El analisis
Pero basado en un análisis de “fallas de soporte” es justo decir que los mercados de valores de los Estados Unidos son inestables. ¿Cuáles son las probabilidades de que el mercado de EE. UU. Se una a los demás al descender al nivel de 1.700, lo que también lo pondría en modo bajista? En este artículo intentaremos calcular esas probabilidades.
Dwaine Van Vuuren de RecessionAlert publicó este gráfico el 19 de enero.
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Lo que vemos en el gráfico es el S&P 500 (en azul) trazado contra un recuento continuo de fallas de soporte, según lo calculado por Van Vuuren. ¿Qué es un fallo de soporte? En términos simples, sucede cuando el mercado establece un nivel de soporte y luego se negocia por debajo de él. (Consulte su artículo para obtener detalles sobre cómo calcular estos fallos de soporte).
El gráfico muestra que en los últimos 20 años, las correcciones que vieron 8 o más fallas de soporte crearon inestabilidad en el mercado y, por lo general, provocaron nuevas caídas o incluso un mercado bajista prolongado. El gráfico muestra el recuento de NewLo representado por las áreas sombreadas.
Donde estamos ahora
A partir de hoy, el recuento de NewLo es 9, lo que significa que el S&P 500 está ahora en territorio inestable de acuerdo con esta medida. Mirando la historia de este indicador durante 20 años, el mercado ha disminuido un promedio del 20% cada vez que el conteo llega a 9. Y si el conteo llega a 11, la disminución promedio observada es del 37%.
Según el número de correcciones (146) desde 1996 y sus resultados posteriores, las probabilidades de una disminución del 20% (desde el máximo de mayo de 2130) son ligeramente mejores que 50-50. Pero las probabilidades de obtener soporte 11 o más fallan, y ver una disminución del mercado del 37% (o peor) es mucho menor. Solo ha ocurrido en el 2% de los casos observados desde 1996.
A continuación se muestra el gráfico de Van Vuuren que muestra la distribución de los fallos de soporte, junto con los resultados promedio (y, por inferencia, sus probabilidades).
Cuando se publicó el cuadro anterior, el recuento fue 6, como lo indica el círculo rojo en la parte inferior del panel izquierdo. Hoy el conteo es 9, y es bastante probable que llegue a 10 antes de que la corrección actual haya seguido su curso. Entonces, ¿qué debe hacer un inversor?
Lo que debe hacer
Lo primero es … no se asuste. Si es un inversionista de compra y retención a largo plazo, lo mejor que puede hacer ahora es ignorar el ruido y los titulares de miedo que han impregnado el panorama de los medios financieros. ¿Por qué soy tan optimista en medio de un mercado inestable? Debido a que no hay recesión en el horizonte, y las correcciones del mercado en ausencia de una recesión tienden a ser más cortas y menos profundas que los episodios vinculados a la recesión.
En segundo lugar, si tiene un componente táctico en su estrategia de inversión, no sería lo peor del mundo si decidiera jugar una pequeña defensa en este punto. No estoy hablando de vender todo y esconderme en efectivo. Estoy hablando de recortar su exposición al capital en un 10% o 20%, para que pueda amortiguar el golpe de las caídas del mercado y tener algo de polvo seco para trabajar cuando esta inestabilidad siga su curso.
En tercer lugar, si usted es un inversor agresivo, o está cerca de la jubilación y está demasiado expuesto a las acciones, continúe y sea agresivo. Quite la mitad de su exposición a acciones, pero tenga cuidado: la posibilidad de latigazo cervical es muy alta, porque los humanos somos notoriamente malos en el momento del mercado. Puede ser relativamente fácil presionar el botón de vender en momentos de estrés del mercado como lo estamos presenciando ahora, pero una vez que estamos fuera es mucho más difícil volver a entrar. Eso es porque las noticias se volverán aún más aterradoras y las predicciones incluso más grave a medida que el mercado continúa cayendo. Volver a entrar requiere nervios de acero, porque vas a ir contra la corriente. Eso es mucho más fácil decirlo que hacerlo.
Lo que les digo a mis clientes que hagan
Para mis propios clientes, he estado recortando la exposición a renta variable durante meses. Pero sigo abogando por el 80% de los niveles normales de asignación. Si la cuenta llega a 11, probablemente me pondré más a la defensiva, pero por ahora voy a observar y esperar a que el mercado me diga qué hacer.
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