El rendimiento general es un término que incluiría los rendimientos de dos fuentes: el ingreso que genera y las ganancias al vender la inversión. Entonces, ¿cómo funciona todo eso? Una manera fácil pero incorrecta sería tomar todos los ingresos más la ganancia de la venta. Si quisiera que se expresara como un porcentaje, lo dividiría por el costo x el número de años retenidos, pero nuevamente, un cálculo incorrecto, a menudo visto. ¿Por qué estos cálculos son tan incorrectos? No toman en consideración el valor temporal del dinero. No toman en consideración las diferentes implicaciones fiscales de los ingresos ordinarios versus las ganancias de capital.
Dejando a un lado los aspectos del impuesto sobre la renta por un momento, la forma de tener en cuenta el valor del tiempo es utilizar un cálculo del flujo de caja descontado. En este cálculo, tendrá en cuenta el costo de capital (la “i” en el cálculo). Hay algunos excelentes tutoriales sobre cómo hacer esto usando Excel.
Otra, a menudo promocionada como una mejor manera, es utilizar el cálculo de la “tasa interna de rendimiento”. Esta cifra le proporciona la tasa de rendimiento real, el tiempo y los intereses ajustados, suponiendo que puede reinvertir los ingresos al mismo valor que la tasa de rendimiento (a menudo una propuesta interesante).
- ¿Por qué parece que hay una oferta infinita de malas inversiones? ¿Quién sigue fabricando malas inversiones?
- ¿Cómo ayuda el volumen de una acción en particular a predecir el movimiento del precio de su acción?
- Me estoy uniendo a un pequeño fondo de cobertura con ~ $ 100 millones en AUM como el principal recaudador de fondos. ¿Cómo debo ser compensado?
- ¿Pueden las empresas justificar tener un Fondo de Dotación utilizando el Modelo Yale de Swensen, que no estaría relacionado con su negocio principal?
- ¿Cuáles son las funciones de Excel más utilizadas en la banca de inversión?
El problema con estos dos cálculos es que solo le ofrecen una evaluación antes de impuestos. Todos sabemos que los impuestos federales y estatales consumen una gran parte de las declaraciones. Dada la opción, preferiríamos tener ganancias de capital a largo plazo que el ingreso ordinario, especialmente si de alguna manera ese ingreso estaba sujeto al impuesto sobre el trabajo por cuenta propia, donde las tasas de impuestos comienzan en el 25% y pueden alcanzar más del 50%. (si se pregunta cómo una inversión podría estar sujeta al impuesto sobre el trabajo por cuenta propia, considere una inversión en el alquiler de una granja, donde una gran parte de los ingresos son pagos CRP. Los pagos CRP están sujetos al impuesto sobre el trabajo por cuenta propia, incluso si nunca vi la tierra y no hice nada parecido a “trabajo”. Maravilloso código tributario, ¿eh?)
Por lo tanto, es mejor que tengamos cuidado al evaluar una inversión para observar el rendimiento “después de impuestos”. Desearía que fuera un proceso simple, que pudiera darle una tarifa y decir, use esto, pero no funciona de esa manera. La tasa impositiva para los ingresos ordinarios o las ganancias de capital depende de sus otras situaciones impositivas y, por lo tanto, la tasa es algo diferente para cada persona. De nuevo, maravilloso código de impuestos. Los CPA nos sacamos el pelo tratando de simplificar las cosas. . .
Dicho todo esto, tienes algunos maravillosos cálculos de evaluación que hacer. Por cierto, no solo hagas una evaluación. A menos que sepa con certeza cuáles serán los resultados, realmente debe hacer lo que se llama “análisis de sensibilidad” en el que hace un montón de cálculos (de ahí la necesidad de Excel) y trazarlos todos. Considere cada escenario posible y cuál es la probabilidad de que ocurra. Pésalos a todos y obtendrás un promedio ponderado de los retornos. Ahora tiene un conjunto de datos realmente bueno y un análisis que le permitirá tomar una decisión más cómoda que simplemente tirar los dados.