techo de la deuda, y una posible acción de calificación por parte del S&P, el mercado de tesorería se ha estado recuperando (rendimientos a la baja, precios al alza). Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos siguen siendo el instrumento de elección en tiempos de angustia y, si vemos un nuevo repunte, podríamos ver cómo se amplían los diferenciales de los canjes y no se aprietan. Si este es el caso, podríamos ver caer los rendimientos de tesorería y ampliar los diferenciales de intercambio.
El lunes promete ser un día volátil en el mercado, con muchos operadores de tasas en los EE. UU. Que planean comenzar a negociar sus libros cuando se abra Japón.
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